以嶺藥業(yè)漲超2%！中藥ETF(560080)小幅收漲0.09%，指數(shù)估值逼近10年“機(jī)會區(qū)間”，資金連續(xù)14日凈流入！機(jī)構(gòu)：關(guān)注高股息創(chuàng)新中藥

　　今日（10.21），大盤全天單邊上行，中藥板塊飄紅，中藥ETF（560080）小幅收漲0.09%，全天成交額超1.38億元，較昨日放量45%！中藥ETF（560080）全天溢價，收盤溢價率0.05%，或反映資金布局意愿！資金面上，已連續(xù)14天獲資金青睞，合計凈流入超3.5億元，基金最新規(guī)模超27億元，同類斷層領(lǐng)先！

　　從估值分位來看，中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)市盈率TTM為25.17，處于近10年23%分位點，意味著指數(shù)PE當(dāng)前比過去10年77%的時間都更便宜！截至10月21日，市盈率TTM距系統(tǒng)測算機(jī)會值僅差0.43，逐步逼近布局“機(jī)會區(qū)間”，估值性價比更高！

　　中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌互現(xiàn)：以嶺藥業(yè)漲超2%，同仁堂、東阿阿膠、吉林敖東、華潤三九、白云山微漲。下跌方面，達(dá)仁堂跌超2%，云南白藥、片仔癀、佐力藥業(yè)微跌。

　　從中藥指數(shù)年線上看，截至今日收盤，今年年內(nèi)收益仍為負(fù)值（-2.4%），2024年中藥指數(shù)跌8.13%，2023年指數(shù)僅微漲0.27%，2022年指數(shù)跌11.65%，若將2023年“假陰線”仍看為陰線，則年線已“四連陰”。而指數(shù)2019年至2021年連漲3年，2016年至2018年亦連跌三年。周期如何演繹，時間或許將給出答案。

　　【中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)近20年年線走勢】

　　【機(jī)構(gòu)：高股息創(chuàng)新中藥被低估】

　　東吳證券指出，震蕩市場下中藥板塊高股息凸顯性價比：中藥上市公司現(xiàn)金流充沛，現(xiàn)金儲備也相對豐富。中藥板塊資產(chǎn)負(fù)債率較低，再投資需求偏弱，有能力進(jìn)行高分紅。此外，當(dāng)前市場受國際政治形勢影響，整體偏震蕩，而中藥行業(yè)受國際政治形勢影響小，高股息防御策略值得關(guān)注，推薦高股息創(chuàng)新中藥。（來源：東吳證券20251019《高股息創(chuàng)新中藥標(biāo)的被低估》）

　　國海證券表示，進(jìn)入四季度后貿(mào)易摩擦再度升級，市場波動加劇、避險情緒上升。貿(mào)易摩擦的不確定性或促使資金從過度擁擠的交易中撤出，加速不同板塊間的風(fēng)格輪動，近期高估值的成長板塊回調(diào)、低估值板塊補漲跡象顯現(xiàn)。（來源：國海證券《貿(mào)易沖突再起，宜均衡配置》）

　　【中醫(yī)優(yōu)勢病種按病種付費試點工作即將開啟】

　　10月11日，國家中醫(yī)藥管理局發(fā)布《關(guān)于開展中醫(yī)優(yōu)勢病種按病種付費試點工作的通知》。計劃遴選15個左右省份或地級市開展中醫(yī)優(yōu)勢病種按病種付費試點，用2-3年時間先行先試積累經(jīng)驗，并逐步向全國推廣。

　　湘財證券認(rèn)為，新的支付體系下，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收益將與中醫(yī)治療的技術(shù)勞務(wù)價值和臨床效果緊密掛鉤，中醫(yī)特色鮮明、診療水平高的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，將在醫(yī)?；鸱峙渲蝎@得更大優(yōu)勢。

　　關(guān)注中藥行業(yè)的三大主線。

　　主線一：價格治理。價格治理之下，集采、醫(yī)保談判、藥價比等政策的大方向即降價，行業(yè)內(nèi)部分化或更加明顯，具備競爭優(yōu)勢的品種及企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量。

　　（1）集采建議關(guān)注價格降幅、院端市場份額及研發(fā)創(chuàng)新能力。獨家品種且在院端銷售規(guī)模較大、企業(yè)研發(fā)能力較強(qiáng)更易實現(xiàn)以價換量，獲得增量需求。

　　（2）醫(yī)保談判和醫(yī)保目錄調(diào)整，建議關(guān)注價格降幅和新增進(jìn)入醫(yī)保目錄的品種及企業(yè)。研發(fā)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)和獨家品種，有望通過以價換量獲得更大的增量市場，帶來增量需求。

　　（3）基藥目錄自2018版以來一直未有調(diào)整，2025年基藥目錄調(diào)整有望進(jìn)一步推進(jìn)。建議關(guān)注基藥目錄調(diào)整進(jìn)度，鑒于醫(yī)保目錄與基藥目錄可能形成的協(xié)同效應(yīng)，已納入醫(yī)保的非基藥有望率先入基，建議重點關(guān)注“醫(yī)保+非基藥+獨家”“一同”及藥價比在橫向縱向形成價格聯(lián)動，在線上線下形成價格聯(lián)動，擁有渠道和產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望實現(xiàn)以價換量，在提升市占率的同時獲得增量需求。

　　主線二：消費復(fù)蘇。消費復(fù)蘇之下，看好宏觀經(jīng)濟(jì)回暖及內(nèi)需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復(fù)。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來最大的長期驅(qū)動力，中藥行業(yè)長產(chǎn)業(yè)鏈以及“防-治-養(yǎng)”的特點有望得到更為充分的體現(xiàn)?？春脫碛信浞?、原材料、品牌優(yōu)勢的品牌中藥龍頭企業(yè)，看好產(chǎn)業(yè)鏈延伸的消費中藥。

　　主線三：國企改革。中藥行業(yè)國資控股企業(yè)占比明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平，國企改革深化，投資機(jī)會來自提質(zhì)增效取得的業(yè)績增量。

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　　中藥板塊兼具內(nèi)需新消費和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關(guān)注全市場規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：以嶺藥業(yè)漲超2%！中藥ETF(560080)小幅收漲0.09%，指數(shù)估值逼近10年“機(jī)會區(qū)間”，資金連續(xù)14日凈流入！機(jī)構(gòu)：關(guān)注高股息創(chuàng)新中藥)

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