“公募買手”配置偏好生變

　　截至10月30日，公募FOF三季報悉數(shù)披露完畢。繼此前顯露偏好后，“公募買手”FOF在指數(shù)基金上的配置特征越發(fā)清晰。

　　三季度，指數(shù)債券基金成為FOF持倉規(guī)模占比提升最顯著的品種，由二季度末的11.14%提升至14.94%，合計持有規(guī)模達(dá)156.72億元，位列第二。

　　券商中國記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在指數(shù)基金中，F(xiàn)OF最青睞的不是股票ETF，而是黃金ETF和債券ETF。FOF總體重倉次數(shù)前十的指數(shù)基金，均為債券ETF；總體重倉規(guī)模前十的指數(shù)基金，均為債券基金，其中有7只為債券ETF。相對應(yīng)地，債券ETF截至目前的近7000億元規(guī)模中，有逾5000億元為年內(nèi)增量規(guī)模。

　　98只FOF重倉黃金ETF

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至三季度末納入公募FOF前十大重倉股的基金產(chǎn)品一共有1640只。其中，有86只基金獲10只及以上FOF重倉。排名前十的重倉基金中，有7只為ETF產(chǎn)品。

　　具體看，截至三季度末，一共有98只FOF重倉華安黃金ETF，持倉份額2.08億份，持倉市值17.35億元。和上一季度相比，F(xiàn)OF產(chǎn)品三季度對華安黃金ETF進(jìn)行了逾7000萬份加倉。東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有FOF、華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有FOF、前海開源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有FOF，持有華安黃金ETF的數(shù)量均在3000萬份以上，且在三季度均實(shí)現(xiàn)了逾1000萬份的增持。

　　此外，排名第二至第四的重倉基金，分別是海富通中證短融ETF、鵬揚(yáng)中債30年期國債ETF、華夏恒生科技ETF，持倉的FOF數(shù)量分別為67只、54只、39只。和二季度相比，F(xiàn)OF三季度同樣加倉這三只ETF，華夏恒生科技ETF在被加倉1.8億份后的持倉數(shù)量達(dá)到4.13億份。截至三季度末，中歐盈選穩(wěn)健6個月持有FOF是唯一一只持有海富通中證短融ETF超過1000萬份的FOF產(chǎn)品，三季度加倉了885.41萬份之后總持倉量達(dá)到1403.25萬份。興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個月持有FOF、平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年等持有海富通中證短融ETF的數(shù)量，以及三季度加倉的數(shù)量，均在100萬份以上。

　　FOF重倉前十基金中，其余3只ETF，分別為富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、海富通上證城投債ETF、富國中債7—10年政策性金融債ETF，分別有30只、29只、25只FOF重倉持有。富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF方面，持倉最多的是工銀養(yǎng)老2050五年持有（3108.55萬份），此外工銀睿智進(jìn)取一年等4只FOF的持有數(shù)量均在1000萬份以上。海富通上證城投債ETF的FOF持倉數(shù)量為9114.08萬份，其中有6202.74萬份為三季度新增數(shù)量。交銀養(yǎng)老2035三年、平安盈軒90天持有等9只FOF的持倉數(shù)量均在100萬份以上。

　　FOF重倉次數(shù)前十的指數(shù)基金均為債券ETF

　　在此前很長時間里，公募FOF的重倉股以主動型基金為主，指數(shù)基金成配置趨勢是近年來被動投資（特別是ETF）大發(fā)展背景下出現(xiàn)的新情況。也正是如此，上述重倉的ETF中，頻繁出現(xiàn)加倉現(xiàn)象。

　　根據(jù)華泰證券研報分析，截至2024年末，已有90.73%的公募FOF配置了ETF。中信證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，F(xiàn)OF重倉持有ETF占比約9.2%。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至三季度末，全市場有145只FOF第一大重倉基金是ETF，較二季度的近50只大幅提升。

　　從重倉品種來看，F(xiàn)OF持有的指數(shù)基金涵蓋到了寬基、債券、主題、商品等品類。以主題ETF為例，除了上述提及的互聯(lián)網(wǎng)ETF外，還有FOF重倉了軍工、旅游、創(chuàng)新藥、機(jī)器人、新能源車、煤炭等細(xì)分行業(yè)產(chǎn)品。此外，還有FOF重倉了非ETF的指數(shù)產(chǎn)品，如匯添富投資級信用債指數(shù)基金、富國中債1—3年國開行債券指數(shù)基金，在三季度成為FOF重倉基金。

　　雖然重倉的權(quán)益指數(shù)基金品類眾多，但從規(guī)模上看，當(dāng)前FOF的重點(diǎn)配置品種是債券指數(shù)基金，尤其是債券ETF。天相投顧給券商中國記者提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，和二季度相比，三季度FOF持有的基金類型中，有6種基金類型的規(guī)模占比上升。占比提升最為顯著的是指數(shù)債券基金，占比由11.14%提升至14.94%；合計持有規(guī)模達(dá)156.72億元，位列第二。

　　具體看，F(xiàn)OF總體重倉次數(shù)前十的指數(shù)基金，均為債券ETF，分別是海富通中證短融ETF、鵬揚(yáng)中債30年期國債ETF、富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、海富通上證城投債ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF、平安中高等級公司債利差因子ETF、博時上證30年期國債ETF、上證10年期國債ETF、博時中債0-3年國開行ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。FOF總體重倉規(guī)模前十的指數(shù)基金，均為債券基金，其中有7只為債券ETF。

　　債券ETF年內(nèi)增量規(guī)模超5000億元

　　進(jìn)一步看，F(xiàn)OF指數(shù)化配置趨勢的持續(xù)凸顯，是FOF需求端和指數(shù)產(chǎn)品供給端雙方合力作用的結(jié)果。從最新數(shù)據(jù)來看，在FOF配置趨勢下，F(xiàn)OF和指數(shù)基金規(guī)模都出現(xiàn)不同程度上升。

　　先來看FOF。券商中國記者從天相投顧處獲悉，截至三季度末全市場FOF基金管理規(guī)模為1872.46億元，較上季度增加308.02億元，環(huán)比增長19.69%。其中，普通FOF基金規(guī)模為1236.27億元，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金規(guī)模為636.19億元，對應(yīng)的數(shù)量分別為250只和268只，合計518只，與上季度持平。

　　FOF規(guī)模排名前十的管理人所占市場份額為65.45%，普通FOF基金管理規(guī)模和養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金管理規(guī)模較上季度增幅最大的基金管理人，分別為國泰基金和平安基金。從單只產(chǎn)品來看，規(guī)模環(huán)比增幅最大的普通FOF為富國盈和臻選3個月持有期混合（FOF）A，該基金三季度規(guī)模為33.52億元，較上季度增長411.79%。規(guī)模環(huán)比增幅最大的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金為前海開源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合（FOF），該基金三季度規(guī)模為27.36億元，較上季度增長1.01%。

　　指數(shù)基金方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至三季度末納入統(tǒng)計的3093只指數(shù)基金（次新基金沒有披露三季報，不屬于這個統(tǒng)計口徑；不同份額合并統(tǒng)計，下同）總規(guī)模7.75萬億元，較二季度末的6.51萬億元增長了逾萬億元。

　　今年以來，ETF整體規(guī)模實(shí)現(xiàn)顯著增長。截至10月30日，全市場ETF規(guī)模達(dá)到5.77萬億元，其中有2.04萬億元為年內(nèi)增量規(guī)模。其中，F(xiàn)OF配置較為青睞的債券ETF，截至目前規(guī)模逼近7000億元，其中有逾5000億元為年內(nèi)增量規(guī)模。股票ETF和跨境ETF年內(nèi)的增量規(guī)模，分別為0.9萬億元和4785.07億元。

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：“公募買手”配置偏好生變)

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