私募施展“平衡術(shù)”：倉位高企 頻頻調(diào)研

　　9月以來，市場有所調(diào)整，但是私募并無明顯撤退跡象。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，股票主觀多頭策略型私募基金平均倉位為78%，其中，倉位超過五成以及滿倉的私募占比環(huán)比均有所提升。在業(yè)內(nèi)人士看來，市場情緒的短期變化以及外部擾動因素，無法改變國內(nèi)居民財(cái)產(chǎn)重新配置、科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好等中長期趨勢，接下來A股和港股的結(jié)構(gòu)性行情大概率會持續(xù)演繹，但風(fēng)格或出現(xiàn)一定切換，科技、創(chuàng)新藥等成長方向，以及傳統(tǒng)行業(yè)比如順周期、消費(fèi)等，均值得關(guān)注。

　　高倉位私募占比小幅提升

　　9月以來，A股和港股波動加劇，但私募不改攻勢。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為78%，與8月底持平。

　　從倉位結(jié)構(gòu)分布來看：倉位在五成及以上的私募基金占比為94.1%，環(huán)比上升1.3個百分點(diǎn)，其中24.7%的私募處于滿倉及加杠桿狀態(tài)，環(huán)比上升0.4個百分點(diǎn)；倉位在八成以上（不含滿倉）的私募占比則為44.3%，環(huán)比上升1.3個百分點(diǎn)。

　　“9月公司更多是調(diào)整結(jié)構(gòu)，而非倉位擇時?！睖弦晃凰侥蓟鸾?jīng)理在接受上證報(bào)記者采訪時透露，市場調(diào)整主要是因?yàn)椴糠中袠I(yè)漲幅較大，但從中長期來看，支撐股市上漲的根本因素并未改變，因此公司獲利了結(jié)了部分估值較高的科技股，同時加倉了受益于“反內(nèi)卷”政策的有色、估值合理的創(chuàng)新藥等板塊。

　　加倉意愿處于高位

　　站在四季度的起點(diǎn)，私募加倉意愿處于高位。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，私募10月倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為111.76，環(huán)比有所上升。其中，2.4%的基金經(jīng)理打算大幅增倉，26.3%的基金經(jīng)理打算增倉，64.7%的基金經(jīng)理打算維持倉位不變。另外，僅有不到7%的基金經(jīng)理打算減倉或大幅減倉。

　　星石投資近日發(fā)布觀點(diǎn)分析稱：短期來看，伴隨著市場逐步消化近期的擾動因素，前期避險(xiǎn)資金可能會逐漸重回A股，市場交投情緒或?qū)⒅鸩叫迯?fù)；中期來看，基本面對股市表現(xiàn)的影響會更加重要，在穩(wěn)增長政策和“反內(nèi)卷”政策逐步落地的背景下，國內(nèi)企業(yè)盈利或?qū)㈤_啟新的周期，業(yè)績因素對中長期股市表現(xiàn)的驅(qū)動會逐步增強(qiáng)。

　　“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行過程中增量資金持續(xù)涌入，以及經(jīng)濟(jì)政策不斷發(fā)力等趨勢，是當(dāng)前私募不改攻勢的重要基礎(chǔ)?！币晃凰侥佳芯繂T在接受上證報(bào)記者采訪時透露，接下來，隨著財(cái)政政策發(fā)力，流動性寬松環(huán)境延續(xù)，中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)陸續(xù)彰顯全球競爭力，A股和港股均有望迎來結(jié)構(gòu)性做多窗口，私募增減投資計(jì)劃指標(biāo)也將維持在高位。

　　均衡布局以應(yīng)對風(fēng)格切換

　　接下來將如何布局？“均衡”，是不少私募四季度投資策略的高頻詞。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，近一個月共有超600家私募證券投資基金管理人參與A股上市公司調(diào)研，其中，容百科技和甘李藥業(yè)等接受私募調(diào)研超20次，帝科股份、聚燦光電等公司接受私募調(diào)研超15次。

　　滬上一位私募人士在接受上證報(bào)記者采訪時表示，與8月扎堆調(diào)研科技不同，9月以來，私募對電子、通信、新能源和有色等行業(yè)的調(diào)研熱度居前，可見私募四季度進(jìn)攻方向正從科技領(lǐng)域擴(kuò)散至其他行業(yè)。

　　盤京投資在接受上證報(bào)記者采訪時稱，9月以來公司重點(diǎn)關(guān)注科技成長和周期復(fù)蘇兩條投資主線。

　　重陽投資基金經(jīng)理陳奮濤近日發(fā)布觀點(diǎn)坦言，三季度，泛科技、創(chuàng)新類行業(yè)是市場的最強(qiáng)主線，但是9月以來，部分工程機(jī)械、風(fēng)電、鋰電和儲能等行業(yè)的龍頭公司逐步走強(qiáng)，股價甚至創(chuàng)出新高，可見，A股風(fēng)格切換可能正在悄無聲息地進(jìn)行。后續(xù)，除了關(guān)注科技領(lǐng)域的確定性機(jī)會，還將重點(diǎn)關(guān)注那些愿意減少無效資本開支且增加股東回報(bào)，將成為潛在高股息標(biāo)的的龍頭公司。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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