“固收+”持續(xù)發(fā)力！年內(nèi)業(yè)績(jī)亮眼帶動(dòng)規(guī)模上漲，二級(jí)債基規(guī)模已破萬(wàn)億

　　在低利率環(huán)境與居民財(cái)富配置轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動(dòng)下，“固收+”賽道今年以來(lái)持續(xù)領(lǐng)跑資管市場(chǎng)。作為其中的核心力量，二級(jí)債基憑借“穩(wěn)健打底+收益增厚”的鮮明特質(zhì)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)與規(guī)模的雙重爆發(fā)。

　　基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全市場(chǎng)二級(jí)債基規(guī)模已突破1.3萬(wàn)億元，較二季度激增近5000億元，成為資本市場(chǎng)中不可忽視的穩(wěn)健配置力量。

　　“固收+”持續(xù)發(fā)力，二級(jí)債基業(yè)績(jī)與規(guī)模雙線飄紅

　　今年以來(lái)，“固收+”產(chǎn)品的收益優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)中愈發(fā)凸顯。截至三季度末，混合債券型二級(jí)指數(shù)今年以來(lái)漲幅達(dá)5.19%，偏債混合型基金指數(shù)漲幅更高達(dá)6.29%。與之形成對(duì)比的是，同期債券型基金總指數(shù)漲幅僅為1.66%。

　　這一業(yè)績(jī)分化的背后，是“固收+”策略的精準(zhǔn)落地。在債券市場(chǎng)靜態(tài)收益率持續(xù)走低的背景下，二級(jí)債基、偏債混合基金等產(chǎn)品突破純債投資的局限，通過(guò)多資產(chǎn)配置與多策略運(yùn)作實(shí)現(xiàn)收益增厚。債券資產(chǎn)為組合提供穩(wěn)定的票息收益基礎(chǔ)，而股票、可轉(zhuǎn)債等彈性資產(chǎn)則捕捉市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在控制回撤的前提下提升組合整體收益水平，這種攻守兼?zhèn)涞奶匦栽谡鹗幨兄杏葹檎滟F。

　　業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)直接驅(qū)動(dòng)資金持續(xù)流入，二級(jí)債基規(guī)模迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)二級(jí)債基（按Wind開(kāi)放式基金分類(lèi)）已連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中三季度成為規(guī)模增長(zhǎng)的關(guān)鍵窗口期，單季度規(guī)模激增近5000億元，截至9月30日總規(guī)模正式突破1.3萬(wàn)億元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。

　　從規(guī)模增長(zhǎng)軌跡來(lái)看，二級(jí)債基的崛起并非偶然。近年來(lái)，隨著利率中樞持續(xù)下行，傳統(tǒng)純債產(chǎn)品的收益空間不斷壓縮，而二級(jí)債基通過(guò)將不超過(guò)20%的基金資產(chǎn)投資于股票市場(chǎng)，既保留了債券資產(chǎn)的穩(wěn)健屬性，又獲得了權(quán)益市場(chǎng)的收益彈性，完美平衡了“風(fēng)險(xiǎn)控制”與“收益增厚”的核心訴求。這種適配中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品特性，使其成為銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金與個(gè)人投資者的共同選擇。

　　以泓德基金旗下的泓德?？祩癁槔摶鹑径葍糁翟鲩L(zhǎng)近4%，年內(nèi)增長(zhǎng)超過(guò)7%，分別排在同類(lèi)產(chǎn)品的前30%和前20%，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)30%，交出了一張亮眼的成績(jī)單（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）。

　　對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境與資產(chǎn)配置策略，泓德裕康債券基金經(jīng)理劉星洋有著清晰的判斷：“當(dāng)前宏觀環(huán)境和流動(dòng)性條件利多債券，但在大類(lèi)資產(chǎn)視角下，高久期債券的投資節(jié)奏還需結(jié)合股票市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)思考。”他進(jìn)一步分析，債市方面，對(duì)短久期債券看法偏多，長(zhǎng)期限債券則不宜追漲，需耐心等待合適的賠率點(diǎn)；股市方面，從中長(zhǎng)期視角看，以AI為核心的科技產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品、商業(yè)模式等多個(gè)維度上不斷推陳出新，會(huì)廣泛和深入影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的方方面面，需要持續(xù)重視。

　　二級(jí)債基機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

　　展望四季度，二級(jí)債基仍面臨較好的市場(chǎng)環(huán)境支撐。宏觀層面，流動(dòng)性保持充裕，政策持續(xù)呵護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，債券市場(chǎng)基礎(chǔ)盤(pán)穩(wěn)健，為這類(lèi)產(chǎn)品的債券部分提供了穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)。

　　結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)方面，短久期信用債的優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)，其兼具收益性與流動(dòng)性的特征，仍是債券組合的核心配置方向。權(quán)益市場(chǎng)方面，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能逐步增強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)，有望為二級(jí)債基的權(quán)益部分提供收益增厚空間。

　　不過(guò)，市場(chǎng)仍需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。政策落地節(jié)奏、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度以及海外市場(chǎng)波動(dòng)等因素，可能引發(fā)股債市場(chǎng)的短期調(diào)整，對(duì)二級(jí)債基的組合管理能力提出更高要求。

　　針對(duì)四季度的投資策略，劉星洋在基金三季報(bào)中明確表示：“在充裕的流動(dòng)性下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并不低，看好股票大類(lèi)資產(chǎn)，但需要平衡價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格，追求合適的風(fēng)險(xiǎn)收益比。”

　　在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)層面，他看好人工智能、弱美元下周期品等方向的投資機(jī)會(huì)。債券方面，中期視角下更看好短期限債券的確定性，長(zhǎng)期限債券的勝率和賠率尚不清晰。作為二級(jí)債基，泓德?？祩瘜㈧`活擺布債券部分久期，保持中性的股票與可轉(zhuǎn)債配置比例，“繼續(xù)做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資理念，自下而上在長(zhǎng)期更具確定性的賽道里尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，摒除短期的擾動(dòng)，均衡配置，為投資者創(chuàng)造價(jià)值”。

　　展望未來(lái)，“固收+”產(chǎn)品仍具備廣闊的發(fā)展空間，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。而在這一賽道的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，基金公司的投研實(shí)力與產(chǎn)品布局成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。泓德基金作為堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，已構(gòu)建起覆蓋全風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的固收產(chǎn)品線，為投資者提供了豐富的投資選擇。

　　目前，泓德基金的固收產(chǎn)品矩陣涵蓋貨幣基金、中短債基金、純債基金、二級(jí)債基、偏債混合基金等多種類(lèi)型，運(yùn)作方式包括開(kāi)放式、定期開(kāi)放、持有期等，能夠精準(zhǔn)適配不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與持有需求。其擁有專(zhuān)業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系和宏觀策略團(tuán)隊(duì)，能夠?yàn)楣淌胀顿Y提供強(qiáng)大的研究支持和決策依據(jù)，助力投資團(tuán)隊(duì)做好大類(lèi)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　長(zhǎng)期扎實(shí)的投研積累也換來(lái)了亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，來(lái)自國(guó)泰海通證券的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，泓德基金過(guò)去1年期、7年期固收類(lèi)資產(chǎn)超額收益排名均在同類(lèi)前7%（排名分別為7/165、7/108）。憑借良好的投資回報(bào)，旗下產(chǎn)品泓德裕泰債券、泓德睿享一年持有期混合屢獲五星評(píng)級(jí)。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、流動(dòng)性合理充裕的背景下，二級(jí)債基將持續(xù)受益于財(cái)富管理轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)需求升級(jí)，“固收+”賽道的長(zhǎng)期發(fā)展前景值得期待。而對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，唯有不斷強(qiáng)化投研能力、優(yōu)化產(chǎn)品布局、提升精細(xì)化管理水平，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中筑牢護(hù)城河，為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：“固收+”持續(xù)發(fā)力！年內(nèi)業(yè)績(jī)亮眼帶動(dòng)規(guī)模上漲，二級(jí)債基規(guī)模已破萬(wàn)億)

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