茅臺最新回應(yīng)

　　【導(dǎo)讀】貴州茅臺11月6日下午召開2025年第三季度業(yè)績說明會

　　11月6日下午，貴州茅臺在線上召開2025年第三季度業(yè)績說明會，貴州茅臺董事、代總經(jīng)理王莉，貴州茅臺副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書蔣焰出席。

　　王莉和蔣焰就投資者關(guān)心的第三季度業(yè)績增速下降原因、當(dāng)前終端動銷情況、渠道韌性、平臺低價銷售、國際化等一系列問題做出了回應(yīng)。

外部環(huán)境變化與內(nèi)部適配不足

　　今年第三季度，貴州茅臺營收同比增長0.56%至390.64億元，歸母凈利潤同比增長0.48%至192.24億元。與上半年相比，貴州茅臺第三季度業(yè)績增速顯著下降。

　　對此，王莉表示，當(dāng)前，白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，疊加消費習(xí)慣變化、商業(yè)模式不適配等因素，白酒企業(yè)普遍承壓。今年以來，基于白酒行業(yè)面臨的新形勢，公司管理層先后赴華東、西南、東北、華北、西北等市場一線調(diào)研，凝聚以“轉(zhuǎn)型與變革”為核心的戰(zhàn)略共識。

　　王莉介紹了茅臺酒和系列酒三季度表現(xiàn)情況。茅臺酒方面，6~8月，為維護市場韌性與穩(wěn)定，公司適度減少市場投放。8月以來，終端動銷環(huán)比逐步回升向好，增長態(tài)勢明顯，穩(wěn)住了基本盤。第三季度，營收同比增長7.26%。四季度，公司將充分尊重市場規(guī)律，以市場有序、穩(wěn)定為重點，延續(xù)“穩(wěn)”的勢頭。系列酒方面，基于行業(yè)共同面臨的消費場景缺失、渠道承壓相對較大等問題，公司緊盯市場形勢，通過政策激勵促進終端動銷，依托動銷情況優(yōu)化投放，紓解渠道壓力，維護渠道韌性。9~10月，茅臺1935酒終端動銷同比顯著增長，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也呈下降態(tài)勢。四季度，保持渠道韌性仍是重點。

　　針對白酒行業(yè)三季度面臨的集體困境，王莉表示，白酒行業(yè)已歷經(jīng)多輪周期，每一次都面臨挑戰(zhàn)和壓力，也是謀求新的發(fā)展的機會。

　　“本輪行業(yè)調(diào)整是外部環(huán)境變化與內(nèi)部適配不足共同作用的結(jié)果，雖然面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，但也是行業(yè)再出發(fā)、再創(chuàng)新、再轉(zhuǎn)型，更好適配市場、對接需求、促進發(fā)展的好機會。茅臺將在堅守卓越品質(zhì)的基礎(chǔ)上，因勢而動、順勢而為、乘勢而上，努力化危為機、開拓市場，推動茅臺、助力行業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展?！蓖趵蛘f。

飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平

　　蔣焰在回答投資者提問時，介紹了當(dāng)前產(chǎn)品的終端動銷情況。

　　茅臺酒方面，自4月起，公司建立終端動銷驅(qū)動的科學(xué)投放體系，實現(xiàn)了產(chǎn)品的科學(xué)和精準(zhǔn)投放。當(dāng)前飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺酒產(chǎn)品處于相對合理水平。

　　系列酒方面，當(dāng)前茅臺1935酒渠道存銷比處于相對健康的水平，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也在下降。公司將繼續(xù)推出一系列的市場政策支持，推動消費端動銷。

主動紓解渠道商壓力

　　三季報顯示，截至9月末，貴州茅臺合同負債余額較年初減少約20億元。

　　“是否經(jīng)銷商打款意愿降低？”針對投資者這一疑問，蔣焰回答稱，貴州茅臺長期以來高度重視渠道合作伙伴的穩(wěn)定、良性、可持續(xù)發(fā)展。目前，行業(yè)處于深度調(diào)整期，公司主動紓解渠道商壓力，提升渠道韌性，以更好地維護渠道生態(tài)，更有利于推動市場良性發(fā)展。

　　據(jù)藍鯨新聞報道，近期，貴州茅臺酒銷售有限公司對渠道結(jié)算方式做了重要松動。調(diào)整后，渠道商電子銀行承兌匯票使用范圍明確為除飛天茅臺這一核心大單品以外的其他貴州茅臺酒系列產(chǎn)品，承兌期限則嚴格遵循國家相關(guān)規(guī)定，最長可達6個月。

　　一位行業(yè)分析師解讀稱，貴州茅臺此舉核心目的在于為經(jīng)銷商“減負”，通過靈活優(yōu)化結(jié)算方式緩解其資金鏈壓力，進而避免經(jīng)銷商因資金緊張而出現(xiàn)低價甩貨、沖擊市場價格體系的情況，最終實現(xiàn)市場秩序的穩(wěn)定。

正努力與網(wǎng)絡(luò)平臺建立假冒侵權(quán)信息綠色處置通道

　　“雙11”大促正火熱進行中，低價飛天茅臺酒成為各大電商平臺的引流利器。日前，在某電商平臺上，甚至出現(xiàn)1499元的“拼團價”。

　　有投資者認為，近期電商“雙11”補貼后的低價飛天茅臺產(chǎn)品較多、真假難辨，對茅臺的價格和聲譽都造成影響。

　　“今年管理層有沒有和相關(guān)電商平臺就價格、貨源問題進行過溝通？”對于投資者這一關(guān)切，王莉回答稱，此前，公司于9月12日和10月14日，分別在貴州茅臺官方網(wǎng)站、微博、微信發(fā)布了《聲明》和《溫馨提示》，對常見的消費陷阱進行了提示，并公布了購買貴州茅臺酒的官方、正規(guī)渠道（包括經(jīng)茅臺授權(quán)的第三方電商平臺的自營渠道）。當(dāng)前，公司正在努力與各大網(wǎng)絡(luò)平臺建立假冒侵權(quán)信息綠色處置通道，配合各級市場監(jiān)管部門推動協(xié)同共治。

“三步走”國際化戰(zhàn)略沒有變

　　隨著國內(nèi)白酒市場進入存量競爭乃至縮量競爭時代，國際市場的重要性逐漸凸顯。

　　過去兩年，貴州茅臺聚焦產(chǎn)品體系優(yōu)化、價格體系完善、渠道規(guī)模擴大、品牌文化傳播等工作，全力推動國際市場實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。然而，在這一進程中，諸如“回流酒”擾亂價格體系等挑戰(zhàn)也日益凸顯，成為其國際化道路上的待解之題。

　　王莉在業(yè)績說明會上表示，針對“回流酒”現(xiàn)象，公司強化了市場管控、加大了整治力度，暫停了部分渠道的供貨，但“三步走”的國際化戰(zhàn)略沒有變。當(dāng)前重點是維護市場的健康、穩(wěn)定、韌性。

　　王莉同時透露，公司已在中國企業(yè)出海集中的區(qū)域加大了市場布局力度。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：茅臺最新回應(yīng))

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