債市早參11月12日|央行報(bào)告詳解利率傳導(dǎo)機(jī)制 “寬信用”效果正在顯現(xiàn)；萬(wàn)科再獲深鐵集團(tuán)16.66億元“輸血”

　　債市要聞

　　【央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)】

　　中國(guó)央行發(fā)布2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，其中提到，下階段，央行將進(jìn)一步深化金融改革和高水平對(duì)外開放，加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，完善中央銀行制度，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。平衡好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系，強(qiáng)化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期。一是保持金融總量合理增長(zhǎng)。二是充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用。三是把握好利率、匯率內(nèi)外均衡。四是加快金融市場(chǎng)制度建設(shè)和高水平對(duì)外開放。五是積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告專設(shè)了“科學(xué)看待金融總量指標(biāo)”專欄。**專欄指出，當(dāng)前我國(guó)人民幣貸款余額已達(dá)270萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模存量達(dá)437萬(wàn)億元，隨著基數(shù)變大，未來金融總量增速有所下降是自然的。這與此前央行行長(zhǎng)潘功勝陸家嘴論壇發(fā)言一脈相承。

　　業(yè)內(nèi)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，過去市場(chǎng)更關(guān)注貸款，但在融資結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快的背景下，要更多看社會(huì)融資規(guī)模。上述專家具體解釋稱，隨著直接融資發(fā)展，企業(yè)發(fā)債融資更加便利，融資成本也明顯降低，企業(yè)尤其是大中型企業(yè)，更愿意發(fā)債替換貸款。地方政府也更傾向于用政府債券解決項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，化債和置換存量債務(wù)，對(duì)銀行貸款也都有一定替代作用。但無論是貸款等間接融資，還是債券等直接融資，二者都是信用擴(kuò)張支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，從涵蓋直接融資的社會(huì)融資規(guī)模角度看，增速持續(xù)保持在8%以上，表明“寬信用”效果正在顯現(xiàn)。

　　此外，三季度貨幣政策報(bào)告專欄還詳細(xì)介紹了央行政策利率通過金融體系傳導(dǎo)至不同細(xì)分市場(chǎng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制，并列舉了幾組重要的利率關(guān)系。包括央行政策利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系、商業(yè)銀行資產(chǎn)端和負(fù)債端利率的關(guān)系、不同類型資產(chǎn)收益率的關(guān)系、不同期限利率的關(guān)系、不同風(fēng)險(xiǎn)利率的關(guān)系。

　　業(yè)內(nèi)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，保持合理的利率關(guān)系，正是未來暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制的客觀需要，有助于提升貨幣政策有效性，減少資金空轉(zhuǎn)套利。另外，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中涉及利率的資產(chǎn)眾多，各類資產(chǎn)的期限、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性不同，利率也存在差異，但理想情況下，要保持合理的比價(jià)關(guān)系。

　　上述專家舉例稱，比如，銀行不同期限的定期存款利率之間，需要維持合理的期限利差。貸款和債券、理財(cái)和存款的利率也需要更加協(xié)同。實(shí)際運(yùn)行中，各類金融市場(chǎng)都會(huì)存在階段性的波動(dòng)，甚至有時(shí)會(huì)因?yàn)榉抢硇砸蛩?，大量主體集中配置某類資產(chǎn)，再加上羊群效應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)收益波動(dòng)較大。

　　與此同時(shí)，央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，還通過專欄分析了基礎(chǔ)貨幣和貨幣的關(guān)系。報(bào)告指出，基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)會(huì)影響廣義貨幣的創(chuàng)造和派生，但二者也并非簡(jiǎn)單的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。

　　業(yè)內(nèi)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，貨幣創(chuàng)造與派生過程是個(gè)復(fù)雜的過程，涉及到中央銀行、商業(yè)銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)三個(gè)部門。其中，商業(yè)銀行通過資產(chǎn)擴(kuò)張派生出存款，形成廣義貨幣，這是貨幣創(chuàng)造的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。中央銀行通過調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣，可以在一定程度上影響商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，但商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張?jiān)诟旧线€要受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求的影響。

　　業(yè)內(nèi)專家還表示，發(fā)放貸款并不是商業(yè)銀行貨幣派生的唯一途徑。傳統(tǒng)上，商業(yè)銀行在我國(guó)金融體系當(dāng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，以銀行貸款為主的間接融資在我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模中比重較高。銀行通過貸款創(chuàng)造存款是長(zhǎng)期以來我國(guó)廣義貨幣創(chuàng)造的主要渠道。近年來，我國(guó)金融市場(chǎng)不斷深化，直接融資快速發(fā)展，商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張的方式也更加多元，既有傳統(tǒng)的發(fā)放貸款，也會(huì)購(gòu)買債券等其他金融資產(chǎn)，二者一定程度上相互替代。

　　【人民銀行：前三季度累計(jì)發(fā)行各類債券68萬(wàn)億元】

　　11月11日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。其中提到，債券發(fā)行大幅增加。前三季度，累計(jì)發(fā)行各類債券68.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.9%，發(fā)行量比上年同期增加8.3萬(wàn)億元，主要是國(guó)債、地方政府債券和金融債券增加較多。9月末，國(guó)內(nèi)各類債券余額193.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.7%?，F(xiàn)券交易量同比增長(zhǎng)。前三季度，債券市場(chǎng)現(xiàn)券總成交323.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%，其中銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易290.9萬(wàn)億元，同比下降0.1%。交易所債券現(xiàn)券成交32.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.2%。

　　【國(guó)家發(fā)改委關(guān)鵬：5000億元新型政策性金融工具資金已全部投放完畢】

　　國(guó)家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司副司長(zhǎng)關(guān)鵬11日表示，截至10月29日，5000億元新型政策性金融工具資金已全部投放完畢，其中安排一定規(guī)模支持符合條件的重點(diǎn)領(lǐng)域民間投資項(xiàng)目，有效地促進(jìn)了這些項(xiàng)目的落地實(shí)施。已向證監(jiān)會(huì)推薦了18個(gè)民間投資項(xiàng)目，其中14個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)行上市，發(fā)售基金總額近300億元。國(guó)家發(fā)改委已累計(jì)向證監(jiān)會(huì)推薦了105個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目，其中83個(gè)項(xiàng)目已發(fā)行上市，涵蓋了收費(fèi)公路、清潔能源、城鎮(zhèn)供熱、生態(tài)環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、租賃住房、水利、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等10個(gè)行業(yè)的18種資產(chǎn)類型。發(fā)售基金總額共2070億元，預(yù)計(jì)可帶動(dòng)新項(xiàng)目總投資超過1萬(wàn)億元。

　　【國(guó)家發(fā)改委：累計(jì)向證監(jiān)會(huì)推薦REITs項(xiàng)目105個(gè)其中83個(gè)項(xiàng)目已發(fā)行上市】

　　國(guó)家發(fā)展改革委固定資產(chǎn)投資司副司長(zhǎng)關(guān)鵬11日表示，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）2024年進(jìn)入常態(tài)化推薦發(fā)行階段，并持續(xù)擴(kuò)容。截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委已累計(jì)向證監(jiān)會(huì)推薦105個(gè)項(xiàng)目，其中83個(gè)項(xiàng)目已發(fā)行上市，涵蓋收費(fèi)公路、清潔能源、城鎮(zhèn)供熱、生態(tài)環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、租賃住房、水利、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等10個(gè)行業(yè)的18種資產(chǎn)類型，發(fā)售基金總額為2070億元，預(yù)計(jì)可帶動(dòng)新項(xiàng)目總投資超過1萬(wàn)億元。

　　【資產(chǎn)管理信托新規(guī)關(guān)聯(lián)方爭(zhēng)議懸頂，2.65萬(wàn)億銀信合作將生變局？】

　　近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)就《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”），引起行業(yè)深入討論。

　　新規(guī)第九條關(guān)于投資者集中度的要求，旨在限制信托公司為特定機(jī)構(gòu)投資者定制信托產(chǎn)品，引起業(yè)界較大的反彈意見。具體條款為，單個(gè)機(jī)構(gòu)投資者及其關(guān)聯(lián)方投資同一信托產(chǎn)品的金額，合計(jì)不得高于信托產(chǎn)品實(shí)收信托規(guī)模的百分之八十。

　　作為信托產(chǎn)品申購(gòu)的主要資金供給方，該集中度要求對(duì)銀信合作有哪些影響？影響多大？財(cái)聯(lián)社與多位信托公司和銀行理財(cái)人士進(jìn)行了交流，并整理業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)。部分人士認(rèn)為，新規(guī)對(duì)銀信合作模式的影響關(guān)鍵在于關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定，若被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，將對(duì)現(xiàn)有銀信合作的業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生“顛覆性”影響。

　　“這一征求意見稿引起業(yè)界反響很大，已經(jīng)有不少業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備向監(jiān)管部門反饋意見了，建議不能將銀行理財(cái)公司及其管理的理財(cái)產(chǎn)品列為關(guān)聯(lián)方?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示。

　　【全國(guó)首單民間資本參與的通信鐵塔公募REITs簽約，擬申報(bào)資產(chǎn)價(jià)值不低于20億】

　　據(jù)央廣網(wǎng)，11月4日，全國(guó)首單民間資本參與的通信鐵塔公募REITs合作簽約儀式在長(zhǎng)春舉行。據(jù)了解，作為扎根吉林、輻射全國(guó)的信息通信與智能服務(wù)商勝昊始終聚焦通信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)板塊，持續(xù)深耕光電產(chǎn)業(yè)及信息化通信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。勝昊創(chuàng)始人高希勝表示，下一步，我們將完成不低于20億資產(chǎn)價(jià)值的通信鐵塔公募REITs申報(bào)，在‘十五五’期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)市值達(dá)50億元，做最具價(jià)值的信息通信與智能服務(wù)商。

　　【財(cái)政部甘肅監(jiān)管局：開展地方政府隱債化解核查，重點(diǎn)關(guān)注化債不實(shí)、新增隱債等違法違規(guī)行為】

　　據(jù)財(cái)政部甘肅監(jiān)管局，緊盯地方政府債務(wù)監(jiān)管。著眼防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，開展地方政府隱性債務(wù)化解核查，重點(diǎn)關(guān)注化債不實(shí)、新增隱性債務(wù)、拖欠企業(yè)賬款等違法違規(guī)行為；加強(qiáng)置換債券資金全流程全鏈條監(jiān)管，選取部分市州開展現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，切實(shí)降低地方財(cái)政運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；全覆蓋核查專項(xiàng)債券資金使用管理情況，嚴(yán)肅查處專項(xiàng)債券違規(guī)使用問題，督促地方管好用好資金。

　　【萬(wàn)科：深鐵集團(tuán)向公司提供不超過16.66億元借款】

　　萬(wàn)科公告，公司第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司向公司提供不超過16.66億元借款，用于償還公司在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券本金與利息。該借款期限不超過3年，利率為每筆借款提款日前一工作日全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）減66個(gè)基點(diǎn)，目前為2.34%。

　　深鐵集團(tuán)已累計(jì)向公司提供借款291.3億元（不含本次借款）。其中，自公司于2025年6月27日召開2024年度股東大會(huì)以來，深鐵集團(tuán)已分批次向公司提供以下款項(xiàng)及相關(guān)安排：新增借款62.49億元、展期借款8.9億元、新增借款8.69億元并提供資產(chǎn)抵質(zhì)押、新增借款11.89億元（2025年8月5日董事會(huì)審議通過的借款金額是不超過16.81億元），新增借款20.64億元、新增借款9.89億元、新增借款22億元以及公司就已有的15.51億元借款提供萬(wàn)物云股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保。其中62.49億元借款和8.9億元借款已獲得深圳證券交易所同意在確認(rèn)關(guān)聯(lián)交易是否達(dá)到需提交公司股東會(huì)審議金額時(shí)，豁免累計(jì)計(jì)算。

　　【最高至1500元！國(guó)際金價(jià)重回4100美元后，多家銀行今日再上調(diào)積存金起購(gòu)門檻】

　　國(guó)際金價(jià)重回4100美元之后，銀行再跟進(jìn)調(diào)整積存金相關(guān)業(yè)務(wù)門檻。

　　11月11日，中信銀行公告稱，為順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化，自2025年11月15日起，將積存金定期積存計(jì)劃定時(shí)定額最低定投金額從1000元調(diào)整為1500元人民幣。定期積存計(jì)劃定時(shí)定量最低定投克重保持不變，仍為1克起存。同日（11月11日），建設(shè)銀行公告稱，為保護(hù)投資者權(quán)益，修訂了《中國(guó)建設(shè)銀行個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)產(chǎn)品介紹及交易規(guī)則》，內(nèi)容主要涉及交易報(bào)價(jià)、巨額贖回等事項(xiàng)。新版文本將于2025年11月15日(周六)正式啟用。其中，有關(guān)黃金積存計(jì)劃的日積存起點(diǎn)金額由此前的1000元上調(diào)為1200元。

　　【監(jiān)管機(jī)構(gòu)推進(jìn)敲定與美國(guó)國(guó)債相關(guān)的銀行資本金計(jì)劃】

　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)，知情人士透露，美國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)已就放寬一系列資本金要求的條款達(dá)成一致。銀行機(jī)構(gòu)表示，現(xiàn)行資本金要求限制了它們持有更多美國(guó)國(guó)債的能力。知情人士稱，美聯(lián)儲(chǔ)及其他關(guān)鍵機(jī)構(gòu)的官員近期已將所謂“強(qiáng)化補(bǔ)充杠桿率”的最終計(jì)劃提交至白宮審核。放寬后的要求意味著大型銀行需持有的資本金占總資產(chǎn)的比例將降低，這在很大程度上與6月公布的提案相符。此次規(guī)則調(diào)整將對(duì)華爾街大型貸款機(jī)構(gòu)有利，因?yàn)樘乩势照畷r(shí)期的官員正尋求放寬2008年金融危機(jī)后出臺(tái)的多項(xiàng)銀行資本金措施。不過，部分大型銀行曾推動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將美國(guó)國(guó)債等特定資產(chǎn)排除在修訂后的杠桿率計(jì)算范圍之外，但這一訴求未能實(shí)現(xiàn)。

　　【美參議院投票通過臨時(shí)撥款法案】

　　據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月10日，美國(guó)參議院投票通過了《持續(xù)撥款與延期法案》（Continuing Appropriations and Extensions Act），為結(jié)束政府停擺邁出關(guān)鍵一步。美東時(shí)間11月10日是本次美國(guó)政府自10月1日“停擺”以來的第41天。

　　公開市場(chǎng)：

　　公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，11月11日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4038億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量4038億元，中標(biāo)量4038億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1175億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放2863億元。

　　信用債事件

　　■遠(yuǎn)洋資本：“H21遠(yuǎn)資1”、“H20遠(yuǎn)資1”擬使用購(gòu)回資金合計(jì)1191萬(wàn)元，11月18日進(jìn)行兌付；

　　■貴陽(yáng)銀行：擬收購(gòu)息烽發(fā)展村鎮(zhèn)銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；

　　■浙江永嘉農(nóng)商行、瑞安農(nóng)商行、樂清農(nóng)商行合計(jì)被罰款705萬(wàn)元；

　　■貴州金鳳凰產(chǎn)投：因擔(dān)保租賃借款逾期再次被列被執(zhí)行人，涉案金額9439萬(wàn)元；

　　■中誠(chéng)信國(guó)際：將航天宏圖主體及“宏圖轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)由BBB+調(diào)降至BBB，維持評(píng)級(jí)展望為負(fù)面；

　　■贛粵高速：上海嘉融投資以不超5億元自有資金投資國(guó)盛證券次級(jí)債務(wù)；

　　■港華智慧能源：在深交所發(fā)行第三期類REIT，規(guī)模達(dá)8.12億元人民幣；

　　■國(guó)家發(fā)改委：已向證監(jiān)會(huì)推薦了18個(gè)民間投資項(xiàng)目，其中14個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)行上市；

　　■遠(yuǎn)東發(fā)展：擬出售澳洲珀斯之麗思卡爾頓酒店若干權(quán)益至尚乘集團(tuán)，首期款項(xiàng)2000萬(wàn)澳元；

　　■中誠(chéng)信亞太：上調(diào)成都新津城發(fā)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)至“BBBg”，展望“穩(wěn)定”；

　　■新城發(fā)展：前10個(gè)月累計(jì)合同銷售金額約164.68億元同比減少52.2%；

　　■繼峰股份：為子公司新增擔(dān)保金額合計(jì)9.2億元；

　　■泛?？毓桑何錆h中院裁定繼續(xù)查封子公司相關(guān)資產(chǎn)；

　　■佳源創(chuàng)盛：因未按時(shí)披露年報(bào)，遭上交所公開譴責(zé)。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

　　【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行】

　　周二，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種上行2.52BP報(bào)1.5094%，創(chuàng)逾一個(gè)月新高；7天期上行1.33BP報(bào)1.5126%，14天期上行1.48BP報(bào)1.519%，1月期上行4.55BP報(bào)1.53%。銀存間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率1天期品種上行3.02BP報(bào)1.5332%，創(chuàng)逾一個(gè)月新高；7天期上行2.8BP報(bào)1.5424%，14天期下行0.92BP報(bào)1.5634%，1月期上行2.5BP報(bào)1.525%。

　　Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行2.9BP報(bào)1.508%；7天期上行2.3BP報(bào)1.501%；14天期上行2.6BP報(bào)1.518%；1個(gè)月期持平報(bào)1.525%。

　　銀行間回購(gòu)定盤利率全線上漲。FR001漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.55%；FR007漲2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.52%；FR014漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.55%。

　　銀銀間回購(gòu)定盤利率多數(shù)上漲。FDR001漲2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.51%；FDR007持平報(bào)1.5%；FDR014漲4.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.52%。

　　【利率債|缺少方向，3-5年期國(guó)債表現(xiàn)略好，10年期收益率小幅下行0.1BP】

　　周二，國(guó)債期貨收盤多數(shù)持平，30年期主力合約持平于116.300元，10年期主力合約跌0.01%報(bào)108.475元，5年期主力合約持平于105.935元，2年期主力合約持平于102.462元。

　　銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30，10年期國(guó)債活躍券250016收益率下行0.1bp報(bào)1.804%，30年期國(guó)債活躍券2500006收益率上行0.6bp報(bào)2.1525%，10年期國(guó)開活躍券250215收益率上行0.2bp報(bào)1.876%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，股市目前在4000點(diǎn)附近震蕩，對(duì)債市仍會(huì)形成一定壓制，3年至5年國(guó)債收益率的進(jìn)一步下行受到限制，曲線短期走平的概率較大，除非出現(xiàn)更多買盤，或者重大貨幣政策，否則很難出現(xiàn)大幅下行；債市目前缺少方向，隨時(shí)會(huì)因資金面、股市、基金贖回費(fèi)率新規(guī)預(yù)期變化而波動(dòng)。

　　【信用債|信用債收益率多數(shù)下行，全天總成交金額放量至1043億元】

　　周二，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差多數(shù)走闊，全天總成交金額放量至1043億元；中航工業(yè)產(chǎn)融債券普遍下跌，“23產(chǎn)融13”和“24產(chǎn)融06”跌超2%。“23萬(wàn)科01”、“20萬(wàn)科08”、“23華陽(yáng)新材MTN008”收益率居前，分別為19.33%、8.52%、8.47%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7009%；3年期收益率上行0.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8906%；5年期收益率下行1.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9814%；AAA級(jí)城投債中，1年期收益率下行0.22個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7037%；3年期收益率下行0.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9133%；5年期收益率上行0.16個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9869%。

　　漲幅超2%的信用債共0只，其中“24南寧高新PPN003”、“24深投12”、“24深投02”漲幅居前，分別漲1.96%、1.77%、1.7%，分別成交2063.55萬(wàn)元、2023.3萬(wàn)元、512.67萬(wàn)元。

　　跌幅超2%的信用債共2只，“23產(chǎn)融13”、“24產(chǎn)融06”、“16穗港01”跌幅居前，分別跌2.73%、2.54%、1.67%，分別成交204.32萬(wàn)元、552.4萬(wàn)元、50.5萬(wàn)元。

　　高收益?zhèn)汗?27只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬(wàn)科01”、“20萬(wàn)科08”、“23華陽(yáng)新材MTN008”收益率居前，分別為19.33%、8.52%、8.47%，分別成交1938.26萬(wàn)元、1016.65萬(wàn)元、5109.05萬(wàn)元。

　　【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體下跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌7.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.386%】

　　周二，歐債收益率集體下跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌7.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.386%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.422%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.656%，意大利10年期國(guó)債收益率跌1.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.398%，西班牙10年期國(guó)債收益率跌1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.162%。

　　【美債市場(chǎng)|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.551%】

　　周二，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.95個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.551%，3年期美債收益率跌6.44個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.534%，5年期美債收益率跌5.74個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.656%，10年期美債收益率跌5.25個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.062%，30年期美債收益率跌3.60個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.668%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：財(cái)聯(lián)社債市早參11月12日|央行報(bào)告詳解利率傳導(dǎo)機(jī)制 “寬信用”效果正在顯現(xiàn)；萬(wàn)科再獲深鐵集團(tuán)16.66億元“輸血”)

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