高位題材全線退潮后市場面臨風格重塑，關注情緒冰點后率先走強的方向

　　導讀：①在指數連續(xù)調整的背景下，防御性的紅利資產持續(xù)獲得更大關注；②科技股短期難轉強，中長期仍是領漲主線，修復反彈延續(xù)性待觀察；③科技調整中低位方向有輪動機會，大消費及AI賦能的新消費值得關注。

　　10月20日17:00

　　午后市場延續(xù)縮量，最終兩市成交額1.74萬億，較上一個交易日縮量2005億，創(chuàng)8月8日以來新低。可見雖然短線情緒有所回暖，但做多信心并未完全恢復。后續(xù)大概率還是以熱點輪動為主，超硬材料、煤炭、燃氣、芯片、機器人等題材方向均于盤中輪番活躍。在高低切風格延續(xù)的背景下，部分權重較小、位階較低短線題材或有望成為后市的關注的重點。

　　10月20日12:00

　　今日市場震蕩反彈，三大指數悉數上漲，科技股方向展開反彈，其中算力硬件、機器人、芯片產業(yè)鏈均于盤中表現活躍。而另一方面，煤炭板塊延續(xù)強勢。不過需要注意的是，今日市場的量能不增反減，部分熱門板塊核心標的也遭遇了一定程度的沖高回落。雖然呈現出普漲之勢，但整體反彈力度相對一般，預計后續(xù)大概率還會經歷震蕩與反復，應對上以低吸為主。

　　10月20日10:45

　　開盤市場如期展開反彈，其中科技股方向表現亮眼，算力硬件股、機器人、芯片等人氣方向均于盤中沖高，不過并沒有進一步加強，反而部分個股已有所回落。另一個值得注意的是，成交額也并未明顯反彈，顯然目前市場的觀望情緒依舊濃厚，應對上還是以低吸為主，盡可能避免情緒化追漲。

　　10月20日9:15

　　上周五市場全線調整，三大指數盤中均跌超2%，近4800只個股下跌。不過在上周風險已集中釋放，再加之周末消息面相對偏暖，預計今日可能會迎來冰點后的修復。屆時修復的力度仍是關注的重點，若后續(xù)量能仍無法有效放大的話，后續(xù)或依舊存在震蕩反復的可能性。

　　從盤面上來看，隨著指數連續(xù)調整，市場風險持續(xù)降低，防御性的紅利資產獲得更多關注。銀行、煤炭、燃氣等方均逆勢活躍。機構研報認為2025年第四季度或成為紅利股底部布局、獲取超額收益的關鍵時點之一，目前基本面悲觀預期或已充分反映，且A股高速公路龍頭重新回到5%左右的股息率，關注估值筑底后風格切換以及增量資金穩(wěn)健配置需求帶來的布局機會。

　　科技股方向上周遭遇了大面積退潮，中興通訊、生益科技、英維克、中恒電氣、深科技等核心標的悉數跌停。從中長期維度來看，科技成長仍應是行情的領漲主線，但這半年從海外算力到國產算力到恒生互聯(lián)網再到儲能固態(tài)電網。但經歷了前期反復演繹后，相關個股的籌碼結構大多存在整固之需求，所以短時間想要重新轉強或具一定的難度，當后續(xù)出修復性反彈時其延續(xù)性仍是值得關注的重點。

　　而在科技調整的過程中，其余低位方向或存在著輪動性機會。其中大消費方向依舊值得關注。一方面，今年“雙11”大促再次提前啟動，電商平臺們已紛紛進入雙11時間。另一方面，新消費同樣也是不可忽視的方向。中航證券近期發(fā)布研報稱AI技術已全面滲透電商業(yè)務鏈條，在內容生成、智能推薦、客服響應、供應鏈管理、物流履約等關鍵節(jié)點顯著提升效率與體驗。隨著AIGC、大模型、智能推薦、虛擬導購等技術加速落地，行業(yè)正迎來從“流量驅動”向“智能驅動”的躍遷。重點關注消費中的部分景氣細分結構性機會。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：高位題材全線退潮后市場面臨風格重塑，關注情緒冰點后率先走強的方向)

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