美股盤前：三大股指期貨漲跌不一 黃金、白銀大幅下挫

　　周二盤前，美股三大股指期貨漲跌不一，歐洲主要指數(shù)普遍上漲。截至發(fā)稿，納斯達克100指數(shù)期貨跌0.05%，標普500指數(shù)期貨跌0.01%，道指期貨漲0.05%。

　　個股方面，熱門中概股普跌，嗶哩嗶哩盤前漲超6%，極氪漲超2%，小鵬汽車、網(wǎng)易漲超1%，臺積電漲近1%；騰訊音樂跌超2%，阿里巴巴、禾賽、京東跌超1%，金山云、蔚來、百度跌近1%。、

　　業(yè)績股方面，通用汽車盤前大漲超10%，公司預(yù)計本財年調(diào)整后每股收益9.75美元至10.50美元，此前預(yù)計8.25美元至10美元；可口可樂盤前漲近3%，第三季度凈營收、每股收益均高于預(yù)期。

　　GE航天航空盤前短線拉升現(xiàn)漲近2%；公司三季度營收113.1億美元預(yù)估104億美元；經(jīng)調(diào)整后每股收益1.66美元預(yù)估1.47美元；

　　煙草公司菲利普莫里斯盤前漲超2%，第三季度調(diào)整后每股收益2.24美元，預(yù)估2.11美元；第三季度凈營收108.5億美元，預(yù)估106.6億美元。

　　現(xiàn)貨黃金從北京時間周二15時后開始一波顯著跳水，截至發(fā)稿，從每盎司4381美元的歷史高點回落至4200美元以下。雖然沒有明確的驅(qū)動事件，但歷史新高位置的獲利盤拋壓、地緣局勢出現(xiàn)緩和跡象、印度季節(jié)性購買結(jié)束，以及美元走強都對金價形成牽制。

　　對于黃金未來的走勢，分析師表示接下來要看觀望的買盤是否有進場跡象。瑞銀商品分析師Giovanni Staunovo解讀稱：“在我看來，仍有許多市場參與者未參與（黃金）此輪漲勢，他們正等待價格回落時進場，這會限制金價的下行空間。”

　　現(xiàn)貨白銀跌超5%。交易商和分析師表示，隨著海外白銀流入量增加，倫敦現(xiàn)貨市場的白銀流動性壓力已經(jīng)得到緩解。

　　熱點要聞

　　美股這波反彈背后的推手：空頭回補點燃市場行情？

　　近期美股在持續(xù)的不確定性中上演反彈，其背后一股不容忽視的力量正浮出水面：并非市場基本面信心的回暖，而是一場由空頭被迫回補倉位引發(fā)的“軋空”行情，這可能正在向市場傳遞虛假的樂觀信號。

　　最直觀的證據(jù)來自高盛集團追蹤的一籃子被做空最嚴重的美股。該指數(shù)本月已飆升16%，遠超同期標普500指數(shù)0.7%的漲幅，并有望創(chuàng)下2008年有記錄以來表現(xiàn)最好的十月份。

　　這輪由空頭回補驅(qū)動的反彈，正推動大盤走高，但其本質(zhì)可能掩蓋了市場的真實情緒。在美聯(lián)儲即將于10月29日公布利率決議，以及特朗普政府貿(mào)易議程前景未明之際，這種技術(shù)性反彈的可靠性備受質(zhì)疑。它可能并非投資者對股市信心的真實體現(xiàn)，而更像是一場無奈的“投降”。

　　美聯(lián)儲下周決議暗藏“政策核彈”？華爾街預(yù)警：QT或被緊急叫停！

　　部分華爾街分析師如今認為，美聯(lián)儲將在本月末終止其長期實施的資產(chǎn)負債表縮減計劃（QT）。這些央行觀察人士指出，由于貨幣市場摩擦加劇可能威脅美聯(lián)儲實現(xiàn)通脹與就業(yè)目標所需的利率調(diào)控能力，量化緊縮政策的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生動搖。

　　分析師們判斷，在10月28-29日的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上停止通過QT抽離流動性，將有助于確保貨幣政策技術(shù)層面的平穩(wěn)運行。

　　“我們預(yù)計FOMC將在本月會議上結(jié)束證券減持，”萊特森ICAP分析師在上周末發(fā)布的報告中表示。盡管他們對貨幣市場是否出現(xiàn)真正的流動性緊張持懷疑態(tài)度，但近期部分短期借貸市場的波動“顯然已構(gòu)成足夠警示信號，證明推進美聯(lián)儲政策正?；乱浑A段的合理性”。

　　杰富瑞分析師向客戶表示：“我們預(yù)計美聯(lián)儲將在本月末的會議上完全停止QT，”但同時指出，由于房地產(chǎn)市場狀況嚴峻導(dǎo)致抵押貸款債券減持進度緩慢，美聯(lián)儲可能允許該類資產(chǎn)繼續(xù)按當前速度自然到期。

　　這一預(yù)期轉(zhuǎn)變源于上周市場異動——隨著部分金融機構(gòu)意外啟用美聯(lián)儲常備回購工具，關(guān)鍵短期借貸利率出現(xiàn)上升。該工具旨在通過債券抵押提供快速現(xiàn)金貸款。

　　美銀預(yù)警：若信貸風(fēng)暴升級，養(yǎng)老金被迫清倉指數(shù)基金或成美股下一顆雷

　　美國銀行策略師發(fā)布指出，信貸市場進一步緊張的跡象可能引發(fā)新一輪美國股市大跌，因養(yǎng)老基金等多頭投資者或被迫拋售資產(chǎn)。

　　美銀證券美國股票與量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼安指出，若私人貸款持續(xù)低迷，養(yǎng)老金等機構(gòu)可能被迫拋售指數(shù)基金，以避免私人資產(chǎn)估值下調(diào)帶來的懲罰性損失，并滿足持續(xù)出資義務(wù)。她強調(diào)，被動投資已“主導(dǎo)美股基準指數(shù)標普500指數(shù)”，故經(jīng)濟低迷將迫使追蹤該指數(shù)的基金集體拋售股票。

　　美股聚焦

　　泡泡瑪特Q3整體收益同比增長245%-250%，海外收益增365%-370%

　　隨著Labubu系列的全球風(fēng)靡，泡泡瑪特三季度在中國大陸和海外市場的收益均實現(xiàn)了強勁增長。其中，美洲市場表現(xiàn)尤為突出，實現(xiàn)了超過12倍的爆發(fā)式增長。21日，泡泡瑪特公告，2025年第三季度整體收益較2024年同期增長245%-250%。其中，中國收益同比增長185%-190%，海外收益同比增長365%-370%。

　　從渠道來看，中國線上渠道增速（300%-305%）遠超線下（130%-135%），顯示數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著。海外市場表現(xiàn)來看，美洲市場爆發(fā)式增長1265%-1270%，歐洲及其他地區(qū)增長735%-740%，亞太市場增長170%-175%。

　　“股神”也賣飛？蘋果股價創(chuàng)新高巴菲特錯失500億美元收益

　　伯克希爾·哈撒韋掌門人、“股神”沃倫·巴菲特在2016年至2018年期間買入了蘋果公司的股票，這堪稱他職業(yè)生涯中最明智的投資決策之一。

　　然而，他在2024年拋售了大量蘋果公司股票，并在今年進一步減持，在現(xiàn)在看來，這可能是一個令人遺憾的錯誤。據(jù)相關(guān)估算，隨著蘋果股價周一大漲，巴菲特出售三分之二蘋果持倉的決定令伯克希爾錯失了約500億美元的潛在收益。

　　由于人們對iPhone銷售的樂觀情緒重燃，蘋果股價周一大漲，盤中創(chuàng)下264.38美元的新高。截至收盤，上漲3.94%，收于創(chuàng)紀錄的262.24美元。

　　通用汽車Q3業(yè)績超預(yù)期，上調(diào)全年盈利指引

　　財報顯示，通用汽車Q3營收為485.9億美元，好于市場預(yù)期的452.6億美元;調(diào)整后的每股收益為2.80美元，好于市場預(yù)期的2.27美元。預(yù)計2025年全年調(diào)整后的每股收益為9.75-10.50美元，此前預(yù)期為8.25-10.00美元;預(yù)計全年調(diào)整后的息稅前利潤為120-130億美元，此前預(yù)期為100-125億美元。

　　通用汽車的樂觀展望反映出其高利潤率燃油SUV和卡車銷量的激增，而這一趨勢部分受益于美國聯(lián)邦排放政策的調(diào)整。該公司表示，由于關(guān)稅基數(shù)較低，緩解措施預(yù)計將抵消2025年約35%的關(guān)稅影響。該公司還表示，隨著其投資增加美國國內(nèi)采購和制造規(guī)模，該公司處于非常有利的地位。截至發(fā)稿，通用汽車周二美股盤前漲近10%。

　　可口可樂Q3業(yè)績超預(yù)期，重申2025年指引

　　財報顯示，可口可樂Q3營收為124.6億美元，好于市場預(yù)期的124.1億美元;調(diào)整后的每股收益為0.82美元，好于市場預(yù)期的0.78美元。

　　該公司首席執(zhí)行官James Quincey表示：“我們有信心能夠?qū)崿F(xiàn)我們的2025年指導(dǎo)目標，同時努力實現(xiàn)我們的長期目標?！痹摴颈硎荆杂型麑崿F(xiàn)2025年調(diào)整后的有機收入增長5%至6%，以及較2024年每股2.88美元增長3%的調(diào)整后收益。截至發(fā)稿，可口可樂周二美股盤前漲近3%。

（文章來源：哈富證券）

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