【財經(jīng)分析】規(guī)?？焖偻黄?000億元 債券ETF成資產(chǎn)配置“新寵”

　　新華財經(jīng)北京11月4日電（王菁）“債券ETF正從市場的‘配角’向‘主角’轉(zhuǎn)變。”一位資深市場觀察人士如是評價。截至11月3日，債券ETF總規(guī)模突破7000億元大關(guān)，達到7000.44億元，較年初增長5200.58億元，創(chuàng)下歷史最快增速。

　　這一數(shù)字背后，是債券ETF從去年初的千億規(guī)模到如今突破七千億的驚人躍升，反映出我國資本市場工具日益豐富、投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的新格局。

　　規(guī)模躍升與產(chǎn)品創(chuàng)新雙輪驅(qū)動

　　債券ETF市場在2025年呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，債券ETF總規(guī)模突破7000億元，較年初增長5200.58億元，增幅高達289%。這一增長軌跡清晰展示了相關(guān)領(lǐng)域的加速度發(fā)展：從2024年5月首次突破1000億元，到2025年7月突破5000億元，再到如今突破7000億大關(guān)，僅用了不到兩年時間。

　　當前，產(chǎn)品創(chuàng)新與規(guī)模擴張形成了良性循環(huán)。據(jù)新華財經(jīng)梳理，債券ETF共有53只，其中32只為年內(nèi)新增產(chǎn)品，顯示出市場強烈的產(chǎn)品供給需求。從規(guī)模分布看，百億級債券ETF陣營快速擴容，30只產(chǎn)品規(guī)模突破百億元，占比超過50%，較7月中旬的21只實現(xiàn)顯著增長。

　　同時，產(chǎn)品多元化布局逐漸成為市場突出特征。截至目前，規(guī)模位居前三的是海富通基金旗下的短融ETF、博時基金旗下的可轉(zhuǎn)債ETF、富國基金旗下的政金債券ETF，規(guī)模分別在660億元、580億元和400億元以上。

　　具體來看，今年新上市的基準做市信用債ETF和科創(chuàng)債ETF成為規(guī)模增長的重要推動力。興業(yè)證券固收首席分析師左大勇指出，“信用債ETF正在解決信用債流動性不足的‘老大難’問題，對機構(gòu)投資者吸引力顯著增強。產(chǎn)品創(chuàng)新不僅豐富了投資選擇，更提升了整個債券市場的流動性?！?/p>

　　博時基金固收二部基金經(jīng)理張磊分析認為，債券ETF規(guī)模大幅增長得益于其獨特優(yōu)勢，“以跟蹤債券指數(shù)為主，久期、信用風險暴露相對穩(wěn)定，持倉透明可穿透，同時交易靈活快捷，費率較低?！痹陂L期國債收益率下行的環(huán)境下，這些特點更具吸引力。

　　政策紅利與市場機遇共振

　　一直以來，政策支持為債券ETF發(fā)展提供了堅實保障。今年6月19日，深交所組織召開深市債券ETF市場高質(zhì)量發(fā)展會議，匯集銀行及理財子公司、保險公司、公募基金、證券公司等百余家機構(gòu)代表，共同謀劃市場發(fā)展藍圖。

　　深交所相關(guān)負責人表示，推進債券ETF市場高質(zhì)量發(fā)展是落實“一攬子金融政策”的具體舉措。下一步將在證監(jiān)會統(tǒng)籌下研究制定多項支持措施，包括降低基準做市信用債規(guī)模門檻、優(yōu)化債券ETF做市考核機制等，旨在進一步提升市場效率、擴大產(chǎn)品覆蓋面。

　　可以說，制度創(chuàng)新持續(xù)釋放市場活力。此前，債券ETF被納入通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)顯著增強了產(chǎn)品吸引力。張磊稱，“投資者可通過信用債ETF質(zhì)押功能，場內(nèi)融資放大收益，這與傳統(tǒng)的交易所流動性管理工具相比具有顯著優(yōu)勢?！?/p>

　　華泰證券研究所所長張繼強表示，債券ETF作為標準化、透明化的被動工具，天然適配當前機構(gòu)日益強調(diào)的大類資產(chǎn)配置需求?！罢咧С峙c市場需求同頻共振，推動債券ETF從邊緣走向主流?！?/p>

　　此外，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化還在進一步夯實市場基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士對新華財經(jīng)透露稱，約85%的債券ETF由機構(gòu)投資者持有，廣義基金占比最高，其次為券商、質(zhì)押回購賬戶、保險和銀行。機構(gòu)通常選擇信用債ETF作為底倉配置，利率債ETF進行擇時交易以增厚收益。

　　格局演變與發(fā)展空間廣闊

　　債券ETF市場正迎來格局重塑的重要時期。機構(gòu)投資者雖仍占據(jù)主導地位，但個人投資者參與度顯著提升。張磊觀察到，“近年來，個人投資者也開始關(guān)注債券指數(shù)基金，特別是同業(yè)存單指數(shù)基金，這為市場帶來新的活力和資金流入。”

　　而對于債券ETF未來的投資價值，機構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。博時基金分析認為，雖然債券市場階段性面臨情緒和資金分流的影響，但債市樂觀行情的內(nèi)在邏輯仍在。德邦基金固收投資總監(jiān)鄒舟指出，“在貨幣政策寬松預(yù)期不轉(zhuǎn)向的情況下，債市整體有望保持看多趨勢，債券ETF作為配置工具的價值將持續(xù)顯現(xiàn)?！?/p>

　　科創(chuàng)債ETF嘉實基金經(jīng)理王喆此前從細分領(lǐng)域角度分析稱，“科創(chuàng)債ETF的底層資產(chǎn)多為高信用資質(zhì)的個券，整體信用風險可控。隨著科創(chuàng)債市場的不斷擴容，成分券流動性進一步提升，適合作為穩(wěn)健型組合的底倉配置?！?/p>

　　另與美國成熟市場相比，我國債券ETF發(fā)展?jié)摿薮蟆?span id="stock_1.600030">中信證券研究數(shù)據(jù)顯示，當前境內(nèi)債券指數(shù)基金在純債基金中的規(guī)模占比約為15%，債券指數(shù)基金中ETF規(guī)模占比約為34%，這兩個指標在美國市場分別超過40%和60%。

　　展望后續(xù)，張繼強建議從兩個維度拓展市場，“一是拓展投資者結(jié)構(gòu)，引入更多年金、養(yǎng)老金、公募FOF、投顧平臺及個人投資者參與。二是豐富產(chǎn)品品類，加快布局主題類、分級類、久期分層及策略型ETF，填補債券指數(shù)基金空白地帶?！?/p>

　　中金公司研究報告也提及，債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題方向目前仍是布局真空區(qū)，未來發(fā)展空間值得期待。

　　債券ETF的迅猛發(fā)展只是我國金融市場深化進程的一個縮影。市場人士指出，債券ETF不再只是簡單的避險工具，而是資產(chǎn)配置中連接風險與收益的重要橋梁。在政策支持與市場需求雙重驅(qū)動下，債券ETF市場正邁向更高質(zhì)量的發(fā)展新階段。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：【財經(jīng)分析】規(guī)模快速突破7000億元 債券ETF成資產(chǎn)配置“新寵”)

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