利好催化！大消費(fèi)爆發(fā) 融資客埋伏龍頭股(表格)

　　周一(11月10日)大消費(fèi)板塊爆發(fā)，釀酒行業(yè)、美容護(hù)理、旅游酒店、食品飲料、商業(yè)百貨等消費(fèi)板塊集體走強(qiáng)，貴金屬、航空機(jī)場(chǎng)、珠寶首飾板塊漲幅居前，船舶制造、小金屬、電源設(shè)備板塊跌幅居前。

　　大消費(fèi)板塊中，中國(guó)中免、首旅酒店、錦江酒店、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、會(huì)稽山、莊園牧場(chǎng)、惠發(fā)食品、巴比食品、國(guó)光連鎖、東百集團(tuán)等多只股漲停。

　　核心CPI轉(zhuǎn)漲

　　消息面上，據(jù)統(tǒng)計(jì)局11月9日公布數(shù)據(jù)，受擴(kuò)內(nèi)需等政策措施持續(xù)顯效，疊加國(guó)慶、中秋假期帶動(dòng)影響，10月份CPI同比由降轉(zhuǎn)漲、環(huán)比漲幅擴(kuò)大。10月CPI同比增長(zhǎng)0.2%，增速轉(zhuǎn)正；環(huán)比上漲0.2%，增速明顯高于去年同期。

　　其中，食品CPI環(huán)比增長(zhǎng)，同比跌幅收窄。10月食品CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)；同比下降2.9%，較9月跌幅收窄。核心CPI繼續(xù)回升。10月核心CPI同比增長(zhǎng)1.2%，持平于過(guò)去四年最高增速。10月份旅游價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，高于去年同期。受金價(jià)上漲帶動(dòng)，10月份其他用品和服務(wù)價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，創(chuàng)歷史新高。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，“食品價(jià)格總體好于季節(jié)性，環(huán)比漲幅高于歷史同期均值，蔬菜、水果是主要支撐項(xiàng)?！?

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹，10月國(guó)慶、中秋假期出行需求較旺，賓館住宿、飛機(jī)票和旅游價(jià)格分別環(huán)比上漲8.6%、4.5%和2.5%，漲幅均高于季節(jié)性水平。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示，“核心CPI的持續(xù)上行，清晰地表明去除更具波動(dòng)性的食品和能源價(jià)格水平的短期擾動(dòng)后，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求特別是服務(wù)性消費(fèi)的恢復(fù)勢(shì)頭較為穩(wěn)健?！?/p>

　　杠桿資金提前布局這些票

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，雖然消費(fèi)股今年以來(lái)表現(xiàn)不佳，不過(guò)9月以來(lái)已經(jīng)有杠桿資金提前布局多只大市值消費(fèi)龍頭股。

　　具體來(lái)看，白電龍頭美的集團(tuán)排名第一，9月以來(lái)融資凈買(mǎi)入近13億元，該股今年以來(lái)漲幅僅超7%；周一漲停的中國(guó)中免排第二，9月以來(lái)融資凈買(mǎi)入近12億元。

　　格力電器、貴州茅臺(tái)、中糧糖業(yè)、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影、兆馳股份、東方明珠、創(chuàng)維數(shù)字等個(gè)股融資凈買(mǎi)額在6億元至2億元之間不等。

　　從行業(yè)分布看，融資凈買(mǎi)靠前的個(gè)股多分布于家電、免稅零售、白酒、文化娛樂(lè)等行業(yè)。

　　機(jī)構(gòu)：如何布局大消費(fèi)？

　　西部證券認(rèn)為，2026年國(guó)內(nèi)通脹有望回升。國(guó)內(nèi)政策將繼續(xù)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需，進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)和投資。預(yù)計(jì)2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升，通脹可能企穩(wěn)回升。

　　銀河證券表示，高端消費(fèi)Q2以來(lái)需求正在持續(xù)改善，主要受中國(guó)內(nèi)地及香港股市的財(cái)富效應(yīng)，以及貴金屬、大宗商品漲價(jià)驅(qū)動(dòng)。

　　考慮到全球流動(dòng)性未來(lái)進(jìn)一步放寬，中國(guó)銀河證券認(rèn)為這一效應(yīng)可進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)2026年高端消費(fèi)需求復(fù)蘇。此外，高層建議提出放寬服務(wù)消費(fèi)準(zhǔn)入、清理消費(fèi)不合理限制等措施，有望進(jìn)一步提升當(dāng)前有消費(fèi)能力人群的消費(fèi)意愿。

　　華泰證券認(rèn)為，1）潮玩行業(yè)IP孵化及品類(lèi)創(chuàng)新不斷進(jìn)化，具備從全鏈條整合能力的頭部公司有望憑借稀缺能力攫取更大市場(chǎng)份額。潮玩行業(yè)保持高景氣，吸引上游IP型及下游產(chǎn)品型企業(yè)加強(qiáng)投入，搪膠毛絨、pvc毛絨等品類(lèi)放量有望支撐26年成長(zhǎng)。IP設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈、渠道及營(yíng)銷(xiāo)的聯(lián)動(dòng)成為IP玩具運(yùn)營(yíng)的重中之重，而全鏈條整合仍為少數(shù)平臺(tái)型公司的稀缺能力，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將繼續(xù)向頭部集中。在出海層面，優(yōu)質(zhì)國(guó)創(chuàng)IP、產(chǎn)品及渠道攜手，共同開(kāi)拓東南亞、歐美等高潛力市場(chǎng)，有望帶來(lái)持久的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。

　　2）生活美容行業(yè)規(guī)模大、高度分散，仍具備大量整合與規(guī)?；瘷C(jī)會(huì)。生活美容行業(yè)規(guī)模大、高度分散，連鎖化率偏低，仍存在大量整合及規(guī)?；瘷C(jī)會(huì)。以醫(yī)療+美容+保健/康復(fù)一體化的服務(wù)矩陣為代表的業(yè)務(wù)模式有助于提升客單與復(fù)購(gòu)，通過(guò)完整會(huì)員體系、數(shù)字化高效獲客顯著壓低獲客成本并提升留存，進(jìn)而改善單店盈利能力。預(yù)計(jì)兼?zhèn)湟?guī)模擴(kuò)張動(dòng)能與內(nèi)部管理提效能力的頭部平臺(tái)型企業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，推動(dòng)行業(yè)整體朝品牌化與向頭部集中的方向演進(jìn)。

　　3）品牌消費(fèi)品在供/需/渠道及營(yíng)銷(xiāo)打法的多重?zé)ㄐ孪抡瓉?lái)結(jié)構(gòu)性升級(jí)，多品牌、多品類(lèi)助力頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)突破。在消費(fèi)理性加碼及健康意識(shí)提升的雙重推動(dòng)下，品牌消費(fèi)品正迎來(lái)結(jié)構(gòu)性升級(jí)。消費(fèi)者需求正從基礎(chǔ)功能滿足向品質(zhì)升級(jí)、體驗(yàn)優(yōu)化與個(gè)性化適配升維，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品從單一功能向細(xì)分場(chǎng)景轉(zhuǎn)型。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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