34只權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績翻倍 基金經(jīng)理三季報(bào)已提示“AI太貴”

　　有基金經(jīng)理提示：必須清醒地認(rèn)識(shí)到，經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對(duì)未來多年高速成長的樂觀預(yù)期。

　　近期，上證指數(shù)持續(xù)沖高。10月27日，上證指數(shù)盤中一度沖至3999.07點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)十年新高，距4000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙。

　　截至10月27日收盤，今年以來A股三大指數(shù)齊漲，其中，上證指數(shù)漲19.25%，深證成指漲29.52%，創(chuàng)業(yè)板指漲51.03%。港股方面，恒生指數(shù)漲31.77%，恒生科技指數(shù)漲38.11%。

　　相應(yīng)地，今年市場(chǎng)上也出現(xiàn)了不少“翻倍”的權(quán)益類基金。截至10月24日收盤，永贏科技智選A、易方達(dá)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)等多只基金今年以來回報(bào)均超100%。

　　進(jìn)入10月份，市場(chǎng)風(fēng)格有所切換，上證指數(shù)表現(xiàn)明顯好于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指。展望后市，已有基金經(jīng)理提示AI板塊估值過高風(fēng)險(xiǎn)，更有基金經(jīng)理提示投資者應(yīng)分散投資，平滑組合的收益波動(dòng)。

　　超30只權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績翻倍基金經(jīng)理提示風(fēng)險(xiǎn)

　　今年股市整體表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)權(quán)益類基金收益提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日收盤，1051只普通股票型基金（份額分開計(jì)算）中，就有1010只年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。上千只基金年內(nèi)回報(bào)平均值高達(dá)31.21%，中位數(shù)則為29.01%。

　　同期，接近5000只偏股混合型基金年內(nèi)回報(bào)的平均值則為30.90%，中位數(shù)為27.94%；超2000只靈活配置型基金年內(nèi)回報(bào)平均值為24.75%，中位數(shù)則為21.09%。

　　從績優(yōu)基金（僅看A份額）來看，永贏科技智選A表現(xiàn)不錯(cuò)，截至10月24日收盤，年內(nèi)回報(bào)達(dá)206.10%。此外，還有中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、中航機(jī)遇領(lǐng)航A等總計(jì)34只基金年內(nèi)回報(bào)超100%，實(shí)現(xiàn)了不足一年業(yè)績“翻倍”。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，押注高技術(shù)企業(yè)、信息技術(shù)等賽道成為了基金業(yè)績表現(xiàn)較好的原因。

　　以永贏科技智選A為例，截至今年三季度末，其前十大重倉股包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、深南電路、滬電股份、生益科技、太辰光、瀾起科技、仕佳光子及長芯博創(chuàng)，均為信息技術(shù)行業(yè)的股票。

　　其中，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等均為共封裝光學(xué)(CPO)龍頭股。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，CPO指數(shù)漲幅已超100%。

　　近期，永贏科技智選A發(fā)布的最新三季報(bào)稱，展望后市，全球云計(jì)算產(chǎn)業(yè)仍然值得重點(diǎn)關(guān)注。最近幾個(gè)月，AI模型的價(jià)值得到了進(jìn)一步提升。全球旗艦?zāi)Ｐ驼谕ㄟ^不降價(jià)、限流、降規(guī)等方式進(jìn)行實(shí)質(zhì)性“提價(jià)”，甚至可能調(diào)整商業(yè)模式（從訂閱到按量），而token數(shù)保持100%的季度環(huán)比增長，算力投入保持10%-20%的季度環(huán)比增長，意味著AI模型的價(jià)值模型（token×單價(jià)-成本）的明顯優(yōu)化，預(yù)計(jì)這與模型能力、性能、用戶數(shù)、商業(yè)化等方面的發(fā)展密不可分。

　　不過，基金經(jīng)理也提醒投資者稱：“工具型產(chǎn)品不可避免具有高彈性特征，需要適當(dāng)分散投資，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置。”

　　中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A今年以來回報(bào)也達(dá)138.72%，截至今年三季度末，其前十大重倉股分別為新易盛、阿里巴巴-W、中際旭創(chuàng)、天孚通信、新泉股份、三花智控、騰訊控股、中芯國際、滬電股份以及生益科技，除了信息技術(shù)股票，還有阿里巴巴-W、騰訊控股等互聯(lián)網(wǎng)龍頭股。

　　其基金經(jīng)理馮爐丹在中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A的三季報(bào)中提示了AI板塊高估值風(fēng)險(xiǎn)。他表示，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對(duì)未來多年高速成長的樂觀預(yù)期。“所以建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產(chǎn)配置的一部分，通過在不同行業(yè)和資產(chǎn)類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動(dòng)?！?/p>

　　有醫(yī)藥基金三季度調(diào)倉市場(chǎng)回歸理性后業(yè)務(wù)兌現(xiàn)尤為重要

　　不過，盡管權(quán)益類基金整體表現(xiàn)不錯(cuò)，一些基金今年業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)虧損，特別是醫(yī)藥賽道的基金。如華富醫(yī)療創(chuàng)新A、浦銀安盛醫(yī)療創(chuàng)新A等，截至10月24日收盤，年內(nèi)均跌超10%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不如權(quán)益類基金平均水平。

　　其實(shí)，今年以來醫(yī)療行業(yè)也有過高光時(shí)刻。Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年4月至9月初，中證醫(yī)藥指數(shù)震蕩上行，短短五個(gè)月漲幅近30%。隨后，指數(shù)便因多重因素影響震蕩下行。

　　一些表現(xiàn)不錯(cuò)的醫(yī)藥主題基金三季度進(jìn)行了調(diào)倉。比如鵬華醫(yī)藥科技A，其三季報(bào)稱，三季度對(duì)組合做了較大的調(diào)倉，階段性較大倉位地兌現(xiàn)了前期重倉的創(chuàng)新藥板塊，把組合調(diào)整成較為均衡的結(jié)構(gòu)，包括創(chuàng)新藥、仿制藥、CXO、器械、消費(fèi)醫(yī)療等多個(gè)細(xì)分板塊?！皬闹虚L期維度，我們?nèi)允挚春?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1106">創(chuàng)新藥的投資價(jià)值，但對(duì)創(chuàng)新藥投資的難度也必然上升，從甜蜜期到深水期，隨便買入隨便賺錢的階段可能已經(jīng)結(jié)束，我們?nèi)詴?huì)在板塊中積極尋找有超額收益的個(gè)股，為基民持續(xù)獲取收益。”

　　永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A截至10月24日的年內(nèi)收益超90%，其三季報(bào)稱，三季度板塊內(nèi)的BD（商務(wù)拓展）預(yù)期經(jīng)歷了一波調(diào)整，當(dāng)下逐步回歸到理性狀態(tài)，在新藥蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，展望未來，兌現(xiàn)顯得尤為重要，內(nèi)生的利潤增長驅(qū)動(dòng)研發(fā)投入到產(chǎn)品授權(quán)的閉環(huán)、創(chuàng)新藥的良性出海、臨床管線的預(yù)期推進(jìn)與數(shù)據(jù)讀出都是兌現(xiàn)的最佳體現(xiàn)?！罢雇磥?，創(chuàng)新藥仍是確定性比較強(qiáng)、置信度比較高、空間比較大的資產(chǎn)。以創(chuàng)新出海為底色的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望持續(xù)演繹?！?/p>

　　上市公司三季報(bào)出爐，公募進(jìn)入密集調(diào)研期，醫(yī)藥生物行業(yè)最受關(guān)注

　　近期，上市公司進(jìn)入三季報(bào)密集披露期，公募基金也加快了調(diào)研步伐。

　　公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周（10月20日-10月26日）共有140家公募機(jī)構(gòu)調(diào)研了A股上市公司，覆蓋20個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中的99只個(gè)股，合計(jì)調(diào)研高達(dá)1188次，環(huán)比大幅提升121.64%。

　　具體來看，上周69只個(gè)股受到公募機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)關(guān)注，均被調(diào)研不少于5次，其中，汽車行業(yè)個(gè)股濤濤車業(yè)被調(diào)研59次，成為最受公募機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注的個(gè)股，博時(shí)基金、華夏基金、匯添富基金等近四成公募機(jī)構(gòu)參與了該個(gè)股調(diào)研，主要了解公司高爾夫球車在美國、泰國和越南的產(chǎn)能和需求情況等。此外，新強(qiáng)聯(lián)、當(dāng)升科技、多氟多、史丹利、揚(yáng)杰科技等也被多次調(diào)研。

　　從行業(yè)來看，上周有15個(gè)行業(yè)被調(diào)研不少于10次，其中，醫(yī)藥生物行業(yè)被調(diào)研197次居首，該行業(yè)中高達(dá)14只個(gè)股受到公募機(jī)構(gòu)的關(guān)注，同時(shí)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)、基礎(chǔ)化工分別被調(diào)研165次、149次。此外，電力設(shè)備行業(yè)被調(diào)研次數(shù)也高于100次。

　　排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳表示，三季報(bào)披露窗口期內(nèi)，公募機(jī)構(gòu)調(diào)研頻率顯著提升，可能基于多方面考量。首先，三季報(bào)作為企業(yè)前三季度經(jīng)營成果的集中體現(xiàn)，是公募機(jī)構(gòu)驗(yàn)證公司業(yè)績成色的關(guān)鍵依據(jù)。通過調(diào)研，公募能夠深入解讀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的實(shí)際經(jīng)營狀況，評(píng)估業(yè)績?cè)鲩L的可靠性、盈利質(zhì)量以及成本控制能力，從而判斷其增長的可持續(xù)性。其次，調(diào)研有助于公募捕捉業(yè)績超預(yù)期的標(biāo)的，從而在投資布局上占得先機(jī)。最后，四季度為一年的最后沖刺階段，公募機(jī)構(gòu)需要通過高頻調(diào)研及時(shí)更新對(duì)行業(yè)趨勢(shì)與個(gè)股基本面的判斷，為組合結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化持倉提供決策支持，積極應(yīng)對(duì)年度業(yè)績考核。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者潘亦純

（文章來源：新京報(bào)）

(原標(biāo)題：34只權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績翻倍，基金經(jīng)理三季報(bào)已提示“AI太貴”)

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