近一年指增基金平均回報達27% AI塑造量化投資新生態(tài)

　　近一年，指數(shù)增強型基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，平均回報高達27%。業(yè)內(nèi)人士認為，市場結(jié)構(gòu)性機會與量化策略的契合、風控框架的優(yōu)化以及資金對“貝塔+阿爾法”雙收益的追求，共同造就了此類產(chǎn)品的亮眼表現(xiàn)。與此同時，人工智能技術(shù)的深度融入，正為量化投資策略帶來革命性變化，并有望重塑整個行業(yè)的生態(tài)格局。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年，指數(shù)增強型基金平均回報為27%，其中，九成以上產(chǎn)品獲得正收益，中小盤產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。具體來看：招商中證2000增強策略ETF以60.35%的回報排名首位；長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強、華泰柏瑞中證2000指數(shù)增強、匯添富國證2000指數(shù)增強等產(chǎn)品回報均超50%。

　　對此，招商基金資深策略分析師田悅在接受上海證券報記者采訪時表示，指數(shù)增強ETF的亮眼表現(xiàn)主要緣于三點：一是市場結(jié)構(gòu)性機會與量化策略高度契合，在階段性中小盤風格主導的市場環(huán)境下，量化模型通過多因子選股能有效捕捉細分行業(yè)龍頭的高彈性機會；二是風控框架優(yōu)化提升穩(wěn)定性，當前主流增強ETF日均跟蹤誤差控制在0.3%以內(nèi)，在嚴控偏離度的基礎上，通過AI算法動態(tài)調(diào)整行業(yè)暴露，避免單一風格風險；三是資金偏好轉(zhuǎn)向追求“貝塔+阿爾法”雙收益。

　　貝萊德基金權(quán)益、量化及多資產(chǎn)首席投資官王曉京對上海證券報記者表示，從獲取超額收益的角度來看，中小盤指數(shù)增強產(chǎn)品通常具備幾方面優(yōu)勢：首先，中小盤指數(shù)的成分股數(shù)量普遍多于大盤指數(shù)，這拓寬了投資選擇空間，增強了策略的靈活性；其次，中小盤股指期貨往往存在較明顯的貼水現(xiàn)象，這為構(gòu)建超額收益提供了天然工具；最后，在成交量有限但市場流動性總體穩(wěn)定的環(huán)境下，例如在小微盤股票中，量價因子與極短持股周期的策略組合通常能發(fā)揮顯著作用。

　　“今年以來，市場行情主要集中在中小盤寬基指數(shù)和科技類股票，流動性驅(qū)動的行情催生了較高的貝塔收益。在此背景下，中小盤指增產(chǎn)品在主動選股部分也能受益于額外的貝塔貢獻，從而增厚超額收益?！蓖鯐跃┓Q。

　　近年來，越來越多機構(gòu)將AI等新技術(shù)融入指數(shù)增強產(chǎn)品的量化模型與投資策略之中。王曉京認為，AI在量化投資策略中的應用與在其他行業(yè)的影響類似，對行業(yè)發(fā)展方向與生態(tài)結(jié)構(gòu)帶來深遠改變。在數(shù)據(jù)收集挖掘、信號參數(shù)優(yōu)化、選股方式等方面，由AI與人共同參與的策略，在經(jīng)歷充分磨合之后，將改變投資流程中的一些環(huán)節(jié)，不少以往難以實現(xiàn)的操作正逐漸成為可能。

　　不僅如此，王曉京表示，AI的影響并不局限于特定產(chǎn)品類型，它還將助力改變投資者乃至資本市場對上市公司的資金配置方向與方式。即便是依賴深度公司畫像的主觀基本面投資，也將在AI的推動下發(fā)生轉(zhuǎn)變。在數(shù)據(jù)采集與分析層面，AI在保持模型可解釋性的基礎上，有望催生更多主動型量化產(chǎn)品，進一步豐富策略類型與投資生態(tài)。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：近一年指增基金平均回報達27% AI塑造量化投資新生態(tài))

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