多重利好疊加，煤炭價(jià)格企穩(wěn)回升，現(xiàn)金流ETF永贏(159223)漲超2%

　　截至2025年11月6日 10:35，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)(980092)強(qiáng)勢(shì)上漲2.05%，成分股常寶股份(002478)，海陸重工(002255)，濰柴動(dòng)力(000338)，正泰電器(601877)，濰柴重機(jī)(000880)漲停，中國海油(600938)，陜西煤業(yè)(601225)等個(gè)股跟漲?，F(xiàn)金流ETF永贏(159223)上漲2.08%。

　　根據(jù)申萬一級(jí)行業(yè)分類，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)(980092)的行業(yè)權(quán)重中，石油石化行業(yè)占比超10%，躋身指數(shù)前三大權(quán)重板塊；煤炭行業(yè)占比接近5%，前兩大周期行業(yè)合計(jì)權(quán)重近15%。

　　近期，進(jìn)口煤市場(chǎng)情緒繼續(xù)提升，進(jìn)口商投標(biāo)價(jià)格重心整體上移，由于港口內(nèi)貿(mào)煤價(jià)連續(xù)上漲且漲幅較大，使進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差優(yōu)勢(shì)提升，加上冷空氣預(yù)期來臨，電廠采購意愿提升招標(biāo)較多。

　　在環(huán)渤海港口，貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)到港成本持續(xù)倒掛，導(dǎo)致港口庫存持續(xù)低位徘徊，優(yōu)質(zhì)低硫煤資源偏緊。盡管下游采購仍以長協(xié)煤和進(jìn)口煤為主，市場(chǎng)實(shí)際成交有限，但賣方普遍不愿低價(jià)出貨，市場(chǎng)底部支撐堅(jiān)實(shí)。

　　今年冬季偏冷概率較大，北方多地提前供暖，取暖用煤需求穩(wěn)步攀升。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若出現(xiàn)弱拉尼娜事件，我國冬季偏冷的概率將進(jìn)一步增大，動(dòng)力煤采購情緒有望獲得支撐。與此同時(shí)，鋼廠開工積極，鐵水產(chǎn)量維持高位，為煉焦煤需求提供剛性支撐。

　　開源證券發(fā)布研報(bào)稱，煤炭曾經(jīng)是傳統(tǒng)的周期股無疑，但隨著地緣政治、雙碳政策、電盈利平衡等多因素的影響下，煤炭的周期屬性弱化已是事實(shí)，煤炭已體現(xiàn)出紅利和周期的雙重屬性。在經(jīng)濟(jì)偏弱和市場(chǎng)整體收益率下行的背景下，煤炭作為高股息紅利的代表，仍舊是市場(chǎng)最為認(rèn)可的價(jià)值資產(chǎn);如政策助力和市場(chǎng)調(diào)節(jié)致使供需短期錯(cuò)配，煤炭股隨著煤價(jià)的變動(dòng)仍有望凸顯出周期屬性。該行判斷認(rèn)為周期與紅利雙重屬性，有望讓煤炭成為市場(chǎng)資金最優(yōu)先的配置資產(chǎn)。

　　消息面上，OPEC+表示，計(jì)劃明年第一季度暫停增產(chǎn)，這是該組織自4月開始恢復(fù)之前削減的供應(yīng)以來，首次按下增產(chǎn)暫停鍵。在OPEC宣布暫停增產(chǎn)后，摩根士丹利上調(diào)對(duì)原油價(jià)格的短期預(yù)測(cè)，該行將2026年上半年布倫特原油期貨價(jià)格預(yù)期從每桶57.50美元上調(diào)至60美元。

　　該決策發(fā)布之際，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)明年供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，可能進(jìn)一步壓低油價(jià)。 過去三個(gè)月，WTI價(jià)格累計(jì)下跌約9%。分析人士指出，這主要是由于OPEC+此前加快產(chǎn)量恢復(fù)，以重奪市場(chǎng)份額，同時(shí)美國及其他非OPEC產(chǎn)油國也在提高生產(chǎn)。

（文章來源：界面新聞）

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