A股調研潮起 ：科技主線熱度不減 半導體、高端制造成焦點

　　伴隨上市公司三季報披露完畢，券商調研活動趨于活躍。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，11月伊始，調研光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈天合光能、半導體材料概念股安集科技、消費電子龍頭股立訊精密的券商家數(shù)均已超過35家；調研智能物聯(lián)終端制造商協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、基站天線制造商通宇通訊的券商家數(shù)也都超過25家。

　　拉長時間看，近期，券商對新質生產(chǎn)力方向興趣濃厚，但調研的行業(yè)趨于分散。10月以來，電子、機械設備、醫(yī)藥生物、電力設備等領域的個股均獲得券商密集調研。

　　“券商調研動向反映出市場對科技主線的持續(xù)關注，半導體、工業(yè)自動化等細分賽道是當前重點，同時機構也對醫(yī)藥創(chuàng)新、高端制造升級等領域保持密切跟蹤。在出口管制政策影響下，相關材料類企業(yè)亦成為關注焦點?！迸排啪W(wǎng)財富研究員隋東向21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

　　聚焦科技細分賽道

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，10月1日—11月5日，A股共有953家上市公司獲得券商調研。

　　其中，獲得40家以上（包括40家）券商調研的A股上市公司共有42家。愛博醫(yī)療、華測檢測、金盤科技則是最受歡迎的三家公司，分別獲得65家、64家、62家券商調研。

　　這3家公司雖然來自不同的行業(yè)，但都帶有新質生產(chǎn)力標簽。

　　具體而言，愛博醫(yī)療是一家眼科醫(yī)療器械制造商，產(chǎn)品涵蓋眼科手術治療、近視防控和視力保健三大領域。該公司也是國家高新技術企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。華測檢測主要為全球客戶提供一站式測試、檢驗、認證、計量、審核、培訓及技術服務。金盤科技是全球電力設備供應商，專注于中低壓各類變壓器系列、成套系列、儲能系列等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，該公司同樣為國家級高新技術企業(yè)。

　　除了醫(yī)療器械、電力設備供應商，券商也很關注半導體行業(yè)龍頭公司、高端裝備領域。

　　自10月以來，存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新、光伏組件領域龍頭公司阿特斯分別獲得55家、49家券商調研；航天軍工股航宇科技則獲得50家券商調研。

　　與此同時，券商對移動網(wǎng)絡游戲龍頭股愷英網(wǎng)絡、新零售概念股若羽臣的關注，也不亞于上述新質生產(chǎn)力概念股，這兩家公司均獲得49家券商調研。

　　來自工業(yè)機械行業(yè)的空調零件制造商三花智控、壓縮機制造商漢鐘精機；以及零食股洽洽食品、網(wǎng)絡游戲代理及運營商吉比特亦受到較多關注，這4家公司均獲得48家券商調研。

　　此外，調研瀾起科技、甘源食品、石頭科技、九號公司-WD、水晶光電、上海家化、容百科技的券商家數(shù)均超過45家（不到48家）。這些公司分別來自集成電路、食品加工、家用電器、消費電子產(chǎn)品、電子元件、美容護理、特種化工行業(yè)。

　　黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文分析，近期券商密集調研的上市公司多集中在科技、消費、制造等板塊，這些行業(yè)具有較高的成長性和創(chuàng)新性，符合當前經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢。

　　“從宏觀層面看，國內政策持續(xù)支持科技創(chuàng)新和消費升級，為這些行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境；國際上，全球資金也在向新興技術和新能源等領域傾斜，進一步凸顯了這些行業(yè)的投資價值。券商調研行為反映出市場對這些行業(yè)的關注和期待，同時也顯示出券商在把握市場熱點和挖掘投資機會方面的積極態(tài)度?！标惻d文指出。

　　此外，隋東指出，近期獲得密集調研的上市公司普遍具備較強的技術壁壘與成長潛力，部分企業(yè)在國際化業(yè)務布局或政策受益方面具備預期優(yōu)勢。

　　值得一提的是，被券商青睞的多家上市公司亦是其他機構扎堆調研的對象。

　　例如，自10月以來，愛博醫(yī)療、三花智控、兆易創(chuàng)新、金盤科技、華測檢測分別獲得306家、284家、276家、254家、249家機構（包括證券公司、基金公司、保險公司及保險資管、私募公司等）調研。

　　從上述券商扎堆調研個股的股價表現(xiàn)看，10月以來，金盤科技、阿特斯、江波龍分別上漲了65.01%、58.33%、45.48%，漲幅居前；愛博醫(yī)療、愷英網(wǎng)絡、若羽臣、吉比特、石頭科技、瀾起科技的跌幅均超過10%

　　對于科技創(chuàng)新領域的公司，機構在調研時比較關注技術創(chuàng)新、研發(fā)進度、產(chǎn)品規(guī)劃等問題。同時，成本控制、外部因素變化對公司利潤水平的影響亦是機構關注的重點問題。

　　例如，江波龍被問及的問題包括：存儲價格上漲將如何影響公司的利潤水平、公司在企業(yè)級存儲領域的產(chǎn)品布局、公司主控芯片的應用規(guī)劃等。

　　調研金盤科技時，機構提出了“金盤科技在SST（固態(tài)變壓器）最新的進展情況、SST產(chǎn)品的技術優(yōu)勢”等問題。

　　配置策略

　　密集調研的同時，券商投資策略大都聚焦于高景氣行業(yè)。

　　中信證券研究團隊指出，2025年三季度，算力相關PCB、國產(chǎn)算力芯片龍頭、存力/運力芯片龍頭、果鏈龍頭等細分板塊的表現(xiàn)相對亮眼。未來，電子行業(yè)景氣度有望延續(xù)，其中AI仍是最大驅動力，海外算力與國產(chǎn)算力共振成長，此外先進邏輯/存儲擴產(chǎn)有望提速。

　　該團隊看好電子板塊未來整體的行情，建議關注半導體設備鏈、國產(chǎn)算力鏈、消費電子整體修復、海外算力鏈四條主線。

　　中金公司策略研究團隊也提出，11月，可關注AI算力、通信設備、半導體、機器人、創(chuàng)新藥、電池等相關產(chǎn)業(yè)鏈?！霸诋a(chǎn)業(yè)景氣度未發(fā)生明顯拐點之前，中期仍值得重點關注，短期交易擁擠度上升，內部各環(huán)節(jié)有望產(chǎn)生輪動?！?/p>

　　此外，該團隊認為，當前出口增速仍可觀，帶動出海企業(yè)利潤率改善，工程機械、電網(wǎng)設備、白色家電、商用車等均具備較好的出海前景。同時，資本市場風險偏好較高提振非銀金融業(yè)績表現(xiàn)，可關注保險、券商板塊。中長期資金入市是長期趨勢，從優(yōu)質現(xiàn)金流、波動率及分紅確定性出發(fā)，可布局消費龍頭、順周期龍頭等。

　　財通證券策略研究團隊建議，11月的配置方向“以內為主”：新經(jīng)濟方面，可關注情緒消費（港股互聯(lián)網(wǎng)、茶飲餐飲、金飾等）、自主可控（AI軟件、AI芯片、半導體設備&材料、航發(fā)等）。傳統(tǒng)經(jīng)濟方面，可關注反內卷（硅料、煤炭、鋼鐵、銅冶煉等）。

　　具體到投資操作層面，在陳興文看來，歲末年初之際，股票市場投資需關注政策導向、行業(yè)熱點、估值合理性和風險控制。投資者應綜合考量，謹慎布局，避免盲目追逐熱點，注重長期價值和風險收益平衡。

　　隋東建議，投資者需密切關注年報業(yè)績預期，重視企業(yè)盈利的持續(xù)性與質量。此外，市場資金偏好易受節(jié)日效應擾動，需留意資金在科技、消費及防御板塊間的輪動節(jié)奏，避免追高估值已明顯偏高的標的。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：A股調研潮起 ：科技主線熱度不減 半導體、高端制造成焦點)

(責任編輯：126)