布局稀缺性：解碼稀有金屬與稀土的投資密碼

　　從剛成立的6.4億元和6.06億元，到當(dāng)前的超百億元和超40億元，嘉實(shí)的“稀有兩兄弟”稀土ETF嘉實(shí)與稀有金屬ETF，從2021年的相繼成立到成長為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，這個(gè)過程，嘉實(shí)基金將稀缺資源的價(jià)值邏輯轉(zhuǎn)化成可交易的便捷產(chǎn)品工具，讓普通投資者也能一鍵布局全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中的投資機(jī)遇。

　　截至2025年10月底，稀土ETF嘉實(shí)與稀有金屬ETF今年以來分別上漲81%和76%（數(shù)據(jù)需更新），業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)跑市場眾多ETF。根據(jù)剛剛公布的基金三季報(bào)，稀土ETF和稀有金屬ETF在三季度的利潤分別為16.34億元和5.42億元。

　　在這里，同樣稀缺的不只是這些資源，而是對未來的洞察與布局。

　　稀缺性：兩“稀”因何受關(guān)注？

　　在全球產(chǎn)業(yè)格局加速重構(gòu)的宏大敘事中，有一類資源正以“稀缺性+戰(zhàn)略性”的雙重標(biāo)簽站上時(shí)代風(fēng)口——它們是新能源產(chǎn)業(yè)的“血液”、高端制造的“芯片”、國防安全的“基石”。

　　2021年，嘉實(shí)率先成立“稀有金屬ETF（562800）”與“稀土ETF嘉實(shí)（516150）”，為投資者提供了通過公募基金產(chǎn)品把握稀缺資源價(jià)值中樞工具。

　　對于投資者而言，稀有金屬和稀土兩者相似度似乎很高，如何進(jìn)行區(qū)分和選擇事關(guān)投資的前提。

　　從構(gòu)成來看，稀土是稀有金屬的一個(gè)子集，而稀有金屬是涵蓋多種金屬元素的更廣泛類別，特指鑭系元素及鈧、釔共17種化學(xué)性質(zhì)相似的金屬元素；而稀有金屬泛指地殼中含量少、分布稀散或提取困難的金屬總稱，包括鋰、鈦、鎢等更多元素。

　　從投資重點(diǎn)差異來看，這種構(gòu)成差異也反映在兩只ETF的跟蹤指數(shù)成分股顯著差異上。稀有金屬ETF跟蹤中證稀有金屬主題指數(shù)，其成分股涉及工業(yè)金屬、能源金屬、貴金屬和小金屬等，鋰礦業(yè)權(quán)重較高。上游鋰業(yè)龍頭鹽湖股份，截至今年三季度末其權(quán)重在持倉中占比最高。

　　稀土ETF嘉實(shí)跟蹤中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)，成分股中稀土永磁相關(guān)企業(yè)的權(quán)重會占據(jù)主導(dǎo)地位，特別是北方稀土，其權(quán)重截至今年三季度末最高。

　　基于這種構(gòu)成差異，兩只ETF在投資重點(diǎn)上也呈現(xiàn)出明顯不同。從投資視角來看，投資稀有金屬，主要看新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新能源、半導(dǎo)體、航空航天這些行業(yè)景氣度高，對鋰、鈷、鎢等稀有金屬的需求就大，價(jià)格自然水漲船高。稀土元素在高科技產(chǎn)業(yè)中具有廣泛的應(yīng)用，如磁性材料、發(fā)光材料、催化材料等，因此稀土ETF嘉實(shí)的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在稀土元素的稀缺性和其在新能源、電子、軍工等高科技產(chǎn)業(yè)中的不可替代性。

　　整體來看，稀土更聚焦，稀有金屬范圍更廣，覆蓋稀土、鋰、鈷、鎢等多種稀有金屬。

　　稀缺資源黃金時(shí)代：政策筑基+需求爆發(fā)下的長期價(jià)值展望

　　一面是供給有限，一面是新興產(chǎn)業(yè)的剛需。

　　今年以來，稀土主流產(chǎn)品如鐠釹氧化物價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵稀土精礦交易價(jià)格環(huán)比大幅上漲，價(jià)格飆升拉動盈利空間擴(kuò)張，稀土賽道正迎來前所未有的“黃金時(shí)代”。

　　包括鈷、銻、鉬等稀有小金屬今年以來迎來了一場前所未有的漲價(jià)潮，價(jià)格漲幅達(dá)60%-90%。從微觀來看，近日北方稀土等多家龍頭企業(yè)披露前三季度業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比增幅均超100%。

　　今年10月份，商務(wù)部公布對稀土相關(guān)技術(shù)實(shí)施出口管制的決定，這是今年4月份以來，第二次關(guān)于稀土出口管制的措施。在“逆全球化”趨勢加劇的背景下，稀土作為稀缺的戰(zhàn)略資源，供給管控趨于嚴(yán)格，在國家資源安全中的戰(zhàn)略地位進(jìn)一步凸顯。

　　招商證券指出，隨著推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍嫉刃掠蛐沦|(zhì)作戰(zhàn)力量發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域?qū)Ω咝阅芟∮薪饘俨牧系男枨笥型掷m(xù)提升，特別是在衛(wèi)星制造、火箭發(fā)動機(jī)、深海探測裝備中的應(yīng)用前景廣闊。

　　中信證券指出，稀土供需格局將持續(xù)向好，稀土板塊業(yè)績也將持續(xù)上行。從供應(yīng)端看，中國強(qiáng)化稀土出口管制，稀土供給剛性將進(jìn)一步加強(qiáng)。從需求端看，新能源汽車、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)順應(yīng)低碳環(huán)保的政策趨勢，人形機(jī)器人或?qū)⒊蔀樾略鲩L極，預(yù)計(jì)2027年全球釹鐵硼需求有望增至32.9萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)13%。隨著傳統(tǒng)需求旺季到來，稀土價(jià)格持續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)。

　　據(jù)長江有色分析，隨著全球能源轉(zhuǎn)型與科技產(chǎn)業(yè)升級，稀土高景氣仍將持續(xù)，把握稀土“新工業(yè)黃金”的投資主線。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：布局稀缺性：解碼稀有金屬與稀土的投資密碼)

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