滬指重返3900點上方 創(chuàng)業(yè)板指漲2.92% 深地概念火爆

　　A股三大指數(shù)集體上漲，滬指重返3900點上方，創(chuàng)業(yè)板指漲近3%。盤面上，深地概念、培育鉆石、頁巖氣、油氣設(shè)服、采掘行業(yè)、CPO概念、高帶寬內(nèi)存、工程機械、存儲芯片、多元金融、蘋果概念位于漲幅榜前列，煤炭行業(yè)、燃氣、航空機場表現(xiàn)不佳，逆勢下跌。

　　截至午間收盤，滬指上漲1.20%，報3910.13點；深成指上漲1.97%，報13065.58點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.92%，報3080.79點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.13%，報1397.03點；北證50指數(shù)上漲1.63%，報1452.56點。全市場上漲個股有4596家，下跌個股有747家，67只股漲停。兩市半日合計成交11515億。

　　今日要聞

　　學(xué)習(xí)時報：努力穩(wěn)股市讓老百姓的消費底氣更足

　　股市是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，關(guān)乎億萬家庭的財富增減與消費底氣。今年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》強調(diào)，“多措并舉穩(wěn)住股市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)”，凸顯穩(wěn)股市在拓寬城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入渠道、夯實老百姓消費底氣方面的重要性。

　　這個賽道火熱！全球AI眼鏡上半年出貨量大增超64%

　　10月20日，國際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布報告顯示，2025上半年，全球智能眼鏡（AI眼鏡）市場出貨量達406.5萬臺，同比增長64.2%。未來，隨著產(chǎn)品形態(tài)持續(xù)創(chuàng)新、應(yīng)用場景不斷拓寬，智能眼鏡有望成為下一代人機交互入口，為消費電子市場帶來新增長動力。

　　沉睡巨頭蘇醒！蘋果股價暴漲創(chuàng)新高 iPhone熱銷掃陰霾

　　周一（10月20日）美股盤中，蘋果公司股價漲超4%，最高報每股263.59美元，刷新歷史新高，公司總市值也突破3.9萬億美元關(guān)口。該股近期的強勢表現(xiàn)與其最新一代iPhone銷售超預(yù)期有關(guān)，市場寄望這或許意味著期待已久的換機潮正在開啟。

　　首批主動權(quán)益基金三季報出爐！多只科技基金收益、規(guī)模齊升

　　在宏觀環(huán)境逐步回穩(wěn)、結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)擴散的背景下，多位頭部基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品延續(xù)強勢表現(xiàn)。知名基金經(jīng)理中，由趙詣管理的泉果旭源率先發(fā)布三季報。憑借對AI科技與困境反轉(zhuǎn)板塊的“雙線配置”，泉果旭源在三季度實現(xiàn)了收益與規(guī)模的同步提升。與此同時，以AI算力、半導(dǎo)體、機器人等為代表的科技賽道熱度再度升溫，首批主動權(quán)益基金的三季報顯示，多只科技主題基金錄得顯著正收益，并實現(xiàn)規(guī)模擴容。多位基金經(jīng)理在季報中普遍判斷，AI產(chǎn)業(yè)鏈正在逐步走向“業(yè)績兌現(xiàn)”階段，科技成長有望持續(xù)成為A股結(jié)構(gòu)性行情的重要驅(qū)動力。

　　三季報披露進入密集期 投資者掘金需注意什么？

　　截至發(fā)稿，目前只有20多家公司正式披露了三季報。由于上市公司工作安排，本周（10月20日）起將進入三季報披露密集期；10月27日最后一周則將進入最后沖刺期。最后兩天最為高潮，將有2352家公司集中披露三季報。從當(dāng)前重點公司已披露的業(yè)績情況（包括實際業(yè)績、業(yè)績快報、業(yè)績預(yù)告）來看，興證策略張啟堯團隊提示，三季報亮點主要包括電子（半導(dǎo)體、消費電子）、醫(yī)療服務(wù)、光伏設(shè)備、化工（農(nóng)化制品、化學(xué)制品）、有色（小金屬、貴金屬、金屬新材料）、券商保險等。

　　機構(gòu)觀點

　　銀河證券：計算機板塊建議重點關(guān)注算力調(diào)度與運維等

　　銀河證券研報認為，短期來看工信部開展“毫秒用算”專項行動，直接刺激網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求，中長期來看為邊緣計算和AI行業(yè)應(yīng)用打開藍海空間。計算機板塊建議重點關(guān)注算力調(diào)度與運維、算力基礎(chǔ)設(shè)施、智能駕駛、AI行業(yè)應(yīng)用等。

　　中信證券：看好國貨化妝品基于組織進化、產(chǎn)品提升和營銷運營優(yōu)勢提升市占率

　　中信證券指出，從選取的國際美護上市公司樣本來看，美妝個護行業(yè)在全球維度經(jīng)營波動，國際品牌之前表現(xiàn)分化。聚焦中國區(qū)，幾乎僅歐萊雅在中國區(qū)取得持續(xù)銷售增長，部分公司經(jīng)過戰(zhàn)略重組后先迎來經(jīng)營模型的優(yōu)化、但銷售勢能暫未恢復(fù)，部分國際公司經(jīng)營持續(xù)承壓。在短期視角下，國際品牌中國區(qū)的經(jīng)營波動給國貨提供了更好的成長空間，尤其在國貨布局更少的高端美護賽道；在中期維度中，國際美護公司經(jīng)營的波動和分化進一步說明了美護行業(yè)需要組織、產(chǎn)品、渠道、營銷等多維綜合能力支撐增長。在此背景下，繼續(xù)看好國貨化妝品基于組織進化、產(chǎn)品提升和營銷運營優(yōu)勢提升市占率。維持美妝行業(yè)“強于大市”評級。

　　華泰證券：互聯(lián)網(wǎng)平臺公司積極在自身優(yōu)勢場景中尋找商業(yè)化機會

　　華泰證券指出，2025年以來行業(yè)逐步從大模型技術(shù)的角逐，切換到場景應(yīng)用的滲透?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺公司根據(jù)自身的資源稟賦積極在自身優(yōu)勢場景中尋找商業(yè)化的機會，我們建議關(guān)注兩條主線：其一，基礎(chǔ)云設(shè)施服務(wù)商，整體受益于下游場景需求，具備穩(wěn)健增長潛力。其二，廣告和垂直應(yīng)用領(lǐng)域，內(nèi)容平臺與電商平臺有天然的應(yīng)用場景，AI在廣告效率提升方面已逐步顯現(xiàn)。垂直應(yīng)用更偏ToB服務(wù)，結(jié)合自身場景優(yōu)勢，切入上游工作流需求，提供收入增量。

　　中信建投：固態(tài)電池新技術(shù)不斷突破，產(chǎn)業(yè)化進程加速推進

　　中信建投研報稱，固態(tài)電池新技術(shù)不斷突破，產(chǎn)業(yè)化進程加速推進。固態(tài)電池作為下一代鋰電池核心技術(shù)方向，固-固界面接觸難題一直是其量產(chǎn)最大瓶頸，近期中國科學(xué)院物理所黃學(xué)杰團隊通過在硫化物電解質(zhì)中引入碘離子，在電池工作時，碘離子化合物順著電場方向流動到固-固界面接觸處，主動吸引鋰離子來填充接觸面間隙，從而顯著提升電池的倍率性能，此外碘離子還可促進鋰金屬均勻沉積、有效抑制鋰枝晶生長，可極大提升電池安全性。該技術(shù)成功實現(xiàn)了無需外部加壓即可解決電極與電解質(zhì)自主修復(fù)緊密接觸的難題，有望加速固態(tài)電池量產(chǎn)化進程。10月15日，當(dāng)升科技發(fā)布公告與博苑股份正式簽署協(xié)議，雙方將在碘化鋰、硫化鋰等上游關(guān)鍵原材料及硫化物固態(tài)電解質(zhì)領(lǐng)域展開從技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品供應(yīng)到資本層面的深度捆綁，這也標志著碘離子這一在學(xué)術(shù)界醞釀已久的關(guān)鍵技術(shù)，正以前所未有的速度被推向產(chǎn)業(yè)化的快車道。當(dāng)升科技與博苑股份的合作不僅有望解決技術(shù)問題，更打通了供應(yīng)鏈瓶頸，硫化物全固態(tài)電池商業(yè)化進程正在加速推進。

　　國泰君安國際：美元“貶值交易”狂熱下，黃金與美債為何齊漲？

　　國泰君安國際發(fā)布研報稱，過去12個月內(nèi)，黃金價格飆升至4,300美元上方，同期美元匯率持續(xù)走弱，市場中關(guān)于“貶值交易”的討論愈發(fā)激烈。然而，在“貶值交易”的狂熱之外，本應(yīng)對通脹風(fēng)險最為敏感的美債市場卻異常冷靜，其核心的長期通脹預(yù)期指標依然穩(wěn)定地錨定在美聯(lián)儲2%的目標附近。從資產(chǎn)價格演繹的邏輯來看，黃金的上漲邏輯本質(zhì)上反映了市場對未來美元信用的“不信任投票”。相比之下，美債的表現(xiàn)則可被視為對政策信譽的“信任票”。當(dāng)前市場的核心博弈，在于押注哪個經(jīng)濟信號將最終主導(dǎo)美聯(lián)儲的決策——是選擇降息以應(yīng)對潛在衰退，還是被迫收緊政策以壓制通脹？這不僅是黃金與美債定價邏輯的分歧點，也將決定短期內(nèi)大類資產(chǎn)的最終走向。

　　瑞銀證券：中國成長股中期仍將跑贏價值股，前者回調(diào)將帶來買入機會

　　瑞銀證券稱，對中國股市中期成長股跑贏價值股的前景保持樂觀，任何成長股的重大調(diào)整可能都會提供逢低買入的機會。其在報告中指出，近期股市風(fēng)格轉(zhuǎn)換的原因包括投資者再平衡投資組合以抵御中美貿(mào)易摩擦升級的風(fēng)險，投資者對科技股止盈、擔(dān)心杠桿資金流入高貝塔股票可能放緩等，上述短期因素不會導(dǎo)致中期的重大風(fēng)格轉(zhuǎn)變，因貿(mào)易沖擊基本被市場消化、科技股的回調(diào)降低了擁擠風(fēng)險，當(dāng)成長風(fēng)格占優(yōu)時，投資創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能提供更好的風(fēng)險回報。

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