科技板塊波動加大 紅利資產(chǎn)配置價值顯現(xiàn)

　　中國網(wǎng)財經(jīng)10月21日訊自10月中旬以來科技板塊波動加大，有多個交易日大科技方向普跌，黃金、紅利一度重回“C位”。多家公募基金認為，短期波動難改市場長期趨勢，但投資者也可以調(diào)整持倉思路和結(jié)構(gòu)，以紅利資產(chǎn)作為“防守端”，合理配置資產(chǎn)。

　　對于后市投資策略，國泰基金認為，與四月相比，本輪大國博弈的風險邊界更為清晰：美國關(guān)稅反制面臨供應(yīng)鏈調(diào)整緩慢、經(jīng)濟需求回落、美元信用沖擊等多重實質(zhì)性約束，貿(mào)易議題降溫或是大概率事件。從交易上來看，當前A股熱門科技賽道調(diào)整幅度已接近歷次科技牛情緒性調(diào)整的均值水平，調(diào)整時間相對較短，這意味著盡管后續(xù)板塊仍有波動，但風險沖突和機構(gòu)止盈相互交織有望令市場結(jié)構(gòu)的改善速度更快。我們看好的方向依然不變，持續(xù)關(guān)注AI、有色、港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源，市場波動或是布局窗口，中期向好趨勢不改。

　　公募基金建議投資者采取均衡配置策略：啞鈴策略，短期需警惕情緒波動風險，通過均衡配置與倉位控制抵御不確定性。

　　博時基金建議，均衡配置策略得核心是同時配置兩種風險收益特征迥異的資產(chǎn)，構(gòu)建一個兩端重、中間輕的投資組合。以紅利資產(chǎn)(如公用事業(yè)、金融)為防守端，抵御波動，控制下行風險。搭配科技成長(如AI、創(chuàng)新藥)為進攻端，捕捉高增長機會。

　　博時基金認為，當前中美貿(mào)易摩擦升級，市場波動加劇，這正是啞鈴策略較為適用的環(huán)境。一方面可以應(yīng)對政策與經(jīng)濟不確定性，提供風險對沖。另一方面也能適應(yīng)市場風格快速輪動，降低因押注單一風格而踏錯節(jié)奏的風險。從指數(shù)日漲跌幅相關(guān)系數(shù)來看，2020年以來，中證紅利、紅利低波100等紅利指數(shù)，與科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等科創(chuàng)指數(shù)間的相關(guān)性較低，為0.4左右。當組合內(nèi)資產(chǎn)的相關(guān)性較低時，其分散風險的能力有望更加顯著。

　　融通基金認為，紅利風格在近些年持續(xù)走強，有其大背景：首先近年來市場環(huán)境的不確定性不斷提升，資金追逐確定性，也就是基本面穩(wěn)健、安全邊際高的公司；其次，監(jiān)管不斷出臺政策鼓勵上市公司分紅、提高分紅率；最后在寬貨幣的大背景下，存貸款利率和債券收益率都在不斷走低，而“低利率”環(huán)境是適合紅利風格的沃土。而且這可能不是短期的市場風格輪換，而是一個更為持久的趨勢，是我國經(jīng)濟增長速度、產(chǎn)業(yè)架構(gòu)及上市公司發(fā)展階段的自然產(chǎn)物。因此，紅利資產(chǎn)在未來或仍有足夠的配置價值。

　　中歐基金研究部副總監(jiān)任飛認為，紅利的投資存在著明顯的周期性，在宏觀狀態(tài)較弱的時候，低波紅利風格比較占優(yōu)(例如銀行、公用事業(yè)等)；而在宏觀狀態(tài)較好的時候，順周期紅利風格(例如地產(chǎn)、資源、消費等)比較占優(yōu)。市場行情的演進背后往往是周期驅(qū)動——或是科技周期回升帶動，或是經(jīng)濟周期回升帶動，或是兩者共振回升帶動。目前來看，2025-2026年以科技周期為主，經(jīng)濟周期復蘇為輔。行至當下，當全球“再通脹”有望成為明年最大的宏觀邏輯的時候，順周期紅利資產(chǎn)成為夏普比更高的關(guān)注方向。

　　任飛認為，在所有順周期紅利行業(yè)中，我們大致分為三類：地產(chǎn)鏈、資源鏈和消費鏈。根據(jù)股息率和未來1-2年景氣度來判斷，地產(chǎn)鏈和資源鏈或是更值得左側(cè)布局的紅利機會。在當前時點，擁抱“紅利的周期”，把握順周期中的優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)，靜候收獲“周期的紅利”。

　　對于科技板塊，方正富邦基金建議投資者通過以下幾個方法來進行自己對于科技股的投資：1、堅定持有優(yōu)質(zhì)標的：選擇具有深厚護城河的科技企業(yè)，如行業(yè)龍頭，它們市場份額高、品牌壁壘強、技術(shù)領(lǐng)先，且商業(yè)模式穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛。例如在人工智能、半導體等領(lǐng)域具有核心技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，只要其基本面沒有發(fā)生根本變化，或可以堅定長期持有。2、合理分散投資：科技行業(yè)內(nèi)部細分領(lǐng)域眾多，波動較大，投資者可以將資金分散到不同的科技細分領(lǐng)域，如人工智能、半導體、通信等，避免過度集中在某一個領(lǐng)域。同時，也可以考慮將科技股與其他行業(yè)的股票進行搭配，如價值股或者穩(wěn)健的藍籌股，以降低投資組合的整體風險。3、定期評估和調(diào)整：每年對持有的科技股進行評估，若某只股票估值過高，如 PE 超過歷史80%分位，可以考慮部分減倉；若發(fā)現(xiàn)有新的優(yōu)質(zhì)科技股投資機會，也可以適當調(diào)整倉位，賣出部分高估標的，關(guān)注低估或新發(fā)現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)股。4、減少關(guān)注短期波動：科技股波動加大是常態(tài)，長期持有者可以減少關(guān)注短期的市場噪音，不頻繁盯盤，避免被市場情緒干擾。關(guān)注企業(yè)的季度財報和行業(yè)趨勢，而不是每日的股價波動，以長期的視角來看待投資。

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

(原標題：科技板塊波動加大 紅利資產(chǎn)配置價值顯現(xiàn))

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