又到“固收+”基金高光時(shí)刻 多只業(yè)績(jī)亮眼 選錯(cuò)產(chǎn)品卻成虧損的“固收-”

　　財(cái)聯(lián)社10月23日訊（記者李迪）今年以來(lái)股市震蕩回暖，“固收+”基金的業(yè)績(jī)彈性也隨之提升，多只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。

　　截至10月22日，年內(nèi)業(yè)績(jī)前十的“固收+”基金均實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)收益超25%。另外值得注意的是，華安智聯(lián)混合（LOF）A、華商雙翼平衡混合A兩只產(chǎn)品的年內(nèi)收益更是超40%，收益水平甚至超過(guò)部分股票基金。

　　績(jī)優(yōu)“固收+”基金普遍維持了相對(duì)較高的股票倉(cāng)位，且精準(zhǔn)把握了熱門板塊的投資機(jī)會(huì)。而與績(jī)優(yōu)產(chǎn)品形成鮮明對(duì)比的是，部分“固收+”產(chǎn)品的股票倉(cāng)位偏低，今年仍處于虧損狀態(tài)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“固收+”產(chǎn)品在震蕩市下具備較高的配置性價(jià)比，但如果選錯(cuò)產(chǎn)品則可能會(huì)變成“固收-”。因而投資者在挑選“固收+”產(chǎn)品時(shí)，需要關(guān)注基金公司投研實(shí)力、基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)和回撤控制情況，同時(shí)還要關(guān)注“+”策略清晰度，了解股票倉(cāng)位上限、投資方向及風(fēng)格是否契合自身投資方向。

　　多只“固收+”基金業(yè)績(jī)亮眼，兩只產(chǎn)品今年收益超40%

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，年內(nèi)收益排名前十的固收+基金，均實(shí)現(xiàn)今年以來(lái)收益超25%。今年還有兩只“固收+”產(chǎn)品的今年以來(lái)收益超40%，分別是華安智聯(lián)混合（LOF）A和華商雙翼平衡混合A。

　　其中，華安智聯(lián)混合（LOF）A的今年以來(lái)收益高達(dá)44.94%，這一收益水平甚至超過(guò)了一些股票基金。該產(chǎn)品保持了相對(duì)較高的股票倉(cāng)位，這為其業(yè)績(jī)做出了不少貢獻(xiàn)。定期報(bào)告顯示，該基金在去年年末的股票倉(cāng)位達(dá)39.28%，今年一季度末，該基金的股票倉(cāng)位下降至35.04%。而在今年二季度末，該產(chǎn)品的股票倉(cāng)位迅速提升，增長(zhǎng)至44.69%。

　　從投資策略來(lái)看，債券方面，該產(chǎn)品保持對(duì)利率債和高等級(jí)信用債的基本配置，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合久期和杠桿水平。這種策略讓產(chǎn)品能更好地適應(yīng)債市震蕩。股票方面，該產(chǎn)品則抓住了AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　年內(nèi)收益超40%華商雙翼平衡混合A也維持了較高的股票倉(cāng)位。去年年末，該產(chǎn)品的股票倉(cāng)位為38.78%，在今年一季度末和二季度末，該產(chǎn)品的股票倉(cāng)位均超過(guò)40%。

　　從投資策略來(lái)看，該基金的債券資產(chǎn)部分主要投資可轉(zhuǎn)債，進(jìn)一步提升了產(chǎn)品組合的業(yè)績(jī)彈性。此外，該基金還通過(guò)配置低轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的轉(zhuǎn)債來(lái)控制組合波動(dòng)。權(quán)益配置方面，該基金投資未來(lái)發(fā)展前景良好的行業(yè)方向，如通信、電子、傳媒、機(jī)械、電力設(shè)備、家電等行業(yè)。

　　市場(chǎng)高位震蕩環(huán)境下，“固收+”基金具備配置性價(jià)比

　　今年以來(lái)股市整體回暖，讓多只固收+基金實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。嘉實(shí)基金指出，當(dāng)前，權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)多元，近一年以來(lái)的市場(chǎng)回暖顯著提升了固收+產(chǎn)品的收益彈性。

　　亮眼的業(yè)績(jī)也讓“固收+”產(chǎn)品獲得了更多投資者的青睞。泓德基金也分析稱，2025年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)總體呈上升態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升，居民理財(cái)需求正從單純的保值向增值加速轉(zhuǎn)變。在此背景下，公募“固收+”等配置型產(chǎn)品成為引導(dǎo)各類資金平穩(wěn)入市的關(guān)鍵橋梁。隨著市場(chǎng)行情不斷深入，具有一定彈性的“固收+”產(chǎn)品吸引力持續(xù)攀升。

　　近期，股市步入高位震蕩階段，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，固收+產(chǎn)品仍具配置價(jià)值。

　　與股票基金相比，“固收+”基金以固收資產(chǎn)為安全墊，波動(dòng)相對(duì)更?。慌c純債基金相比，它的投資品類更豐富，且通過(guò)股債多元配置有效分散了單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)追求收益彈性的投資者更友好。

　　此外，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)處于利率下行的環(huán)境下，貨幣基金、純債基金等傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益率持續(xù)下行，難以滿足投資者的需求。因而配置固收+產(chǎn)品是更具性價(jià)比的選擇。

　　嘉實(shí)基金也建議，想要追求資產(chǎn)中長(zhǎng)期穩(wěn)健增值的投資者，可以選擇股債倉(cāng)位動(dòng)態(tài)平衡的固收+產(chǎn)品，把資產(chǎn)配置交給專業(yè)投資者，一鍵實(shí)現(xiàn)多策略多資產(chǎn)組合配置，省心持有。

　　也有“固收+”產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳

　　與績(jī)優(yōu)“固收+”形成鮮明對(duì)比的是，今年仍有多只“固收+”產(chǎn)品仍處在虧損狀態(tài)。

　　其中，寶盈祥琪混合A的今年以來(lái)虧損達(dá)4.12%。中期報(bào)告顯示，該基金在今年二季度遭遇了大額贖回。該基金在今年一季度末的A、C類份額規(guī)模合計(jì)達(dá)2101萬(wàn)元，而在今年二季度末已縮水至50萬(wàn)元以內(nèi)。此外，該基金在二季度末清倉(cāng)了股票資產(chǎn)，因而也未能享受此后股市上漲的紅利。

　　今年債市震蕩加劇，“固收+”產(chǎn)品需要通過(guò)配置股票來(lái)彌補(bǔ)債市震蕩給組合帶來(lái)的損失。但部分“固收+”產(chǎn)品對(duì)股票資產(chǎn)配置較少，最終業(yè)績(jī)落后。以永贏鑫享混合A為例，該產(chǎn)品的今年以來(lái)虧損超1%。雖然是偏債混合型基金，但該只基金在今年各季度末的股票倉(cāng)位均為0。

　　從上述案例可見(jiàn)，投資者如果選錯(cuò)“固收+”產(chǎn)品，那“固收+”反而會(huì)變成“固收-”。業(yè)內(nèi)人士也建議，投資者挑選“固收+”產(chǎn)品時(shí)需要充分了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和投資策略，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇。

　　諾安基金建議，投資者在選擇一只優(yōu)秀的“固收+”基金時(shí)，需要關(guān)注基金公司和基金經(jīng)理，選擇固收投資實(shí)力雄厚、基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)豐富、歷經(jīng)牛熊考驗(yàn)的產(chǎn)品。此外，還需要關(guān)注產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)和回撤控制情況，比如查看其長(zhǎng)期年化收益以及在不同市場(chǎng)環(huán)境下（如股市大跌時(shí)）的最大回撤，是否符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　此外，諾安基金還建議投資者關(guān)注“+”的策略清晰度，了解產(chǎn)品的股票倉(cāng)位上限、投資方向及風(fēng)格，判斷是否契合自身的投資方向。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：又到“固收+”基金高光時(shí)刻，多只業(yè)績(jī)亮眼，選錯(cuò)產(chǎn)品卻成虧損的“固收-”)

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