四季度調(diào)倉進(jìn)行時 “專業(yè)買手”青睞兩大方向

　　進(jìn)入四季度，基金投顧投資較為謹(jǐn)慎，在減配主動權(quán)益類基金的同時，加大了對指增產(chǎn)品的投資力度，并加倉了對沖科技行業(yè)等波動風(fēng)險的方向，如有色、非銀金融等。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，10月偏股基金指數(shù)下跌2.21%，普通股票基金指數(shù)下跌2.04%。開源證券數(shù)據(jù)顯示，考慮到四季度的投資難度，權(quán)益類基金投顧組合（股債混合型和股票型基金投顧組合）在10月增加了增強(qiáng)指數(shù)基金的配置，減倉主動權(quán)益基金。

　　相關(guān)人士對上海證券報記者分析稱，A股市場往往會在四季度出現(xiàn)“調(diào)倉行情”，機(jī)構(gòu)投資者在年內(nèi)獲利明顯的品種上，有止盈兌現(xiàn)利潤的需求，或帶動相關(guān)板塊調(diào)整，同時弱勢板塊則可能補(bǔ)漲。

　　“行情大方向沒變，并沒有出現(xiàn)明顯利空。近期波動主要是因為前期漲幅過高帶來止盈壓力，以及外部因素對風(fēng)險偏好的短暫壓制。”中歐財富投顧人士近期對外表示。

　　從基金投顧調(diào)倉品種來看，排排財富公募產(chǎn)品運營曾方芳對上海證券報記者分析稱：“相較主動權(quán)益類基金，指增基金能夠提供相對穩(wěn)定的市場收益、費率低廉，且擁有一定的超額收益。其覆蓋寬基、行業(yè)等多維度，在行業(yè)輪動中，可更高效地捕捉機(jī)會，并控制組合波動?！?/p>

　　具體到10月調(diào)倉的行業(yè)，開源證券數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金投顧組合整體減少了醫(yī)藥生物行業(yè)的配置，并增加有色、非銀等行業(yè)。增配比例最高的行業(yè)為有色金屬和非銀金融，分別提升了0.52、0.39個百分點，減配比例最高的行業(yè)為醫(yī)藥生物，減配比例為0.34個百分點。

　　“非銀金融屬于分享市場貝塔的品種，考慮到近期市場情緒周期調(diào)整結(jié)束，板塊交易熱度低位企穩(wěn)，因此關(guān)注其交易性的買入機(jī)會?！敝袣W財富投顧人士說。

　　此外，黃金在經(jīng)歷了一波快速回落后，也重新獲得部分投顧組合的加倉。以南方基金旗下的“司南全球多元精選”為例，該組合加倉了華安黃金ETF聯(lián)接C、博時黃金ETF聯(lián)接C。

　　相關(guān)人士表示，在經(jīng)歷前期大幅上漲后，目前黃金價格處于震蕩整理的階段，波動率有所下降，但尚未來到低波區(qū)間。黃金交易稅收新規(guī)落地后，對于需要出庫的實物黃金交割，有了新的稅收成本，體現(xiàn)在消費者購買實物金的價格短期跳漲，但對于不需要出庫的金融市場黃金交易（如黃金ETF及其聯(lián)接基金），并沒有實際影響。

　　“從短期來看，黃金交易稅收新規(guī)對金價走勢有一定的影響。但從長期來看，黃金價格依然由全球定價?？傮w而言，目前我們對黃金的長期觀點沒有改變，短期波動可能依然較大，定制方案維持中高配。”該人士說。

（文章來源：上海證券報）

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