剝離“重大影響”身份？太平資產(chǎn)副總辭任滬農(nóng)商行董事，長期股權(quán)投資變金融資產(chǎn)

　　滬農(nóng)商行（601825.SH）10月20日晚間發(fā)布公告稱，李冠瑩因工作原因，辭去該行董事職務(wù)。李冠瑩的離任不會(huì)導(dǎo)致該行董事會(huì)成員低于法定人數(shù)，不會(huì)影響董事會(huì)正常運(yùn)作。

　　公開資料顯示，李冠瑩現(xiàn)任太平資產(chǎn)副總經(jīng)理（主持工作）兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。截至目前，中國太平通過太平人壽持有滬農(nóng)商行4.3%股權(quán)。

　　對此，太平資產(chǎn)回復(fù)界面新聞稱，投資滬農(nóng)商行是保險(xiǎn)資金多元化組合運(yùn)用的一部分，本次辭任滬農(nóng)商行董事是基于保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整需求。太平將充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金專業(yè)特長，持續(xù)深化雙方友好合作。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，李冠瑩辭任后，滬農(nóng)商行將不再是中國太平的聯(lián)營企業(yè)，不再采用權(quán)益法核算。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，中國太平對滬農(nóng)商行的投資將計(jì)入FVTPL或FVOCI資產(chǎn)。

　　剝離“重大影響”身份，長期股權(quán)投資變金融資產(chǎn)

　　根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長期股權(quán)投資》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)對于被投企業(yè)是否具有重大影響是判斷是否采用權(quán)益法核算的關(guān)鍵，而不僅看持股比例。

　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所資本市場研究室研究員、國務(wù)院參事尹中立此前撰文指出，計(jì)入長期股權(quán)投資的前提條件是要對被投資單位實(shí)施控制和重大影響，在國際通行保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)則中，持有20%的股權(quán)可以認(rèn)為是實(shí)施控制和重大影響。該規(guī)則在我國的執(zhí)行過程中將持股比例標(biāo)準(zhǔn)大幅度降低，只要持股超過5%（達(dá)到舉牌標(biāo)準(zhǔn)）就視同實(shí)施控制和重大影響。

　　雖然中國太平對滬農(nóng)商行的持股不足5%，但中國太平2024年年報(bào)顯示，“本集團(tuán)通過委派一位董事對上海農(nóng)商行實(shí)施重大影響，因此將其確認(rèn)為聯(lián)營公司，以權(quán)益法核算?！?/p>

　　“如果兩邊兼任的話，李冠瑩既是太平的高管，又是農(nóng)商行的董事，這筆4.3%的股權(quán)在會(huì)計(jì)上分類為長期股權(quán)投資，辭任后這筆投資就是金融資產(chǎn)?！毕嚓P(guān)行業(yè)人士告訴界面新聞。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍對界面新聞表示，“李冠瑩辭任是太平為了甩掉‘重大影響’身份，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，沒了這個(gè)身份，太平人壽持股滬農(nóng)商行就可以不再按聯(lián)營企業(yè)核算，減少資本占用。也就是說，不派董事，現(xiàn)在的4.3%股權(quán)≠聯(lián)營企業(yè)，不再用權(quán)益法，改成按市價(jià)記賬（公允價(jià)值），股價(jià)漲跌不再影響太平利潤，資本更輕，財(cái)報(bào)更穩(wěn)?！?/p>

　　FVTPL和FVOCI二選一

　　2020年12月，財(cái)政部修訂印發(fā)新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，規(guī)定自2023年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市以及在境外上市并采用國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則或企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表的企業(yè)執(zhí)行，其他執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)自2026年1月1日起執(zhí)行。2023年，中國太平已使用新準(zhǔn)則。

　　相較于舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的金融資產(chǎn)分類有明顯變化：

　　舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的金融資產(chǎn)分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）、可供出售金融資產(chǎn)（AFS）、持有至到期投資（HTM）、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類投資（LR）四類。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則金融資產(chǎn)分為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI，也稱其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資）、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL，也稱交易性金融資產(chǎn)）三類。

　　尹中立表示，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)企的股票資產(chǎn)需要在FVTPL和FVOCI中二選一。如果保險(xiǎn)公司買入的銀行股列為FVTPL資產(chǎn)，那么買入銀行股價(jià)波動(dòng)將直接計(jì)入險(xiǎn)企當(dāng)期損益；如果列為FVOCI資產(chǎn)，則通常旨在長期持有，不以出售為目的，而是為了穩(wěn)定收益。

　　某頭部險(xiǎn)企資管部內(nèi)部人士告訴界面新聞，“中國太平對滬農(nóng)商行持股不足5%，又沒有董事派駐，滬農(nóng)商行就不屬于中國太平的聯(lián)營企業(yè)了，接下來就是計(jì)入FVTPL或者FVOCI?！?/p>

　　按照FVOCI資產(chǎn)，長期股權(quán)投資的核算方法有成本法和權(quán)益法兩種。權(quán)益法之下，無論被投企業(yè)是否分紅，投資方都可以根據(jù)持股比例確認(rèn)投資收益和其他綜合收益，同時(shí)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。但如前文所述，在具體實(shí)施過程中，計(jì)入長期股權(quán)投資的前提條件是要對被投資單位實(shí)施控制和重大影響。

　　頭部險(xiǎn)企多數(shù)股票資產(chǎn)計(jì)入FVTPL

　　從五大A股上市險(xiǎn)企來看，多數(shù)股票資產(chǎn)都計(jì)入了FVTPL。

　　東吳證券表示，從會(huì)計(jì)核算角度而言，除權(quán)益基金全部計(jì)入FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）外，各險(xiǎn)企股票投資也仍有較高FVTPL權(quán)益占比，這部分股價(jià)浮盈會(huì)直接計(jì)入當(dāng)期利潤。

　　根據(jù)東吳證券數(shù)據(jù)，2025上半年五家A股上市險(xiǎn)企股票歸入FVTPL的占比中，新華保險(xiǎn)（81.2%）、中國人壽（77.4%）最高，中國太保（66.2%）、中國人保（53.6%）均超過五成，中國平安（34.7%）不到四成。

　　隨著近兩年險(xiǎn)資作為中長期資金入市步伐加速，險(xiǎn)企買上市銀行股也成為一道亮麗的“風(fēng)景線”。

　　界面新聞?dòng)浾卟樵冎袊ｋU(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)舉牌上市公司股票信息披露發(fā)現(xiàn)，今年以來險(xiǎn)企已舉牌30次，其中平安人壽最為頻繁，今年以來已舉牌12次。

　　以中國平安為例，今年以來，已舉牌工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行，還持有匯豐銀行、平安銀行股票，其中平安銀行是平安集團(tuán)的控股子公司。事實(shí)上，中國平安自2023年就開始大規(guī)模買入銀行股。其2024年持有股票市值為4373億元，比2022年增加2086億元，期間主要增持銀行股。2024年綜合投資收益率為5.8%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年以來，銀行股表現(xiàn)亮眼，A股銀行指數(shù)（882115）累計(jì)漲幅達(dá)11.5%。尹中立此前指出，銀行股上漲的真正原因是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施。

　　民生證券認(rèn)為，從風(fēng)格來看，險(xiǎn)資主要偏好低估值、高股息高分紅、業(yè)績確定性強(qiáng)、凈利潤表現(xiàn)較好（分紅有保證）等標(biāo)的。長端利率中樞下行以及鼓勵(lì)保險(xiǎn)作為長期資金入市的背景下，險(xiǎn)資權(quán)益標(biāo)的選擇也將重視“絕對收益”作為壓艙石，觸發(fā)舉牌既體現(xiàn)了險(xiǎn)資持續(xù)偏好此類股票標(biāo)的，夯實(shí)絕對收益基礎(chǔ)，也體現(xiàn)了通過舉牌等方式應(yīng)對會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換給權(quán)益投資帶來的波動(dòng)。既有望獲取長期投資收益，也有望兼顧當(dāng)期利潤波動(dòng)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：剝離“重大影響”身份？太平資產(chǎn)副總辭任滬農(nóng)商行董事，長期股權(quán)投資變金融資產(chǎn))

(責(zé)任編輯：126)