金銀大熱 基金限購！后市怎么走？

　　隨著貴金屬熱度持續(xù)升溫，不少相關(guān)基金產(chǎn)品開始調(diào)整申購限額。

　　10月22日，匯添富黃金及貴金屬證券投資基金（LOF）官宣調(diào)整大額申購、大額定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額，自2025年10月23日起單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申購、定期定額投資的金額不應(yīng)超過100元。

　　無獨(dú)有偶，自10月20日起，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）的A類和C類份額的申購限額分別下調(diào)至100元和1000元，較之前的限額大幅降低。

　　受訪人士認(rèn)為，多只貴金屬投資基金調(diào)整申購限額，主要原因是金銀價(jià)格在持續(xù)上漲后波動(dòng)顯著加劇，市場(chǎng)短期投機(jī)情緒升溫，加大了基金管理難度。此舉有助于保障投資組合的穩(wěn)健運(yùn)行和持有人的利益，同時(shí)也向投資者發(fā)出金銀短期風(fēng)險(xiǎn)較高的信號(hào)，提示投資者保持理性、謹(jǐn)慎參與。此外，這也反映出基金公司在市場(chǎng)過熱階段對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的警惕，以及對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性的審慎管理態(tài)度。

　　申購限額“升級(jí)”

　　金銀價(jià)格持續(xù)暴漲，推動(dòng)不少相關(guān)基金產(chǎn)品調(diào)整申購限額。

　　10月22日，匯添富黃金及貴金屬證券投資基金（LOF）官宣調(diào)整大額申購、大額定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額，自2025年10月23日起（含2025年10 月23 日）單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申購、定期定額投資的金額不應(yīng)超過100元（含100元）。

　　值得注意的是，10月以來該基金已連續(xù)3次調(diào)整申購和定期定投的門檻。

　　就在前一日的10月21日，該基金曾官宣，單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)申購、定期定額投資的金額不應(yīng)超過1萬元。然而，一夜之間，投資者的入場(chǎng)門檻從“萬元級(jí)”降至“百元級(jí)”，呈現(xiàn)出斷崖式下跌，限購力度顯著升級(jí)。

　　10月18日，國投瑞銀基金也發(fā)布公告稱，為保護(hù)基金份額持有人利益，自10月20日起，調(diào)整國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）的大額申購（含定期定額投資）限額。其中，A類基金份額的申購限額調(diào)整至100元，C類基金份額的申購限額則為1000元。

　　同樣，上述白銀期貨基金也并非近期首次宣布限購。公告顯示，該基金曾于10月15日起實(shí)施限制，其中A類基金份額單日限購6000元，C類基金份額單日限購4萬元。此次限購調(diào)整是其時(shí)隔僅三個(gè)交易日后的再度“升級(jí)”。

　　“多只貴金屬投資基金升級(jí)調(diào)整申購限額，主要原因是金銀價(jià)格在持續(xù)上漲后波動(dòng)顯著加劇，市場(chǎng)短期投機(jī)情緒升溫，加大了基金管理難度?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳向記者表示。

　　在曾方芳看來，基金管理人進(jìn)一步升級(jí)限購措施，一方面有助于保障投資組合的穩(wěn)健運(yùn)行和持有人的利益；另一方面，也釋放出金銀短期風(fēng)險(xiǎn)較高的信號(hào)，提示投資者保持理性、謹(jǐn)慎參與。此外，這還反映出基金公司在市場(chǎng)過熱階段對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的警惕，以及對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性的審慎管理態(tài)度。

　　中長(zhǎng)期仍看好

　　今年是貴金屬火爆的一年。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月22日記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)年內(nèi)累計(jì)漲幅已超50%，而倫敦銀現(xiàn)年內(nèi)漲幅更是已接近70%，遠(yuǎn)超國際金價(jià)的漲幅。

　　除了上述多只基金調(diào)整限購金額外，不少機(jī)構(gòu)也相繼提示貴金屬交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　10月16日，上金所和上期所紛紛發(fā)布通知稱，近期影響市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素較多，國際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　與此同時(shí)，近日工商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行也發(fā)布提示，近期國內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升。建議投資者基于財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產(chǎn)規(guī)模。

　　值得注意的是，金銀價(jià)格近期已出現(xiàn)從“過熱”轉(zhuǎn)向“速凍”的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，10月21日，倫敦金現(xiàn)收盤大跌5.31%，報(bào)4124.355美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)收跌7.11%，報(bào)48.622美元/盎司。這一劇烈波動(dòng)表明市場(chǎng)情緒和價(jià)格的不穩(wěn)定性，投資者需更加謹(jǐn)慎。

　　展望后市，金銀價(jià)格將如何演變？投資者又該如何應(yīng)對(duì)？

　　關(guān)于黃金，優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍分析認(rèn)為，短期內(nèi)，黃金在經(jīng)歷下跌后將進(jìn)入整理階段。不過，從中長(zhǎng)期來看，全球央行持續(xù)購買黃金、美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及“去美元化”趨勢(shì)等核心支撐因素依然存在，黃金中長(zhǎng)期上漲的邏輯并未改變。

　　賀金龍建議，不同類型的投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，采取不同的黃金投資策略：對(duì)于保守型投資者來說，可通過黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）或者黃金類基金參與市場(chǎng)，需合理配置倉位；對(duì)于交易型投資者，不建議追高，可在回調(diào)過程中分步式完成建倉，并且結(jié)合部分頭寸進(jìn)行波段操作；對(duì)于激進(jìn)型投資者，可考慮黃金相關(guān)的權(quán)益類資產(chǎn)，這類資產(chǎn)彈性更高，潛在收益也更大。

　　“鑒于黃金價(jià)格波動(dòng)率有時(shí)會(huì)高于股市，投資者應(yīng)充分了解市場(chǎng)特性。不建議將資產(chǎn)過度集中于黃金單一資產(chǎn)，而應(yīng)構(gòu)建多元化的資產(chǎn)配置。同時(shí)，需關(guān)注交易成本，或者考慮將資產(chǎn)配置交給專業(yè)人士來完成?！辟R金龍稱。

　　關(guān)于白銀，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向記者表示，盡管短期內(nèi)白銀價(jià)格可能受美元波動(dòng)和投機(jī)情緒的擾動(dòng)，但長(zhǎng)期來看，在“通脹黏性+能源轉(zhuǎn)型+科技迭代”的三重驅(qū)動(dòng)下，白銀正逐步從傳統(tǒng)周期品向戰(zhàn)略成長(zhǎng)型資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

　　對(duì)于投資者而言，陳興文建議摒棄短期博弈思維，轉(zhuǎn)而以戰(zhàn)略配置的眼光看待白銀。他建議將白銀納入核心資產(chǎn)組合，通過ETF、期貨或貴金屬礦業(yè)基金等形式實(shí)現(xiàn)敞口布局，同時(shí)結(jié)合宏觀節(jié)奏動(dòng)態(tài)調(diào)整倉位。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰也表示，白銀當(dāng)前處于“高彈性、高波動(dòng)”階段，短期可能受情緒驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期則依賴工業(yè)需求。限購基金釋放的信號(hào)偏向中性，市場(chǎng)分歧加大時(shí)，投資者更應(yīng)保持冷靜，避免盲目跟風(fēng)。

（文章來源：國際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：金銀大熱，基金限購！后市怎么走？)

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