央企戰(zhàn)略新基金創(chuàng)立 三大運營商出資90億元

　　一紙出資公告，令一只備受矚目的央企戰(zhàn)略性新基金正式走入公眾視野。

　　近日，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司將以自有資金出資人民幣15億元，認(rèn)購中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金（以下簡稱“央企戰(zhàn)略新基金”）份額，入資后其占比份額為2.94%。

　　而中國聯(lián)通宣布參投的這只央企戰(zhàn)略新基金，正是日前由國務(wù)院國資委發(fā)起，委托中國國新控股有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國國新”）設(shè)立和管理的新基金。相關(guān)信息顯示，該基金首期規(guī)模達(dá)510億元人民幣，旨在通過產(chǎn)業(yè)與資本聯(lián)動，補齊中央企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)與前沿產(chǎn)業(yè)鏈上的短板，布局前沿創(chuàng)新領(lǐng)域，圍繞新一代信息技術(shù)、人工智能、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域開展投資。

　　其中，中國國新作為該基金的管理者，擬出資約150億元，認(rèn)購額占比29.4%，成為最大出資方。其他出資合作單位包括三大運營商等14家中央企業(yè)和北京市西城區(qū)。

　　據(jù)悉，該基金投資期為5年，管理和退出期為8年，其中投資期最多可延長2年，合計15年。截至目前，該基金的主體——央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限責(zé)任公司已于10月27日登記成立。

　　劍指科技自立自強(qiáng)

　　作為央企多方集體參與的戰(zhàn)略性專項基金，“新興產(chǎn)業(yè)”成為業(yè)界解讀此次專項基金的重要切入口。瑞恒達(dá)產(chǎn)業(yè)研究經(jīng)理王清霖認(rèn)為，央企戰(zhàn)略新基金的成立，緊密契合了當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和構(gòu)建“新質(zhì)生產(chǎn)力”的國家戰(zhàn)略需求，以及“十五五”規(guī)劃建議的主要目標(biāo)。

　　從政策背景看，國務(wù)院于2024年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的意見》曾明確要求，國有資本向“前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中”，王清霖認(rèn)為，基金的設(shè)立正是對這一要求的具象化落實。

　　據(jù)國務(wù)院國資委副主任李鎮(zhèn)公開透露，按照國務(wù)院國資委部署，央企戰(zhàn)略新基金將以服務(wù)國家戰(zhàn)略需求為核心，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)鏈補鏈，助推央企加快戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)規(guī)模和質(zhì)量同步提升，加快央企戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)布局發(fā)展，促進(jìn)國家重點領(lǐng)域高水平自立自強(qiáng)。

　　對此，王清霖認(rèn)為，隨著“十五五”規(guī)劃建議的最新發(fā)布，“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”已被列入“十五五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)，而許多亟待突破的關(guān)鍵領(lǐng)域，正是央企戰(zhàn)略新基金此次瞄準(zhǔn)的目標(biāo)所在?！吨袊?jīng)營報》記者注意到，“十五五”規(guī)劃建議明確要求，完善新型舉國體制，采取超常規(guī)措施，全鏈條推動集成電路、工業(yè)母機(jī)、高端儀器、基礎(chǔ)軟件、先進(jìn)材料、生物制造等重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。

　　同時，正如中國石化總經(jīng)理趙東指出，此次與中國國新及三大運營商共同發(fā)起設(shè)立央企戰(zhàn)略新基金，是打造長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本的有益探索。以長達(dá)15年的投資周期為例，王清霖認(rèn)為，這也體現(xiàn)出一種“以耐心資本支持產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展”的意圖，與純市場化短周期的PE/VC運作形成差異。

　　更為關(guān)鍵的是，多家市場研究機(jī)構(gòu)指出，中國國新作為管理人的獨特優(yōu)勢在此凸顯——這家成立于2010年的央企運營平臺，已形成覆蓋基金投資、資產(chǎn)管理的全鏈條體系，握有12只基金，累計投資項目超320個，金額超1200億元。此次其牽頭出資150億元，進(jìn)一步傳遞出長期布局的信號。

　　此外，王清霖還認(rèn)為，從市場影響層面觀察，央企戰(zhàn)略新基金的成立有望對產(chǎn)業(yè)鏈上的“中堅企業(yè)”形成長期資本支持，提升產(chǎn)能與技術(shù)迭代速度，并通過央企與市場化資本的聯(lián)動，帶動更多社會資本進(jìn)入“戰(zhàn)新”領(lǐng)域。此外，這也將形成示范效應(yīng)，為其他國資平臺運作“耐心資本”提供樣板。

　　三大運營商創(chuàng)投跟進(jìn)

　　值得注意的是，在此次央企戰(zhàn)略新基金的出資方中，三大運營商成為重要出資人。其中，除了中國聯(lián)通外，中國電信投資公司同樣出資15億元，與聯(lián)通創(chuàng)投的持股比例均為2.94%，而中移資本更是以60億元出資占據(jù)11.76%份額，位列中國國新、北京金融街資本運營集團(tuán)后的第三大股東。

　　而若將三大運營商視為同一陣營，則三家在此次央企戰(zhàn)略新基金中的合計持股比例接近21%，成為僅次于中國國新的最大出資陣營。

　　通信分析師周桂軍認(rèn)為，三大運營商作為頭部央企，長期以來并非只做網(wǎng)絡(luò)基建的“錢袋子”。隨著數(shù)字化和算力需求暴漲，已經(jīng)逐步把資本端作為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與商業(yè)化變現(xiàn)的重要工具。而此次參投，也足可見其實力。

　　以中國移動為例，通過旗下“中移資本”“中移投資”兩大直投主體以及多只產(chǎn)業(yè)基金，形成了較為完整的投融資矩陣。據(jù)公開報道和年報，中國移動近年來投資規(guī)模巨大，其對外投資已超過千億元，投資標(biāo)的覆蓋云、算力、AI、終端與數(shù)字內(nèi)容等多個方向。在日前舉行的2025中國移動全球合作伙伴大會期間，記者注意到，不少被投公司已經(jīng)成為其產(chǎn)業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵伙伴。

　　其中以此次央企戰(zhàn)略新基金重點投資的量子科技與AI領(lǐng)域為例，中國移動在此次大會上宣布“點亮百城”量子試驗網(wǎng)貫通，背后正是中移資本對國科量子、問天量子等企業(yè)的連續(xù)投資。而在AI領(lǐng)域，中移資本更已累計投資23家企業(yè)，涵蓋算力芯片、大模型應(yīng)用等環(huán)節(jié)，與中國移動“AI+行動計劃”形成呼應(yīng)——該計劃提出2028年年底AI投入翻番，建成十萬卡智算集群。

　　相比之下，中國電信與中國聯(lián)通的投融資策略更多體現(xiàn)為“產(chǎn)業(yè)配套+專業(yè)公司化運作”。如中國電信投資公司在量子通信領(lǐng)域同樣早有布局。作為行業(yè)先行者，其投資的鼎橋通信已推出量子安全手機(jī)，與中國電信“量子密話”業(yè)務(wù)深度綁定。數(shù)據(jù)顯示，中國電信在量子科技領(lǐng)域累計投入超30億元，占其創(chuàng)投總額的41%，形成從核心器件到行業(yè)應(yīng)用的全鏈條布局。

　　而聯(lián)通創(chuàng)投自2014年成立以來，管理規(guī)模已達(dá)數(shù)十億元，專注于與中國聯(lián)通業(yè)務(wù)協(xié)同的互聯(lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全等賽道，近年來聚焦“AI+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合賽道，在智能裝備、工業(yè)軟件領(lǐng)域頻頻動作，已投資多家企業(yè)，并與聯(lián)通工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺“聯(lián)通數(shù)科”達(dá)成合作。2024年，這些合作項目為中國聯(lián)通帶來超20億元的新增收入。

　　Omdia電信戰(zhàn)略分析師楊光認(rèn)為，近年來運營商在云、算力、數(shù)字化解決方案的商業(yè)推進(jìn)與收入增長起到了明顯拉動作用，并形成了穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。三大運營商加入央企戰(zhàn)略新基金，無疑能憑借其在新興產(chǎn)業(yè)鏈的布局優(yōu)勢，為央企陣營提供更高層次的“協(xié)同池”，成為既是資金供給者，也是潛在產(chǎn)業(yè)落地者的角色。

　　運營商與新基金優(yōu)勢互促

　　隨著三大運營商為代表的科技型央企入局，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，央企戰(zhàn)略新基金可能在運營商現(xiàn)有的創(chuàng)投優(yōu)勢方向上延展，并鞏固三大運營商的創(chuàng)新實力。

　　周桂軍認(rèn)為，在投資方向與資源傾斜上，央企戰(zhàn)略新基金明確強(qiáng)調(diào)的人工智能、量子科技、高端裝備與未來信息等領(lǐng)域，與運營商當(dāng)前重點投入的“算力、AI、行業(yè)云、衛(wèi)星/星地一體”等方向高度契合。運營商借助基金不僅可以擴(kuò)大對這些領(lǐng)域的長期投入，而且可以在央企間實現(xiàn)“需求—供給—資本”三角聯(lián)動，推動更多大規(guī)模工程與產(chǎn)業(yè)項目落地。

　　其中，人工智能與算力網(wǎng)絡(luò)的深度融合首當(dāng)其沖。如中國移動日前宣布升級的“AI+行動計劃”明確，到2028年年底將建成國內(nèi)規(guī)模最大的智算基礎(chǔ)設(shè)施，同時全國產(chǎn)智能算力突破100EFLOPS，九天大模型躋身國際一流陣營。周桂軍認(rèn)為，這意味著中移資本將加大對國產(chǎn)算力芯片、智能調(diào)度系統(tǒng)的投資。

　　同時，未來信息網(wǎng)絡(luò)也在成為新的關(guān)注點。此次央企戰(zhàn)略新基金重點支持的6G、量子通信等領(lǐng)域，與運營商主業(yè)形成天然協(xié)同。如中國移動已通過“國際生態(tài)聯(lián)盟”布局全球算力網(wǎng)絡(luò)，360個境外POP點為6G技術(shù)試驗提供支撐。中國電信牽頭的“6G系統(tǒng)計費研究”項目日前也在國際標(biāo)準(zhǔn)組織3GPP獲批通過。

　　此外，綠色低碳與數(shù)字技術(shù)的融合賽道同樣值得關(guān)注。央企戰(zhàn)略新基金提及的“未來能源”領(lǐng)域，正與運營商“雙碳”目標(biāo)形成共振。公開信息顯示，中國移動目前已投資多家新能源儲能企業(yè)，中國電信也通過投資光伏企業(yè)，實現(xiàn)自有數(shù)據(jù)中心綠電占比大幅提升。周桂軍認(rèn)為，這將有助于運營商在未來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　更深一步看，楊光認(rèn)為，運營商的業(yè)務(wù)模式正在從“連接+通道”走向“連接+算力+生態(tài)服務(wù)”。過去兩年，三大運營商已把大量資本從純5G基站建設(shè)逐步轉(zhuǎn)向算力和AI能力建設(shè)，并通過創(chuàng)投和并購補齊云、AI算法與行業(yè)解決方案能力。加入央企戰(zhàn)略新基金后，運營商或可以更快速地在衛(wèi)星通信、高端裝備或量子應(yīng)用等新興業(yè)務(wù)中，為其“第二曲線”創(chuàng)造更多商業(yè)化機(jī)會。

　　整體來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著運營商加快從傳統(tǒng)通信服務(wù)商向新型信息服務(wù)提供商深度轉(zhuǎn)型，資本的重要性日益提升。央企戰(zhàn)略新基金的啟動，無疑將為三大運營商提供了更強(qiáng)大的國家級資本平臺，以更系統(tǒng)、更具穿透力的方式，加速其在“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域的布局和資本進(jìn)化。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標(biāo)題：央企戰(zhàn)略新基金創(chuàng)立 三大運營商出資90億元)

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