四大證券報精華摘要：10月22日

　　新華財經北京10月22日電四大證券報內容精華摘要如下：

　　中國證券報

　　·投資者適配為先多機構調整基金風險等級

　　近期，基金行業(yè)出現產品風險等級集中調整。記者走訪多家金融機構發(fā)現，自10月15日起，中信銀行陸續(xù)對代銷的17只資管產品進行風險等級調整，其中15只基金等級上調；富國基金、天弘基金、海富通基金、融通基金等公募機構也調整了旗下部分產品的風險等級，且多數為調升。值得注意的是，部分今年以來業(yè)績表現突出的基金也被調升了風險等級，引發(fā)市場關注。在調研過程中，多位業(yè)內人士透露了基金風險等級上調的深層原因：波動率上升、最大回撤偏離倍數增加、規(guī)模下降是主要觸發(fā)因素。對于此次調整占比較高的債券基金來說，債市波動加劇與部分基金權益?zhèn)}位的提升成為兩大推手。在基金銷售端，風險等級調整已產生實質影響：銀行系統(tǒng)將對風險不匹配的定投計劃執(zhí)行自動攔截。這場看似常規(guī)的風險等級調整，正在悄然改變著投資者的決策邏輯和基金產品在代銷渠道的接受度。

　　·乘股市回暖東風逾九成保險資管產品年內實現正收益

　　10月以來已披露最新凈值的保險資管產品有1583只。其中，今年以來實現正收益的產品有1468只，占比高達92.7%。從產品類型看，權益類保險資管產品收益表現亮眼，今年以來平均回報率28%。隨著保險資金“長錢長投”加速落地，保險機構調研上市公司的力度持續(xù)增強，尤其加大了對科創(chuàng)類企業(yè)的關注。高股息、高成長仍是險資配置重點。此外，尋求收益來源多元化，特別是通過另類投資拉長久期、平滑凈值波動、增加收益彈性，成為險資調整資產配置結構的重要方向和途徑。

　　·白銀交易熱度居高不下資金涌入背后波動風險隱現

　　在近期觸及歷史新高后，倫敦銀現貨價格震蕩加劇。10月21日午后，倫敦銀現貨價格短線跳水，跌破50美元／盎司。今年以來，截至10月21日，銀價累計漲幅約70%，重回歷史高位，這讓部分投資者選擇止盈離場，但也吸引更多人在賺錢效應下追高買入。業(yè)內人士認為，當前銀價短期下行風險逐漸累積，即使是投資資金短期回流，也可能引發(fā)價格大幅回調。對于普通投資者而言，應根據自身風險承受能力理性配置。

　　上海證券報

　　·農業(yè)銀行13連陽背后：紅利資產收獲新一輪“價值發(fā)現”

　　10月21日，A股銀行板塊“領頭羊”農業(yè)銀行再度發(fā)力，股價續(xù)創(chuàng)新高，日K線錄得13連陽。截至當日收盤，農業(yè)銀行A股漲1.68%，股價為7.88元／股。近期，以農業(yè)銀行為代表，銀行股正迎來估值修復的積極信號。上周，農業(yè)銀行A股市凈率站上1倍關口，打破了國有銀行長期“破凈”的局面。分析人士認為，當前，優(yōu)質資產的高股息率疊加穩(wěn)健的業(yè)績表現，成為吸引資金流入的重要優(yōu)勢。當下，銀行等紅利資產正在收獲新一輪“價值發(fā)現”。

　　·鋰電材料供需逆轉六氟磷酸鋰價格跳漲磷酸鐵鋰產能利用率進入繁榮區(qū)間

　　日前，鋰電市場旺盛的需求向上游傳導，主要原材料六氟磷酸鋰價格大漲，磷酸鐵鋰產能利用率攀升。據記者統(tǒng)計，9月15日以來，六氟磷酸鋰價格已上漲44%，尤其是最近十天左右跳漲33%。光大證券研究所研報分析，漲價的核心驅動因素是強勁的需求復蘇與供給端的緊張格局。磷酸鐵鋰價格雖未出現大幅拉漲，但據則言咨詢統(tǒng)計，9月磷酸鐵鋰產業(yè)產能利用率為73.46%，進入繁榮區(qū)間。磷酸鐵鋰頭部企業(yè)如湖南裕能、富臨精工、國軒高科等繼續(xù)滿產，二梯隊中前期尚有閑置產能的企業(yè)逐漸重新開啟，奔向滿產。

　　·存儲芯片“超級周期”來臨漲價潮預計延續(xù)至2026年

　　伴隨著存儲芯片市場的漲價潮，A股存儲芯片相關公司的盈利預期改善、股價一路高漲，存儲芯片“超級周期”來臨。業(yè)內人士認為，這輪“超級周期”由AI驅動，數據中心大容量存儲需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率提升，共同推動本輪存儲技術創(chuàng)新與市場擴容。展望后市，分析人士預計AI服務器存儲產品的漲價潮或延續(xù)至2026年。國內存儲公司有望繼續(xù)受益于“價格回升+國產替代”的雙重驅動。疊加消費電子需求提升，國內存儲芯片公司開工情況穩(wěn)中向好。

　　證券時報

　　·A股三季報密集交卷超七成已披露公司報喜

　　當前正值A股三季報密集披露階段，一批業(yè)績高增長公司受到投資者普遍關注。截至目前，共有360家上市公司已披露三季報業(yè)績數據。按照三季報、業(yè)績快報、預告凈利潤下限（無下限則取公告數值）計算，合計有254家公司前三季度凈利潤為盈利且同比增長（含扭虧為盈），占已披露公司數量的比例達到七成以上。從行業(yè)看，這些業(yè)績增長公司主要分布于電子、基礎化工、汽車、電力設備、機械設備等行業(yè)。電子行業(yè)入圍公司數量最多，有32家。受益于人工智能技術加速迭代，以及應用場景持續(xù)擴展等影響，多個電子細分行業(yè)景氣上行，相關龍頭公司業(yè)績爆發(fā)。

　　·“雙十一”國補拼手速平臺商家挖掘消費新潛力

　　“雙十一”購物節(jié)熱度不斷升溫，但部分地區(qū)消費者反映國補申領難度加大，必須“拼手速”。目前，湖南、安徽、廣東、重慶、上海等多地均設置了國補申領門檻，采取“搶券”“搖號”等各類模式。多數地區(qū)表示調整國補申領規(guī)則是為了推動補貼資金精準發(fā)放，也有部分地區(qū)坦言國補剩余資金不足。記者從多家平臺企業(yè)和商家了解到，商家已普遍感受到國補政策力度退坡帶來的經營波動。一家智能門鎖企業(yè)負責人告訴記者，全行業(yè)正面臨國補退坡帶來的經營壓力。不過，各大平臺與商家仍對今年“雙十一”乃至年末商品零售前景抱有信心。目前，平臺與商家均在積極采取措施加大以舊換新政策效能。部分家電企業(yè)已主動推出企業(yè)補貼，配合電商平臺形成“政企商三重補貼”。

　　·商業(yè)航天企業(yè)密集闖關資本市場產業(yè)換擋提速

　　近年來，我國商業(yè)航天產業(yè)迎來前所未有的發(fā)展契機，正從技術探索邁向規(guī)?；?、市場化、資本化的新階段。隨著政策紅利持續(xù)釋放、核心技術不斷突破，多家頭部企業(yè)陸續(xù)啟動上市輔導，標志著商業(yè)航天正式進入資本市場的“聚光燈”下，產業(yè)整體邁入發(fā)展快車道。與此同時，資本市場熱情高漲，相關概念股獲機構密集關注，一場圍繞“星辰大?！钡耐顿Y浪潮正悄然興起。

　　證券日報

　　·快遞企業(yè)加快統(tǒng)籌備戰(zhàn)“雙11”

　　今年“雙11”電商購物節(jié)已正式啟動，各大電商平臺紛紛推出“雙11”大促規(guī)則，充分激發(fā)消費者購物熱情。多家快遞企業(yè)也正積極部署大促保障工作，通過周密的業(yè)務安排規(guī)劃，積極應對即將到來的物流高峰。今年以來，多家頭部快遞公司全面推進自身智能化改造升級，不斷加大在分揀作業(yè)管理、智能路由規(guī)劃、無人車配送、人工智能客服等方面的建設力度，促進快遞業(yè)務提質增效，這表明反對“內卷式”競爭、著力促進服務提質增效正在加速成為快遞行業(yè)的新趨勢。

　　·公募機構密集提示跨境ETF溢價風險

　　10月21日，日經225指數收漲0.27%報49316.06點，韓國綜合指數漲0.24%報3823.84點，日韓股市雙雙續(xù)創(chuàng)歷史新高。然而，投資者借道跨境ETF（交易型開放式指數基金）布局海外行情的熱情中，卻潛藏著顯著的溢價風險。當日，華夏基金、華安基金、景順長城基金等多家基金公司緊急發(fā)布風險提示，多只跟蹤境外指數的跨境ETF溢價率較高，盲目追高可能導致重大損失。例如，截至目前，景順長城納斯達克科技ETF（QDII）溢價率高達16.89%。

　　·智能眼鏡銷量攀升部分公司已步入收獲期

　　國際數據公司IDC近日發(fā)布的數據顯示，2025上半年，全球智能眼鏡市場出貨量達406.5萬臺，同比增長64.2%。IDC預計，到2029年全球智能眼鏡市場出貨量將突破4000萬臺，其中，中國市場份額將穩(wěn)步提升，預計五年復合增長率（2024年至2029年）將達到55.6%，增速位居全球首位。智能眼鏡有望成為人工智能落地新載體，備受各大廠商和消費者關注。記者了解到，近期多家上市公司積極布局智能眼鏡產業(yè)，其中部分公司已步入收獲期。

（文章來源：新華財經）

(原標題：四大證券報精華摘要：10月22日)

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