“固收+成長”策略表現(xiàn)亮眼 公募掘金高彈性板塊

　　今年以來，市場持續(xù)回暖，“固收+”基金業(yè)績、規(guī)模實現(xiàn)雙豐收。其中，“固收+成長”策略表現(xiàn)尤為突出，通過高比例風險資產(chǎn)配置，精準捕捉科技成長板塊機會。

　　業(yè)內(nèi)人士預計，未來機構(gòu)對“固收+”產(chǎn)品的重視程度或逐漸提高，在政策與產(chǎn)業(yè)趨勢共振下，以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的高彈性權益資產(chǎn)仍是“固收+”基金獲取超額收益的重要途徑。

　　“固收+成長”策略業(yè)績領先

　　基金三季報顯示，“固收+”基金（含混合債券型一級債基、二級債基、偏債混合型基金、可轉(zhuǎn)債基金）規(guī)模與業(yè)績均實現(xiàn)增長，其中“固收+成長”策略表現(xiàn)尤為突出。

　　規(guī)模方面，截至三季度末，“固收+”基金整體規(guī)模達2.5萬億元，較去年底增加7700多億元；產(chǎn)品數(shù)量升至1775只，實現(xiàn)跨越式擴容。

　　業(yè)績方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，1795只“固收+”產(chǎn)品今年以來平均單位凈值增長率為5.57%，244只基金漲超10%。

　　對比來看，持倉更偏向股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的高波產(chǎn)品，業(yè)績優(yōu)勢顯著。細分到權益端投資策略，“固收+成長”策略表現(xiàn)更好，凈值漲幅最高的產(chǎn)品均配置了較高倉位的科技成長風格資產(chǎn)。

　　凈值漲幅位居首位的華安智聯(lián)A重點配置AI產(chǎn)業(yè)鏈，三季度末股票倉位為45%，今年以來單位凈值增長率為48.26%，前十大重倉股包括聚辰股份、德明利、華虹公司等。

　　基金經(jīng)理在三季報中表示，全球科技行業(yè)正從“結(jié)構(gòu)性機會”邁向“全面向上周期”，AI生產(chǎn)力高速迭代，應用創(chuàng)新進入全新階段。

　　華商雙翼A以43.95%的漲幅位列第二，截至三季度末，其股票倉位為31%，主要配置中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等光模塊龍頭。南方昌元可轉(zhuǎn)債A今年以來的單位凈值增長率也超過40%，該基金重點挖掘科技成長和周期行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。

　　三季度在債市持續(xù)調(diào)整以及股市持續(xù)走強的背景下，“固收+”基金迅速擴容。

　　中金公司研究部指出，三季度倉位較高的積極賽道（權益?zhèn)}位≥25%）“固收+”基金收益中位數(shù)為6.45%，而平衡賽道和穩(wěn)健賽道產(chǎn)品同期的收益中位數(shù)分別為3.13%和0.78%。

　　從細分權益端投資策略來看，“固收+科技”策略與“固收+成長”策略表現(xiàn)相對優(yōu)異，三季度收益中位數(shù)分別為10.29%和7.18%。此外，股票端采用均衡策略、小盤策略、周期策略的“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)同樣較好，單季度回報超過4%。

　　重倉股票行業(yè)分布方面，三季度各品類“固收+”產(chǎn)品集中增持電子、電力設備及新能源、有色、機械行業(yè)，減持銀行、電力及公用事業(yè)、基礎化工、家電等行業(yè)。

　　掘金高彈性領域

　　伴隨著科技成長行情的持續(xù)演繹，高彈性領域成為“固收+”產(chǎn)品獲取超額收益的重要抓手。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)依然推薦關注高彈性領域，以及“固收+成長”策略產(chǎn)品。從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，AI敘事仍將持續(xù)演繹；從宏觀背景來看，“低增長+低通脹”環(huán)境支撐成長風格占優(yōu)；從政策導向來看，“十五五”規(guī)劃建議再次強調(diào)了科技創(chuàng)新引領高質(zhì)量發(fā)展，“加快高水平科技自立自強，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。

　　在此背景下，業(yè)內(nèi)認為若組合希望從Beta維度捕捉市場機遇從而實現(xiàn)收益增厚，建議持續(xù)關注“固收+成長”“固收+科技”策略及其相關產(chǎn)品。

　　一位公募固收投資總監(jiān)表示：“當前科技成長板塊的產(chǎn)業(yè)邏輯與政策支持形成共振，AI算力、半導體設備等領域具備長期增長潛力，我們會在控制回撤的前提下，適度提升這類高彈性資產(chǎn)的配置比例，為產(chǎn)品收益‘加碼’?！?/p>

　　一位固收基金經(jīng)理補充道：“三季度規(guī)模增長較多的‘固收+’基金，普遍通過較高的風險資產(chǎn)倉位，捕捉股票市場機會，吸引資金流入。但對‘固收+’基金而言，對高彈性板塊不能‘盲目追高’，而是要結(jié)合估值與成長確定性篩選優(yōu)質(zhì)標的，后續(xù)會重點關注業(yè)績兌現(xiàn)度高的科技細分賽道，幫助產(chǎn)品在穩(wěn)健基礎上獲取超額收益?！?/p>

　　展望后市，招商基金固定收益投資部混合投資團隊基金經(jīng)理滕越表示，今年整體將保持較高倉位以及相對均衡的布局，科技成長、周期、制造、醫(yī)藥、消費等領域的優(yōu)秀公司是布局重點。隨著經(jīng)濟持續(xù)修復，將逐步增加中游制造行業(yè)，如化工、機械、電子等領域的投資比例；消費和醫(yī)藥板塊有不少估值較低的品種，值得長期持有。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：“固收+成長”策略表現(xiàn)亮眼，公募掘金高彈性板塊)

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