滬指下跌0.38% 培育鉆石、光伏產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍 煤炭板塊領(lǐng)跌

　　A股三大指數(shù)集體下跌，盤面上，培育鉆石、光伏設(shè)備、鈣鈦礦電池、TOPCon電池、HIT電池、非金屬材料、綜合行業(yè)、地?zé)崮?/a>位于漲幅榜前列，煤炭行業(yè)、保險(xiǎn)、虛擬機(jī)器人、騰訊云、空間站概念、英偉達(dá)概念、毫米波概念表現(xiàn)不佳，領(lǐng)跌市場。

　　截至午間收盤，滬指下跌0.38%，報(bào)4003.17點(diǎn)；深成指下跌0.52%，報(bào)13357.43點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.74%，報(bào)3155.29點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.72%，報(bào)1397.48點(diǎn)；北證50指數(shù)下跌0.19%，報(bào)1509.59點(diǎn)。全市場上漲個(gè)股有2924家，下跌個(gè)股有2333家，60只股漲停。兩市半日合計(jì)成交12564億。

　　今日要聞

　　進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力 13項(xiàng)政策舉措出臺

　　為進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力、促進(jìn)民間投資發(fā)展，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》，提出13項(xiàng)針對性政策舉措。若干措施明確，對需報(bào)國家審批（核準(zhǔn)）的具有一定收益的鐵路、核電等領(lǐng)域項(xiàng)目，應(yīng)專項(xiàng)論證民間資本參與的可行性；對具備條件的項(xiàng)目，民間資本持股比例可在10%以上；持續(xù)落實(shí)好突破關(guān)鍵核心技術(shù)科技型企業(yè)上市融資、并購重組“綠色通道”政策；積極支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

　　美股存儲板塊持續(xù)火爆：閃迪漲近12%再創(chuàng)新高 目標(biāo)價(jià)迎密集上調(diào)

　　受最新的漲價(jià)消息刺激，疊加多家投行上調(diào)目標(biāo)價(jià)，美國閃存龍頭閃迪（SanDisk）股價(jià)周一大幅上漲。截至周一收盤，閃迪股價(jià)上漲11.89%，報(bào)267.95美元，盤中一度觸及270.91美元的歷史新高。近兩個(gè)月，該股股價(jià)已經(jīng)翻了5倍，主要原因是AI 熱潮催生NAND閃存需求激增，而與此同時(shí)供應(yīng)端受限加劇供需失衡。

　　巴菲特謝幕信：已捐出13億美元股票 感嘆活到95歲是幸運(yùn)

　　周一（11月10日）美股盤中，伯克希爾-哈撒韋公司在官網(wǎng)發(fā)布了沃倫·巴菲特最新的捐贈決定以及他的一封信。今天，沃倫·E·巴菲特將1,800股A類股票轉(zhuǎn)換為270萬股B類股票，以便將這些B類股票捐贈給他家族的四個(gè)慈善基金會：向蘇珊·湯普森·巴菲特基金會（Susan Thompson Buffett Foundation）捐贈150萬股，向薛伍德基金會（Sherwood Foundation）、霍華德·G·巴菲特基金會（Howard G. Buffett Foundation）和諾瓦基金會（NoVo Foundation）各捐贈40萬股。這些捐贈已于今日完成交付，價(jià)值超過13億美元。

　　鈣鈦礦電池領(lǐng)域獲重要進(jìn)展 13股業(yè)績穩(wěn)定增長（附名單）

　　據(jù)科技日報(bào)從中國科學(xué)院半導(dǎo)體研究所獲悉，該所游經(jīng)碧研究員團(tuán)隊(duì)在鈣鈦礦太陽能電池領(lǐng)域取得重要進(jìn)展，研發(fā)出光電轉(zhuǎn)換效率為27.2%的鈣鈦礦太陽能電池原型器件，并顯著提升了其運(yùn)行穩(wěn)定性，為鈣鈦礦太陽能電池的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展奠定了關(guān)鍵基礎(chǔ)。梳理2025年前三季度凈利潤逾1億元，且同比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長的鈣鈦礦電池股，共計(jì)13只。其中，杰普特、先導(dǎo)智能、微導(dǎo)納米凈利潤增幅居前，依次為97.3%、94.97%、64.84%。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　華西證券：AI應(yīng)用細(xì)分化場景加速突破，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)智造相關(guān)AI應(yīng)用落地

　　華西證券研報(bào)表示，通用高頻場景基本完成布局，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于模型的高頻升級，不斷提升用戶體驗(yàn)，AI產(chǎn)業(yè)用戶習(xí)慣逐漸形成，AI產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入快速迭代的競爭深水區(qū)，未來AI應(yīng)用有望向更細(xì)分、深度的場景挖掘，包括教育、醫(yī)療、辦公等。伴隨國產(chǎn)大模型持續(xù)開源迭代，包括AI手機(jī)和AI眼鏡等終端產(chǎn)品加速普及，行業(yè)應(yīng)用大模型落地，我國AI在政策推動與產(chǎn)業(yè)落地進(jìn)程中加速應(yīng)用突破階段。持續(xù)推進(jìn)包括先進(jìn)制造，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)智造相關(guān)的AI應(yīng)用落地和數(shù)字化應(yīng)用。

　　中國銀河證券：四季度銅鋁行業(yè)業(yè)績增速有望進(jìn)一步提升，鋰行業(yè)公司利潤有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)

　　中國銀河證券指出，市場宏觀預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)偏好有望改善，美聯(lián)儲在四季度持續(xù)的降息與可能的停止縮表并開始擴(kuò)表有望提升市場流動性，這均將有利于銅鋁等工業(yè)金屬大宗商品價(jià)格上漲。而海外銅鋁龍頭企業(yè)事故頻發(fā)對全球供應(yīng)的擾動也將提升銅鋁的價(jià)格彈性。2025Q4銅鋁行業(yè)業(yè)績增速有望進(jìn)一步提升。國內(nèi)外儲能需求旺盛，以及進(jìn)入2026年國內(nèi)新能源汽車購置稅減免政策退坡或?qū)⒁l(fā)年底搶購，國內(nèi)鋰電池排產(chǎn)環(huán)比持續(xù)提升并傳導(dǎo)至上游鋰電正極材料環(huán)節(jié)，部分頭部材料廠商已滿產(chǎn)，使訂單已外溢到二三線材料廠商；產(chǎn)業(yè)鏈下游高景氣下，帶動上游碳酸鋰需求增加并出現(xiàn)供應(yīng)缺口，致使國內(nèi)碳酸鋰庫存在進(jìn)入四季度后已加速去化近1萬噸，驅(qū)動鋰價(jià)持續(xù)上漲。預(yù)計(jì)2025Q4在下游旺盛需求下，國內(nèi)碳酸鋰庫存或?qū)⒗^續(xù)去化以支撐價(jià)格走強(qiáng)，鋰行業(yè)公司利潤在四季度有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　中金公司：關(guān)注港資房企板塊二次上行機(jī)遇

　　中金公司指出，香港房地產(chǎn)市場自今年二季度以來初現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，考慮美元降息進(jìn)程往前看大概率繼續(xù)深化，我們建議關(guān)注市場進(jìn)一步修復(fù)的潛力，并把握板塊可能存在的二次上行機(jī)遇。

　　中信建投：鋼鐵行業(yè)喜憂參半，特鋼迎來發(fā)展機(jī)遇

　　中信建投表示，近年來圍繞粗鋼總量控制的政策較多，但效果不如2021年那般明顯，行業(yè)逐漸內(nèi)卷嚴(yán)重，盈利能力惡化，防止內(nèi)卷改善價(jià)格依然是明年的重要任務(wù)。2026年鐵礦市場供給相對過剩，預(yù)計(jì)年均衡價(jià)格在90美元/噸（CFR中國），較2025年下跌約12%，帶來噸鋼盈利改善約130元。假設(shè)明年減產(chǎn)4000萬噸，則全年粗鋼產(chǎn)量9.45億噸，行業(yè)盈利修復(fù)，噸毛利有望修復(fù)到300元左右。假設(shè)明年減產(chǎn)2500萬噸，則全年粗鋼產(chǎn)量9.6億噸，噸毛利有望維持在今年均值0-100元左右。假設(shè)明年減產(chǎn)1000萬噸，在地產(chǎn)及出口預(yù)期下滑的情況下，將會出現(xiàn)供過于求的情況，行業(yè)利潤惡化，內(nèi)卷加劇，行業(yè)經(jīng)營持續(xù)困難，行業(yè)機(jī)會更多來自于電力設(shè)備材料領(lǐng)域，相關(guān)特鋼持續(xù)迎來發(fā)展。

　　瑞銀：明年看好中國股市和人民幣

　　瑞銀全球研究表示，在明年新興市場的表現(xiàn)中，看好中國股市和人民幣。瑞銀表示，信心增強(qiáng)、實(shí)際利率下降和信貸增長回升，為新興市場央行進(jìn)一步放松政策創(chuàng)造了空間，預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)將加速增長，企業(yè)和消費(fèi)者信心將有所改善，主要經(jīng)濟(jì)體將推出新的財(cái)政刺激措施。

　　國泰海通：白酒加速出清后有望震蕩上行

　　與2012年至2014年相比，本輪周期需求和預(yù)期的調(diào)整幅度相對較小、調(diào)整周期明顯拉長。上一輪白酒調(diào)整呈V型，行業(yè)出清速度快；本輪調(diào)整在前期更像U型，2025年三季度起大幅下修，行業(yè)進(jìn)入加速調(diào)整期，動銷見底，報(bào)表、庫存加速出清。短期股價(jià)已反映市場悲觀預(yù)期，隨著行業(yè)陸續(xù)出清，板塊有望震蕩上行。

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