國投瑞銀產業(yè)趨勢混合A：2025年第三季度利潤6.08億元 凈值增長率62.24%

　　AI基金國投瑞銀產業(yè)趨勢混合A（012148）披露2025年三季報，第三季度基金利潤6.08億元，加權平均基金份額本期利潤0.3603元。報告期內，基金凈值增長率為62.24%，截至三季度末，基金規(guī)模為15.34億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至10月24日，單位凈值為0.925元?；鸾浝硎鞘┏桑壳肮芾淼?只基金近一年均為正收益。其中，截至10月24日，國投瑞銀先進制造混合近一年復權單位凈值增長率最高，達56.13%；國投瑞銀產業(yè)轉型一年持有期混合A最低，為34.96%。

　　基金管理人在三季報中表示，我們認為中國產業(yè)的核心矛盾在于創(chuàng)新與升級。全球總量增長空間有限，加之中國產能占全球比重已高，傳統(tǒng)經濟或庫存周期波動難以產生較大的機會。未來，科技行業(yè)將成為經濟增長的主引擎，我們重點關注其能否帶來新的終端產品和市場空間，并進一步為周期品種創(chuàng)造投資機會。

　　新能源方面，產能擴張周期影響接近尾聲，去庫存周期已經結束，后續(xù)逐步可以預期庫存周期上行。目前實際尚未發(fā)生，但我們預計未來兩年發(fā)生的可能性已經不低，資本市場可能會提前演繹。終端產品方面，電池技術進步和 AI 對于能源的要求，催生了很多的產品升級和需求擴張。以汽車為代表的 AI 應用的升級也在持續(xù)進步，能夠創(chuàng)造產品溢價，且進行下一輪智能創(chuàng)新的汽車公司將具備投資價值?？傮w來說，我們關注 AIDC、固態(tài)電池等新技術帶來的變化和終端汽車的投資機會。

　　科技行業(yè)，整體看好 AI 持續(xù)的投入，觀察 AI 應用的產生。國內的AI 投入仍處于發(fā)展初期，2025-2026 年是加速階段，預計國產化會使得上升趨勢更為陡峭。

　　從目前的跟蹤來看，AI 的進一步推廣，已經開始面臨電氣和能源的制約。由于AI 的高算力密度使整體能耗不斷增加，導致單位體積高密度和低損耗供電成為焦點。能源問題一方面是總的能源效率，另一方面是更高能源密度下穩(wěn)定供電的問題。隨著機柜方案逐漸成為主流，高功率電源系統(tǒng)開始進入快速發(fā)展階段，未來高壓輸電也將逐步進入推廣周期。

　　AI 未來的發(fā)展，電氣系統(tǒng)有可能成為重要的方向，一次、二次、三次電源都將發(fā)生很大的變化，從風冷走向液冷也會帶來新的投資機會。我們會在當中積極尋找投資機會。

　　截至10月24日，國投瑞銀產業(yè)趨勢混合A近三個月復權單位凈值增長率為51.27%，位于同類可比基金2/185；近半年復權單位凈值增長率為62.02%，位于同類可比基金9/185；近一年復權單位凈值增長率為54.27%，位于同類可比基金17/181；近三年復權單位凈值增長率為-23.38%，位于同類可比基金170/175。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率為-0.0133，位于同類可比基金169/177。

　　截至10月24日，基金近三年最大回撤為64.33%，同類可比基金排名176/177。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年三季度，為26.17%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為92.5%，同類平均為87.54%。2024年一季度末基金達到94.1%的最高倉位，2025年一季度末最低，為88.83%。

　　截至2025年三季度末，基金規(guī)模為15.34億元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年三季度末，基金十大重倉股分別是英維克、華豐科技、麥格米特、寒武紀、歐陸通、科達利、南亞新材、鉑科新材、杰華特、中芯國際。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：國投瑞銀產業(yè)趨勢混合A：2025年第三季度利潤6.08億元 凈值增長率62.24%)

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