收益率“破一”需求仍旺盛 前八月貨幣基金規(guī)模增加一點二萬億

　　近期，多家公募貨幣基金降費又有新動作。

　　銀華多利寶貨幣市場基金宣布自10月18日起基金托管費年費率由0.10%調(diào)低至0.05%；在此之前，紅塔紅土人人寶貨幣市場基金于10月13日宣布基金管理費年費率由0.30%調(diào)低至0.14%。同日，長江貨幣管家貨幣市場基金稱基金管理人將管理費年費率下調(diào)至0.25%。10月10日，天弘現(xiàn)金管家貨幣市場基金公告將基金的管理費年費率由0.33%調(diào)低為0.15%。

　　利率下行導(dǎo)致貨幣基金收益率“破1”成常態(tài)化。

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，共有80余只貨基的七日年化收益率已跌破1%。盡管收益下降，貨幣基金的規(guī)模在今年反而實現(xiàn)增長。

　　中基協(xié)發(fā)布的最新公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，我國貨幣基金總規(guī)模約為14.81萬億元，與去年年底的13.61萬億元相比增長1.2萬億元。對比年初數(shù)據(jù)看，貨幣基金增量最為突出，7個月內(nèi)規(guī)模新增超1萬億元，從今年5月開始，年內(nèi)公募貨幣基金規(guī)模首次突破14萬億元關(guān)口，并連續(xù)4個月維持在14萬億元之上。

　　有公募人士分析，貨幣基金增量明顯的原因則在于相較銀行存款而言，貨基在流動性管理方面有一定的優(yōu)勢。近期權(quán)益市場行情波動和不確定性增強，存在部分資金還未做好購買債基或股基的準(zhǔn)備，出于過渡需求暫時投向了貨幣基金。除此之外，貨幣基金具有門檻低、風(fēng)險低、流動性高等特點，加上為了吸引年輕人的便捷需求，根據(jù)其投資消費偏好，一些貨幣基金與購物場景做了結(jié)合，多方因素的疊加規(guī)模仍持續(xù)增長。

　　貨幣基金的收益率與貨幣政策及市場利率水平高度相關(guān)。今年以來我國實施適度寬松的貨幣政策，如今這一政策基調(diào)仍在延續(xù)，預(yù)計全年仍將維持較為寬松的態(tài)勢。

　　8月1日央行召開的2025年下半年工作會議明確提出，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。在此政策背景下，貨幣基金的主要投資對象，包括銀行存款、同業(yè)存單、短期國債等資產(chǎn)的收益率均呈下行趨勢，直接影響了貨幣基金的收益率。

　　“近期隨著中小銀行又一輪利率下調(diào)，居民沒有更好的投資標(biāo)的，目前的理財產(chǎn)品收益率很低，貨幣基金更具備靈活性，流動性比其他產(chǎn)品好很多，更重要的是風(fēng)險可控，因此備受青睞?！鄙钲谝患抑行鸵?guī)模的私募基金經(jīng)理對記者表示。

　　貨幣基金管理人也可采取多種方式應(yīng)對規(guī)模壓力。據(jù)中金公司分析，參考海外經(jīng)驗，貨幣基金管理人為應(yīng)對資金流出壓力，可以采取的應(yīng)對方案主要包括降費、資產(chǎn)端挖掘信用、流動性或ESG溢價、產(chǎn)品生態(tài)圈建設(shè)等幾種方式。

　　從9月起市場上最大的貨幣基金天弘基金宣布降費后，下半年以來，國新國證現(xiàn)金增利貨幣基金、易方達保證金收益貨幣基金、太平日日金貨幣基金、東方金元寶貨幣基金、華寶現(xiàn)金寶貨幣基金等多只貨幣基金也有降費操作。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，降費短期內(nèi)可能會壓縮基金公司的利潤空間，但長期來看有利于提升整個行業(yè)的專業(yè)水準(zhǔn)和管理效率。大型基金公司可以通過規(guī)模效應(yīng)抵消費率下降的影響，而小型公司可能需要尋求產(chǎn)品創(chuàng)新或特色化發(fā)展路徑。對投資者而言，費率下調(diào)直接降低了投資成本，在貨基收益率普遍偏低的情況下，能減少費率對收益的侵蝕，提升實際回報，這對于風(fēng)險偏好較低的投資者來說尤為重要。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：收益率“破一”需求仍旺盛 前八月貨幣基金規(guī)模增加一點二萬億)

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