歐洲債市將迎“數(shù)據(jù)革命” 新規(guī)或引爆電子交易新浪潮

　　華爾街的各大銀行認(rèn)為，歐洲債券市場數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可獲取性若能得到改善，將推動電子交易迎來新的增長浪潮。摩根大通公司、美國銀行以及摩根士丹利表示，新的規(guī)定要求對債券交易進(jìn)行更詳細(xì)的報告，并建立一個能夠追蹤實時市場活動的數(shù)據(jù)池，這將提高透明度，并改善基于計算機(jī)的交易模式。

　　摩根士丹利歐洲利率銷售、產(chǎn)品及市場結(jié)構(gòu)部門主管Ruchi Gawri表示：“這將‘有助于改變我們對債券交易的思考方式’。這將成為電子交易增長的重要推動力之一?！?/p>

　　針對債券交易后報告的修訂標(biāo)準(zhǔn)將于 12 月 1 日在英國生效，3 月 2 日在歐盟生效。隨后，將推出兩個所謂的綜合債券記錄系統(tǒng)——一個適用于英國，另一個適用于歐盟。銀行代表們在阿姆斯特丹舉行的年度固定收益行業(yè)大會上發(fā)表了講話。

　　美國銀行估計，按交易數(shù)量計算的公司債券實時透明度在英國和歐盟將分別從目前的 3%和 23%提高到 84%和 88%。對于主權(quán)債券，這一比例在英國和歐盟將分別從 37%和 83%提高到 75%和 96%。

　　摩根大通全球固定收益、外匯及大宗商品市場結(jié)構(gòu)與流動性策略主管Kate Finlayson表示：“數(shù)據(jù)可能是實現(xiàn)進(jìn)一步電子化的重要先決條件。它有助于構(gòu)建交易模型和算法。在交易完成之后，數(shù)據(jù)也是評估算法表現(xiàn)所必需的?！?/p>

　　與美國相比，歐洲債券市場在采用某些算法策略方面進(jìn)展較為緩慢。在美國，債券交易數(shù)據(jù)早就通過 TRACE 系統(tǒng)進(jìn)行了整合。

　　“我們見證了諸多創(chuàng)新，但有時在固定收益領(lǐng)域(尤其是這一領(lǐng)域)的感覺卻像是在濃稠的糖漿中艱難前行?！盡arketAxess歐洲、中東及亞太地區(qū)交易產(chǎn)品主管Gareth Coltman說道。“準(zhǔn)確獲取數(shù)據(jù)至關(guān)重要?！?/p>

　　雖然更優(yōu)質(zhì)的債券數(shù)據(jù)將有助于提高效率，但這也可能會侵蝕銀行的利潤空間。在美國，引入 TRACE 系統(tǒng)后，交易雙方的買賣價差縮小，投資者每年的交易成本降低了近 10 億美元。

　　在買方陣營中，也有一些人對人類交易員作用下降所帶來的后果感到擔(dān)憂。據(jù)景順公司歐洲、中東及亞太地區(qū)宏觀交易主管Karim Awenat稱，自動化技術(shù)導(dǎo)致交易部門人員配備不足。

　　他說：“這確實存在一些優(yōu)化空間，也有改進(jìn)之處，能夠減少一些粗心的錯誤。但說實話，它被用作了一根用來鞭策交易員以更少的投入獲取更多收益的‘棍子’。自動化和電子化已經(jīng)做得太過頭了?！?/p>

　　不過，整合后的債券數(shù)據(jù)集可能還需要一段時間才能投入使用。英國的債券數(shù)據(jù)因英國金融行為監(jiān)管局(FCA)的篩選流程存在法律質(zhì)疑而被推遲，而歐盟的這一舉措則在等待授權(quán)，并且尚未公布發(fā)布日期。

　　近年來，固定收益市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，這得益于交易所交易基金的興起、投資組合交易的增多以及非銀行流動性提供者的增長。但由于缺乏一個集中式的交易平臺以及以詢價為主的交易模式，使得報價交易仍占據(jù)著重要地位。

　　美國銀行歐洲、中東及非洲地區(qū)固定收益、外匯及大宗商品交易及市場結(jié)構(gòu)部門主管David Camara Iniesta認(rèn)為，該地區(qū)統(tǒng)一債券交易記錄系統(tǒng)的開發(fā)將是一個非常必要的推動因素。他說道：“干凈的數(shù)據(jù)將會是重大的變革，尤其是借助人工智能技術(shù)，我們再也不需要編寫代碼來從系統(tǒng)中提取數(shù)據(jù)了。”

（文章來源：智通財經(jīng)）

(原標(biāo)題：歐洲債市將迎“數(shù)據(jù)革命”，新規(guī)或引爆電子交易新浪潮)

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