關稅再迎緩和信號，通信ETF（515880）漲超5%，光模塊占比近50%

　　消息面，特朗普繼續(xù)釋放緩和信號，并已將數(shù)十種產品從其所謂的“對等關稅”中豁免。此外，近期算力龍頭季報也對板塊形成利好催化。

　　投資主線還得看AI，往后看，在流動性驅動的市場環(huán)境下，全球性的AI資本開支浪潮或將帶來結構性機會。光模塊占比近50%的通信ETF（515880）漲超5%，或可逢低分批布局。

　　關稅再迎緩和信號，通信催化利好不斷

　　消息面，10月19日晚間，特朗普在最新的采訪中，繼續(xù)釋放緩和信號，并且暗示，大門仍敞開著。此外，據(jù)媒體報道，特朗普政府正在低調地放松多項關稅政策。據(jù)悉，近幾周來，特朗普已將數(shù)十種產品從其所謂的“對等關稅”中豁免，并在各國與美國達成貿易協(xié)議時，提出愿意將更多產品（從農產品到飛機零部件）排除在關稅之外。

　　近期，關稅緩和信號不斷，10月17日，特朗普公開承認，針對中國加征100%的關稅政策“不可持續(xù)”，而且中美經(jīng)貿雙方牽頭人10月18日同意盡快舉行新一輪磋商，這一輪關稅有緩和跡象。

　　此外，國產算力龍頭企業(yè)亦于發(fā)布三季報，營收實現(xiàn)大增，對國產算力板塊也形成了顯著催化。近年來國產算力龍頭利好不斷，持續(xù)提振板塊景氣。9月30日DeepSeek-V3.2-Exp發(fā)布，基于DSA架構降低推理成本、延長上下文，寒武紀對其首日實現(xiàn)全兼容。10月15日，商湯科技宣布已與寒武紀簽署面向新發(fā)展階段的戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點推進軟硬件的聯(lián)合優(yōu)化，并共同構建開放共贏的產業(yè)生態(tài)。

　　AI產業(yè)趨勢明朗，算力主線持續(xù)

　　中國人工智能緊跟全球發(fā)展步伐，Deepseek等大模型性能比肩世界一流模型，國產算力需求旺盛。英偉達在業(yè)績會上預期，今年中國人工智能市場規(guī)模達到500億美元，且有望以50%以上增速成長。在國際形勢日益復雜，大國博弈波瀾起伏的今天，發(fā)展國產算力也是我國科技領域的重要方向。尤其是在算力硬件層面，對半導體產業(yè)鏈而言是一個歷史級別的機會。AI計算芯片市場規(guī)模龐大，能夠為本土企業(yè)提供充足的成長動能。從最近的變化看，我國半導體行業(yè)中芯片設計企業(yè)的產品性能和成熟度持續(xù)提高，且伴隨制造廠商良率提升，目前國產AI計算芯片已在逐步放大出貨量。展望未來，中國人工智能市場迅速增長，疊加國產算力的滲透率可能超出預期，半導體產業(yè)鏈有望進入新一輪上升周期。

　　應用層面，全球AI浪潮高企，應用有望水漲船高。應用是推理市場的重要一環(huán)，大模型持續(xù)迭代，性能不斷提高。近期海外Sora2、Genie3、Grok4等大模型陸續(xù)出場，多模態(tài)能力加速提升。無論是軟件，還是各類端側，形態(tài)和功能都有望被重塑。同時，應用的快速發(fā)展，也是大廠回收成本的重要方式。展望未來，AI眼鏡、人形機器人、智能駕駛、AI消費電子、AI Agent等賽道有望蓬勃發(fā)展，人工智能可能是一次較大級別的產業(yè)革命。

　　AI主線如何布局？關注通信ETF（515880）

　　海外方面，基建投入與業(yè)績共振，商業(yè)模式成熟，AI明顯提速。國內方面，國產GPU放量加速，國產算力持續(xù)強勢。展望未來，從AI基礎設施投入的規(guī)?？催€有較大空間，且目前業(yè)績端快速提高，空間足具，估值支撐較強。

　　在海內外算力基礎設施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模同類第一，“光模塊+服務器+銅連接+光纖”占比近79%（截至9月30日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比近50%，可以關注相關布局機會。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：關稅再迎緩和信號，通信ETF（515880）漲超5%，光模塊占比近50%)

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