申萬宏源證券董事長劉?。褐袊用窦彝ベY產(chǎn)配置步入多元化配置新時期

　　10月19日，在全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會上，申萬宏源證券董事長劉健表示，中國居民家庭資產(chǎn)配置正在進(jìn)入高增長、多元化及增加境外資產(chǎn)配置的新時期。從配置結(jié)構(gòu)看，中國居民財富結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷從儲蓄與單一房地產(chǎn)投資為主，逐步向股票、債券、公募基金、私募股權(quán)、保險、黃金等多元配置轉(zhuǎn)型。

　　“過去中國居民家庭資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資占比接近七成，而近年來房地產(chǎn)在家庭資產(chǎn)中的比重已經(jīng)顯著下降，股票、基金等權(quán)益類投資占金融資產(chǎn)的比例穩(wěn)步提升至15%左右?！眲⒔≌f。

　　從年齡結(jié)構(gòu)看，中國年輕投資者群體日益活躍，目前30歲以下股票投資者的數(shù)量占比已提升至30%，他們不僅追求資產(chǎn)增值，更注重投資的便利性、全球視野與風(fēng)險分散。

　　在劉健看來，從金融產(chǎn)品供給看，當(dāng)前金融市場產(chǎn)品體系還不能滿足居民日益多元化的投資需求。資產(chǎn)類別方面，盡管以股票、債券、公募基金等為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)品體系已較為完善，且我國市場容量及交易規(guī)模均位居全球前列，但在綠色金融工具、跨境ETF、商品及衍生品等創(chuàng)新產(chǎn)品上，國內(nèi)產(chǎn)品供給還明顯不足。

　　“現(xiàn)有投資產(chǎn)品之間的風(fēng)險關(guān)聯(lián)度偏高，容易出現(xiàn)行情向好時多數(shù)投資產(chǎn)品普遍上漲，行情走弱時又集體下跌的情況。資產(chǎn)種類的單一導(dǎo)致居民財富管理難以真正實現(xiàn)分散投資?！眲⒔≌f。

　　在投資渠道上，以滬深港通為代表的互聯(lián)互通機(jī)制豐富了居民配置境外資產(chǎn)的渠道，但跨境配置的便利性及覆蓋面仍顯不足。據(jù)透露，截至2025年9月，內(nèi)地公開銷售的北上（香港）互認(rèn)基金共計41只，基金規(guī)模約2400億元，互認(rèn)基金規(guī)模及占比都明顯偏低，還難以滿足居民日益增長的跨境投資需求。

　　為進(jìn)一步提升金融市場服務(wù)居民財富管理的能力，劉健建議豐富可直接投資的資產(chǎn)和產(chǎn)品類型，豐富ETF產(chǎn)品類型，尤其是加大寬基指數(shù)類、商品類、外匯類及跨境ETF產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)。他說，可通過將居民長期投資與稅收優(yōu)惠結(jié)合的策略，鼓勵長期持有與穩(wěn)健收益型產(chǎn)品的發(fā)展，引導(dǎo)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行更多3-5年期的多資產(chǎn)組合型產(chǎn)品。

　　同時，適度擴(kuò)展權(quán)益類、商品類、另類資產(chǎn)產(chǎn)品占比，積極發(fā)展指數(shù)期貨與期權(quán)市場，降低投資機(jī)構(gòu)的交易成本與對沖門檻。不斷豐富互聯(lián)互通機(jī)制內(nèi)涵，擴(kuò)展覆蓋范圍，引入更多跨境產(chǎn)品。

　　在跨境投資產(chǎn)品方面，劉健建議，積極拓展涵蓋不同市場、不同資產(chǎn)類別的跨境主題產(chǎn)品，例如聚焦亞太新興市場、全球科技龍頭、境外綠色基建等主題的主動及被動管理型產(chǎn)品，滿足投資者對不同區(qū)域和細(xì)分行業(yè)的投資需求。同時，要進(jìn)一步豐富跨境理財通、ETF互認(rèn)產(chǎn)品類型，探索引入更多跨時區(qū)、跨幣種、跨資產(chǎn)類別的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和指數(shù)掛鉤產(chǎn)品，穩(wěn)步將跨境投資標(biāo)的拓展至海外REITs、高收益?zhèn)八侥蓟鸬荣Y產(chǎn)，更好滿足居民財富管理跨境化、全球化配置的需求。

　　劉健說，還應(yīng)加快推進(jìn)財富管理的服務(wù)分層，構(gòu)建覆蓋不同投資者群體的差異化服務(wù)體系。一方面，要著力打造覆蓋高凈值、中產(chǎn)及普通投資者的全品類產(chǎn)品體系。在服務(wù)高凈值客戶全球化、定制化需求同時，加大面向中產(chǎn)和普通投資者的普惠型工具創(chuàng)新，推出更多寬基指數(shù)、紅利價值指數(shù)、公募REITs等產(chǎn)品，引導(dǎo)投資者加大被動投資和定期投資，通過專業(yè)的投資顧問服務(wù)幫助普通投資者打破以存款及跟風(fēng)投資為主的傳統(tǒng)模式，以較低成本逐步實現(xiàn)跨市場、多幣種、多策略的資產(chǎn)配置。另一方面，要順應(yīng)財富管理市場年輕化、數(shù)字化、個性化的發(fā)展趨勢，積極拓展與年輕人價值觀和產(chǎn)業(yè)認(rèn)知同頻的創(chuàng)新產(chǎn)品，圍繞新消費、新產(chǎn)業(yè)、新終端、新數(shù)字等推出更多創(chuàng)新型的指數(shù)產(chǎn)品及數(shù)字金融產(chǎn)品，提升客戶全流程的體驗和獲得感。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：申萬宏源證券董事長劉?。褐袊用窦彝ベY產(chǎn)配置步入多元化配置新時期)

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