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央行重啟國債買賣,開展7000億元買斷式逆回購,影響如何?

2025年11月05日 09:46
來源: 深圳商報·讀創(chuàng)
編輯:東方財富網

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  深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者陳燕青

  央行發(fā)布預告稱,將在11月5日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作,期限為3個月(91天)。鑒于當月有7000億元3個月期品種的到期量,本次操作意味著11月3個月期買斷式逆回購為等量續(xù)作。此外,10月央行已重啟國債買賣操作。業(yè)內人士認為,央行此舉既有利于支持實體經濟,加強貨幣與財政政策協(xié)同,也有利于釋放流動性,穩(wěn)定股市、債市等預期。

  值得注意的是,央行4日發(fā)布的10月中央銀行各項工具流動性投放情況顯示,公開市場國債買賣凈投放200億元。這意味著央行在10月已重啟國債買賣操作。在此之前,央行已連續(xù)八個月階段性暫停操作。因此雖然投放量較小,但市場認為央行重啟操作的信號意義較大。

  央行重啟公開市場國債買賣操作備受關注。今年以來,央行多措并舉保持流動性合理充裕,市場對國債買賣操作重啟的期待不斷升溫。

  在10月27日舉行的2025金融街論壇年會上,央行行長潘功勝表示,今年初,考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、市場風險有所累積,央行暫停了國債買賣。目前,債市整體運行良好,央行將恢復公開市場國債買賣操作。

  在中信證券首席經濟學家明明看來,一方面,國債買賣凈買入的操作模式體現了央行呵護流動性和穩(wěn)定債市預期的操作目標;另一方面,200億元較低的凈買入規(guī)模,也體現了央行的穩(wěn)健操作,避免對債市預期形成過度影響。

  明明指出,“后續(xù)央行仍有加大國債凈買入規(guī)模對沖其他貨幣工具到期壓力的可能性。總的來看,央行穩(wěn)中偏松的政策取向料將延續(xù)?!?/p>

  東方金誠首席宏觀分析師王青表示,央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性,有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行,引導金融機構加大貨幣信貸投放力度的同時,也將釋放數量型政策工具持續(xù)加力信號。

  國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉認為,央行釋放的信號會改善市場情緒,也會帶動長端利率下行。如果要保持央行持有國債規(guī)模相對穩(wěn)定,預計央行今年需要買入國債的規(guī)模在7000億至1萬億元。

  前三季度,債券市場走勢震蕩,不少銀行在財報中感受到“陣痛”,由于銀行持有的債券資產出現賬面損失,成為壓制非息收入的核心因素。Wind數據顯示,截至三季度末,42家上市銀行中有24家非息收入同比下降,31家公允價值變動凈收益為負,占比超過七成。

  10月以來,債市有所走強。最近一個多月30年國債期貨主力合約上漲2.35%,10年期國債期貨上漲0.7%。目前10年期國債收益率已升至1.8%附近。

  展望債市走勢,長城基金固收團隊認為,從中期角度看,四季度經濟讀數或有壓力,資金面或保持寬松,隨著債券收益率的上行,債券有望迎來關鍵的配置時機。

  國泰基金表示,10月制造業(yè)PMI回落,同時票據利率創(chuàng)歷史新低,均指向內需與信貸需求偏弱。疊加央行宣布重啟國債購買,市場對貨幣寬松的預期逐漸升溫。綜合來看,預計對沖政策或在年末進入討論階段,并于明年初逐步落地。在此背景下,市場或提前博弈貨幣寬松預期,當前時點對債券市場而言具備一定的配置價值。

  華泰證券固收分析師楊偉業(yè)團隊判斷,政策信號將改善市場情緒,或帶動長端利率明顯下行,四季度“債市小?!毙星橹档闷诖?。

(文章來源:深圳商報·讀創(chuàng))

(原標題:央行重啟國債買賣,開展7000億元買斷式逆回購,影響如何?)

(責任編輯:43)

 
 
 
 

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