險資下半年調(diào)研超4700次！泰康資管“最瘋狂” 科技、醫(yī)藥、銀行板塊被盯上了

　　險資在政策引導(dǎo)下加速布局權(quán)益市場。2025 年下半年以來（截至10月20日），保險機構(gòu)調(diào)研上市公司的活躍度持續(xù)攀升，累計調(diào)研次數(shù)突破4700次。

　　從機構(gòu)表現(xiàn)看，頭部資管與養(yǎng)老險公司成主力。如泰康資管、大家資管、華泰資管等等調(diào)研次數(shù)居首，其中泰康資管調(diào)研次數(shù)超280次；平安養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老等機構(gòu)調(diào)研均超100次。

　　從行業(yè)來看，科技和醫(yī)藥成“雙主線”，制造升級受青睞。醫(yī)藥生物行業(yè)，邁威生物-U（688062.SH）、博瑞醫(yī)藥（688166.SH）等創(chuàng)新藥企獲多次調(diào)研；硬科技也“多點突破”，晶盛機電（300316.SZ）、匯川技術(shù)（300124.SZ）等成險資高頻調(diào)研標(biāo)的。此外，在傳統(tǒng)領(lǐng)域，銀行股仍為高股息配置核心，江蘇銀行、上海銀行、紫金銀行獲險資調(diào)研次數(shù)均超過10次。

　　某大型保險資管公司投資人士向時代財經(jīng)表示，作為長期資金“風(fēng)向標(biāo)”，險資機構(gòu)調(diào)研軌跡一定程度上反映資產(chǎn)配置新邏輯，可能引發(fā)市場對四季度資金流向的關(guān)注。另外，在低利率環(huán)境下，保險資金向科技與制造傾斜，既為實體企業(yè)提供長期資本，也緩解險企利差損壓力。

　　險資機構(gòu)調(diào)研分化，頭部資管與養(yǎng)老險公司成主力

　　2025年下半年以來（截至10月20日），保險公司及保險資產(chǎn)管理公司對A股上市公司的調(diào)研熱度持續(xù)攀升，合計調(diào)研次數(shù)突破4700次，調(diào)研足跡廣泛覆蓋深證主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多個核心板塊。從板塊分布來看，深市主板、創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的調(diào)研次數(shù)均超千次，三者合計占比超70%，明顯高于上證主板。

　　在這場調(diào)研潮中，部分個股在險資走訪后展現(xiàn)出強勁的市場表現(xiàn)，中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、濤濤車業(yè)（301345.SZ）、新易盛（300502.SZ）及統(tǒng)聯(lián)精密（688210.SH）等標(biāo)的均實現(xiàn)股價翻倍。

　　從機構(gòu)參與度來看，頭部保險資產(chǎn)管理公司的調(diào)研軌跡尤為亮眼，形成了鮮明的“第一梯隊”。泰康資管以287次調(diào)研穩(wěn)居首位，大家資管、華泰資管分別以208次、187次緊隨其后。更值得關(guān)注的是，這三家機構(gòu)的調(diào)研覆蓋范圍較為廣泛，覆蓋超70個Wind 行業(yè)，從電子元件到醫(yī)療器械，從半導(dǎo)體到化工，對市場進行廣泛覆蓋。

　　“這是低利率環(huán)境下險資資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略調(diào)整，隨著固收類資產(chǎn)收益持續(xù)承壓，險資亟需通過多元化布局穿越周期，而跨行業(yè)、全領(lǐng)域的調(diào)研正是為了在不同賽道中篩選出兼具成長性與確定性的標(biāo)的，構(gòu)建均衡的投資組合以增厚整體收益?！鄙鲜霰ｋU資管公司投資人士向時代財經(jīng)分析稱。

　　除了頭部資管公司，養(yǎng)老保險公司的調(diào)研熱情也較高。平安養(yǎng)老以171次調(diào)研穩(wěn)居榜首，長江養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老緊隨其后，調(diào)研次數(shù)均超過100次。

　　其中，平安養(yǎng)老調(diào)研標(biāo)的兼顧“大小盤”與“多賽道”，既走訪勝宏科技（300476.SZ）、匯川技術(shù)（300124.SZ）等千億市值科技巨頭，也關(guān)注北交所歐福蛋業(yè)（920371.BJ）、一致魔芋（920273.BJ）等小市值的細分賽道企業(yè)。平安養(yǎng)老關(guān)注度最高的前三個個股分別是勝宏科技、 聚光科技（300203.SZ）、邁威生物-U。

　　醫(yī)藥與科技成調(diào)研核心陣地，銀行股仍為調(diào)研重點

　　若從行業(yè)維度拆解調(diào)研數(shù)據(jù)，險資機構(gòu)調(diào)研的公司中，科技與醫(yī)藥的“雙主線”特征極為突出。

　　險資對醫(yī)藥生物領(lǐng)域的調(diào)研熱度始終居高不下，2025年下半年以來（截至10月20日），對醫(yī)療健康領(lǐng)域上市公司的調(diào)研已覆蓋近150家。其中，邁威生物- U以26次調(diào)研登頂該領(lǐng)域關(guān)注度榜首，麗珠集團（000513.SZ），博瑞醫(yī)藥、九洲藥業(yè)（603456.SH）的調(diào)研次數(shù)也均超15次。更值得關(guān)注的是，博瑞醫(yī)藥、盟科藥業(yè)-U（688373.SH）與九洲藥業(yè)等創(chuàng)新藥企一同躋身多家險資機構(gòu)“關(guān)注度最高的前三個個股NO.1”名單。

　　有業(yè)內(nèi)人士向時代財經(jīng)指出，這一選擇與保險資金的屬性高度契合。醫(yī)藥生物行業(yè)尤其是創(chuàng)新藥領(lǐng)域具有“前期投入大、周期長”的特點，從臨床試驗到上市平均需7年以上，短期盈利壓力顯著，而保險資金平均久期長、穩(wěn)定性強的特性，恰好能匹配這種長期投資需求。疊加2025年國內(nèi)創(chuàng)新藥審批效率提升、集采影響逐步消退帶來的盈利回升，醫(yī)藥板塊的配置價值進一步凸顯。

　　硬科技領(lǐng)域則呈現(xiàn)“多點突破”的擴散態(tài)勢，光伏設(shè)備與電子行業(yè)成為調(diào)研焦點，晶盛機電、匯川技術(shù)、奕東電子（301123.SZ）、海康威視（002415.SZ）等標(biāo)的的調(diào)研次數(shù)均突破20次。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理向時代財經(jīng)指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型期，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育更多新興產(chǎn)業(yè)。找到第二增長曲線是非常重要的。十五五規(guī)劃正在制定中，像今年表現(xiàn)強勢的板塊：人形機器人、固態(tài)電池、低空經(jīng)濟、智能駕駛、創(chuàng)新藥、新能源、算力算法、芯片半導(dǎo)體這些科技創(chuàng)新領(lǐng)域，都有望寫入十五五規(guī)劃之中，受到政策的大力支持。而這個方向也是未來推動經(jīng)濟進一步增長的重點領(lǐng)域。

　　在追逐成長賽道的同時，險資并未放棄傳統(tǒng)領(lǐng)域的防御性配置，“科技成長+高股息”的啞鈴策略清晰顯現(xiàn)。“銀行股高股息、低波動的特性，與保險資金的負債端需求高度匹配。” 上述保險資管公司投資人士向時代財經(jīng)表示，這種配置是平衡收益性與安全性的必然選擇。

　　與險資此前偏愛國有大行股不同，最新調(diào)研數(shù)據(jù)透露出新的變化，2025 年下半年以來，17家銀行獲險資調(diào)研，其中江蘇銀行以17 次調(diào)研居首，上海銀行、紫金銀行的調(diào)研次數(shù)也超10次。相較于國有大行的“標(biāo)配屬性”，區(qū)域性銀行獲密集調(diào)研，或更多源于其對地方經(jīng)濟活力的敏感捕捉。

（文章來源：時代財經(jīng)）

(原標(biāo)題：險資下半年調(diào)研超4700次！泰康資管“最瘋狂”，科技、醫(yī)藥、銀行板塊被盯上了)

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