受益AI和國產(chǎn)替代浪潮 寒武紀第三季度業(yè)績繼續(xù)大漲

　　近日，寒武紀（688256.SH）發(fā)布了今年第三季度財報。財報顯示，截至2025年9月30日，公司第三季度營收為17.27億元，同比增長1332.52%；歸母凈利潤為5.67億元。而該公司今年前三季度營收為46.07億元，同比增長2386.38%；凈利潤為16.05億元。

　　對于業(yè)績變動的主要原因，寒武紀稱是公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應用落地，使得報告期內(nèi)收入較上年同期大幅增長。從業(yè)務上看，寒武紀是國內(nèi)主要的AI芯片公司之一，產(chǎn)品包括云端智能芯片、加速卡及訓練整機和邊緣端產(chǎn)品，芯片應用于云服務器、數(shù)據(jù)中心等領域。

　　《中國經(jīng)營報》記者注意到，今年8月底，寒武紀股價盤中一度達到1462元/股，超過貴州茅臺（600519.SH），成為A股股價最高的個股。截至9月30日公司股東戶數(shù)為6.2萬戶，較2025年6月30日增加2.12萬戶，增幅達52.13%。

　　另外，寒武紀股東戶數(shù)高于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2025年9月30日電子行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為4.96萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于0.5萬—1.5萬占比最高，為32.09%。

　　值得注意的是，“牛散”章建平第三季度持續(xù)加倉寒武紀，期內(nèi)持股數(shù)量增加約32萬股，截至第三季度末合計持股超過640萬股，占總股本的比例為1.53%，對應最新市值達84.89億元。目前，章建平已升至寒武紀第五大股東。

　　9月，寒武紀發(fā)布公告稱，向特定對象發(fā)行人民幣普通股（A股）股票333.49萬股，募集資金總額為39.85億元。財報顯示，由于向特定對象發(fā)行新股募集資金，寒武紀第三季度末總資產(chǎn)有所增加，達到125.92億元，相比上年度末增長了87.44%。

　　不過，雖然營收錄得增長，凈利潤也已轉正，但寒武紀第三季度營收環(huán)比下降了2.4%，凈利潤環(huán)比下降了17%；研發(fā)占營收的比例也在減少。第三季度，寒武紀研發(fā)投入2.58億元，同比增長22.05%，占營收的比例為14.95%，該比例相比去年同期減少160.57個百分點。

　　展望未來，寒武紀方面表示，近年來，隨著人工智能應用及算法的逐步普及，人工智能芯片受到了多家集成電路龍頭企業(yè)的重視，該領域也成為多家初創(chuàng)集成電路設計公司發(fā)力的重點?？傮w來看，人工智能芯片技術仍處于發(fā)展階段，技術迭代速度較快，技術發(fā)展路徑尚在探索中，尚未形成具有絕對優(yōu)勢的架構和系統(tǒng)生態(tài)。隨著越來越多的廠商推出人工智能芯片產(chǎn)品，該領域市場競爭日趨激烈。

　　寒武紀方面稱，目前，英偉達在全球人工智能芯片領域中仍占有絕對優(yōu)勢。未來，公司將把握人工智能前沿發(fā)展路線，推動技術和產(chǎn)品的迭代優(yōu)化，以適應更多商業(yè)客戶對智能計算的差異化需求，同時抓住人工智能技術開始進入各行業(yè)領域的戰(zhàn)略機遇期，加大市場拓展力度。

　　10月15日，商湯科技與寒武紀剛宣布達成戰(zhàn)略合作，重點推進軟硬件的聯(lián)合優(yōu)化，并共同構建開放共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這兩家分別在AI軟件與硬件領域占據(jù)重要地位的企業(yè)聯(lián)手，立即引發(fā)資本市場積極反應，截至當日收盤，商湯股價漲幅超過5%，寒武紀也上漲近4%。

　　日前，英偉達創(chuàng)始人黃仁勛在出席由城堡證券（Citadel Securities）主辦的活動時表示，受美國出口管制影響，英偉達在中國人工智能（AI）芯片，即用于驅(qū)動大模型進行思考和計算的核心硬件的市場份額，已經(jīng)從95%降到了0。

　　電子創(chuàng)新網(wǎng)創(chuàng)始人張國斌對《中國經(jīng)營報》記者表示：“寒武紀第三季度營收和凈利潤大漲有著特別的意義，因為在第三季度也是美國英偉達H20獲批在中國銷售的時間點，但是H20在中國銷售為0。而寒武紀銷售收入大漲，這說明本土算力芯片已經(jīng)成功實現(xiàn)了國產(chǎn)化替代，寒武紀作為國產(chǎn)AI芯片的代表之一，受益于這一趨勢，其產(chǎn)品在國內(nèi)市場的份額有望進一步擴大，從而推動公司營收的增長?！?/p>

　　他還指出，隨著人工智能技術的不斷發(fā)展和應用場景的不斷拓展，市場對人工智能芯片的需求日益旺盛。寒武紀作為國內(nèi)領先的AI芯片企業(yè)，其產(chǎn)品在云端、邊緣端及終端設備中的應用不斷落地，芯片產(chǎn)品獲得更廣泛的采用，為公司帶來了大量的訂單和收入。

　　“前三季度研發(fā)投入7.15億元，同比增長8.45%，占營收比例從456%降至15.51%。研發(fā)投入占營收大幅度下降到合理的比例，說明寒武紀產(chǎn)品銷售研發(fā)進入到成熟階段，預計未來會有穩(wěn)定的產(chǎn)品系列推出?！睆垏蟊硎尽?/p>

　　華鑫證券10月發(fā)布的一份研報稱，隨著未來寒武紀軟硬件業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，公司的AI算力芯片有望迎來更多訂單，風險則包括AI需求不及預期、公司募投項目進展不及預期、客戶集中度較高風險以及供應鏈穩(wěn)定相關風險。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標題：受益AI和國產(chǎn)替代浪潮 寒武紀第三季度業(yè)績繼續(xù)大漲)

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