A股市場風(fēng)格生變 未來行情怎么走？

　　10月的最后一個(gè)交易日，A股繼續(xù)回調(diào)。

　　在科技股的領(lǐng)跌下，雙創(chuàng)指數(shù)跌幅較大。與此同時(shí)，市場資金轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。整體來看，市場呈現(xiàn)出指數(shù)跌多、個(gè)股漲多的態(tài)勢，共計(jì)3760只個(gè)股飄紅。

　　受訪人士表示，本周市場走出“先揚(yáng)后抑”的行情，這是典型的預(yù)期兌現(xiàn)后的回落表現(xiàn)。在短期技術(shù)壓力以及四季度機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)盈利需求的雙重影響下，科創(chuàng)方向等熱門賽道大幅回調(diào)。接下來的兩個(gè)月，市場將進(jìn)入“業(yè)績真空期”，市場風(fēng)格可能會(huì)轉(zhuǎn)換為“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”，投資者可關(guān)注機(jī)器人等板塊。

　　科技股集體重挫

　　今日A股全天走低，滬指收跌0.81%報(bào)3954.79點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.31%報(bào)3187.53點(diǎn)，深證成指、滬深300、上證50跌幅均超過1%，科創(chuàng)50更是跌逾3%，北證50逆市漲近2%。

　　近兩日市場均呈現(xiàn)“放量回落”的態(tài)勢。從交易量能來看，今日市場成交額為2.35萬億元，較昨日的2.46萬億元略有減少。在杠桿資金方面，熱度依然較高。截至10月30日，滬深京兩融余額約為2.5萬億元。

　　半導(dǎo)體、通信設(shè)備、英偉達(dá)概念、CPO、PCB、電子元件、基本金屬、稀有金屬、電子設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)硬件等科技板塊重挫。但肝炎概念、重組蛋白、生物醫(yī)藥、化學(xué)制藥等領(lǐng)漲。

　　今日板塊切換較為明顯，醫(yī)藥生物、傳媒、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，但通信、電子、有色金屬等熱門賽道出現(xiàn)較大回調(diào)。

　　近期回調(diào)的創(chuàng)新藥板塊今日大漲，舒泰神“20cm”漲停，益方生物-U、德源藥業(yè)、三元基因、邁威生物-U、榮昌生物、苑東生物、海特生物均大漲，眾生藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、海思科、昂利康漲停。

　　市場共計(jì)3760只個(gè)股收漲，漲停股76只；1553只個(gè)股收跌，跌停股17只。

　　今日交易活躍的科技股多數(shù)出現(xiàn)大跌。在CPO概念股中，“易中天”表現(xiàn)不佳，中際旭創(chuàng)收跌8.11%，報(bào)473.01元/股；新易盛收跌7.94%，報(bào)344.31元/股；天孚通信收跌8.14%，報(bào)158.01元/股。電子元件個(gè)股勝宏科技跌幅接近11%。半導(dǎo)體個(gè)股寒武紀(jì)-U跌逾3%，報(bào)1375元/股；工業(yè)富聯(lián)跌近8%，報(bào)72元/股；瀾起科技跌逾10%。此外，陽光電源、贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代等個(gè)股也均出現(xiàn)下跌。

　　交易活躍的科技股今日多數(shù)大跌，CPO概念股“易中天”均跌約8%，中際旭創(chuàng)收跌8.11%報(bào)473.01元/股，新易盛收跌7.94%報(bào)344.31元/股，天孚通信收跌8.14%報(bào)158.01元/股。

　　電子元件個(gè)股勝宏科技跌近11%，半導(dǎo)體個(gè)股寒武紀(jì)-U跌逾3%報(bào)1375元/股，工業(yè)富聯(lián)跌近8%報(bào)72元/股，瀾起科技跌逾10%。此外，陽光電源、贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代均下跌。

　　北證個(gè)股方面，力佳科技、國子軟件、昆工科技等個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹向記者分析，今日A股繼續(xù)回調(diào)，調(diào)整方向主要集中在紅利方向的銀行、保險(xiǎn)以及人工智能硬件端方向。從三季度業(yè)績來看，今天市場的反饋更加偏向于“弱業(yè)績、強(qiáng)預(yù)期”，也正是在此關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，市場風(fēng)格開始發(fā)生切換。

　　“本周市場走出‘先揚(yáng)后抑’的行情，是典型的預(yù)期兌現(xiàn)后的回落表現(xiàn)?！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《國際金融報(bào)》記者，近兩日市場連續(xù)回調(diào)，小微盤股較為活躍，但大市值科創(chuàng)龍頭股的壓力則相對(duì)較大?？苿?chuàng)方向等熱門賽道的回調(diào)，主要原因是短期的技術(shù)壓力以及四季度機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)盈利的需求。三季度業(yè)績報(bào)告顯示，消費(fèi)等順周期的龍頭股業(yè)績壓力比較大，而科創(chuàng)、有色等熱門賽道的成長則較為突出?？萍甲灾鲃?chuàng)新是長周期的方向，政策扶持的預(yù)期不會(huì)減少，因此長期來看依舊是值得關(guān)注的方向之一。

　　壁虎資本基金經(jīng)理?xiàng)钷葷嵪蛴浾弑硎?，從整個(gè)10月的行情來看，A股市場的避險(xiǎn)情緒明顯提高。滬指在銀行等權(quán)重板塊的支撐下，延續(xù)了慢牛走勢，并一度突破4000點(diǎn)大關(guān)。但前期一路強(qiáng)勢的科技板塊波動(dòng)加劇，雙創(chuàng)指數(shù)也出現(xiàn)較大回調(diào)。需要注意的是，在市場暗流涌動(dòng)下，資金調(diào)倉的跡象明顯。在短期的情緒波動(dòng)中，或許正在醞釀下一輪行情。

　　重點(diǎn)關(guān)注哪些方向

　　整個(gè)10月，A股市場呈現(xiàn)震蕩走高的態(tài)勢。滬指在本周一度登上4000點(diǎn)，但近兩日出現(xiàn)回落，市場風(fēng)格出現(xiàn)一定的切換跡象。接下來，A股會(huì)如何演繹？

　　黎仕禹認(rèn)為，接下來兩個(gè)月，市場將進(jìn)入“業(yè)績真空期”，市場風(fēng)格可能轉(zhuǎn)換為“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”。機(jī)器人板塊作為“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”的典型代表，可能率先開啟題材投機(jī)炒作行情，投資者可重點(diǎn)關(guān)注低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　青島安值投資高級(jí)研究員程天燚告訴記者，當(dāng)下行情整體處在消化三季報(bào)的階段。后續(xù)需要觀察創(chuàng)業(yè)板方向是否會(huì)進(jìn)入調(diào)整。若創(chuàng)業(yè)板不能重回升勢，市場整體可能進(jìn)入震蕩狀態(tài)，建議重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績支撐或者是三季報(bào)超預(yù)期的方向。

　　金信基金認(rèn)為，短期來看，指數(shù)突破關(guān)鍵點(diǎn)位可能會(huì)伴隨一定的震蕩，但4000點(diǎn)的突破已經(jīng)具備了扎實(shí)的基礎(chǔ)。從長期視角出發(fā)，科技產(chǎn)業(yè)的持續(xù)突破以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，將成為支撐A股走出更可持續(xù)慢牛行情的關(guān)鍵因素。

　　對(duì)投資者而言，金信基金表示，不必糾結(jié)于短期點(diǎn)位，不妨沿著“自主可控+產(chǎn)業(yè)趨勢”主線布局——半導(dǎo)體設(shè)備與材料、AI算力與應(yīng)用、高端制造中的工業(yè)母機(jī)、新能源領(lǐng)域的儲(chǔ)能和鋰電等方向。這些領(lǐng)域不僅契合國家戰(zhàn)略，還具備較強(qiáng)的業(yè)績彈性，有望為投資者帶來可觀的回報(bào)。

　　“時(shí)隔十年，A股重回4000點(diǎn)，后市行情不會(huì)止步于此?！毕娘L(fēng)光對(duì)后市持樂觀態(tài)度，他表示，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)總量都發(fā)生了根本性的變化，最為突出的有兩點(diǎn)：一是無風(fēng)險(xiǎn)收益率處于較低位置，且未來有可能更低，股債性價(jià)比依舊很有優(yōu)勢。二是頂層設(shè)計(jì)和規(guī)劃根本性改變了市場的生態(tài)。因此，對(duì)于行情的中期方向，投資者應(yīng)有足夠的信心。短期的震蕩和充分的換手只是市場節(jié)奏的變化。此外，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息以及中美關(guān)系的協(xié)調(diào)，都為國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期回暖創(chuàng)造了比較好的外部環(huán)境。11月初，重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，或給市場帶來更為明確的方向和預(yù)期。

　　楊奕潔認(rèn)為，在“十五五”規(guī)劃背景下，科技板塊有望成為未來指數(shù)上行的核心動(dòng)力。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，得到政策支持的新興產(chǎn)業(yè)方向后續(xù)或?qū)⒂瓉砀啻呋?，值得長期關(guān)注。在持倉布局方面，她始終堅(jiān)持啞鈴策略：配置上以科技（AI、半導(dǎo)體）作為進(jìn)攻主線，以醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）、新消費(fèi)作為防御，同時(shí)關(guān)注高股息資產(chǎn)（電力、保險(xiǎn)等）以對(duì)沖市場波動(dòng)。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：A股市場風(fēng)格生變，未來行情怎么走？)

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