突發(fā)！拉升238點(diǎn)

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五(10月17日)美股三大指數(shù)收盤全線上漲。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲238.37點(diǎn)，收于46190.61點(diǎn)，漲幅為0.52%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲34.94點(diǎn)，收于6664.01點(diǎn)，漲幅為0.53%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲117.43點(diǎn)，收于22679.97點(diǎn)，漲幅為0.52%。

　　熱門科技股漲跌不一，特斯拉漲超2%，蘋果漲近2%，甲骨文跌近7%，超微電腦、ARM跌超3%，博通跌超1%，亞馬遜跌近0.7%。

　　納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收跌0.14%，熱門中概股漲跌不一，富途控股漲超4%，新東方漲超2%，阿里巴巴、京東漲超1%，知乎、愛奇藝跌超1%，金山云跌超4%。

01

地區(qū)性銀行爆雷擔(dān)憂緩解

　　消息面上，據(jù)第一財(cái)經(jīng)，周五隨著多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)布穩(wěn)健財(cái)報(bào)，美國(guó)銀行股企穩(wěn)反彈，收復(fù)部分失地，疊加貿(mào)易局勢(shì)緩和，帶動(dòng)美國(guó)三大股指重拾升勢(shì)。

　　地區(qū)銀行齊昂銀行（Zions Bancorporation）與西部聯(lián)合銀行（Western Alliance Bancorp）接連披露不良貸款問題，加劇了投資者對(duì)信貸市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　齊昂銀行在一項(xiàng)審查中發(fā)現(xiàn)兩筆工商業(yè)貸款存在 “明顯不實(shí)陳述與合同違約”問題，為此確認(rèn)了5000萬(wàn)美元的貸款沖銷；西部聯(lián)合銀行則表示，已于8月對(duì)康托集團(tuán)（Cantor Group V）提起訴訟，指控其在一項(xiàng)票據(jù)融資循環(huán)信貸工具相關(guān)業(yè)務(wù)中存在欺詐行為。

　　據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資于多只地區(qū)性銀行股的交易所交易基金（ETF）——SPDR 標(biāo)普地區(qū)性銀行ETF當(dāng)日下跌6.2%，創(chuàng)下4月10日以來的最大單日跌幅。大型金融機(jī)構(gòu)也未能幸免：標(biāo)普500金融服務(wù)板塊周四下跌 2.8%，同樣創(chuàng)下 4 月以來的最大單日跌幅，所有大型金融股當(dāng)日均收跌。

　　拋售潮推動(dòng)芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）在收盤時(shí)突破25點(diǎn)，創(chuàng)下4月24日以來的最高收盤水平。

　　周五盤前，包括信托金融（Truist Financial）、地區(qū)金融（Regions Financial）和五三銀行（Fifth Third）發(fā)布的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)提振了投資者情緒，緩和了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。

　　五三銀行第三季度利潤(rùn)超出預(yù)期、未披露本季度新增貸款問題，且信貸損失撥備低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，上季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14%，至6.08億美元，合每股收益（EPS）0.91美元，貸款損失撥備增長(zhǎng)23%，至1.97億美元，華爾街分析師此前預(yù)期該行貸款損失撥備為2.45億美元。與此同時(shí)，這家總部位于辛辛那提的銀行預(yù)計(jì)第四季度沖銷率將較第三季度的1.09%下降約40個(gè)基點(diǎn)。

　　花旗集團(tuán)分析師霍洛維茨（Keith Horowitz）表示，五三銀行 “核心信貸指標(biāo)看似穩(wěn)健”，本季度不良貸款整體有所改善。根據(jù)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)公司FactSet整理的會(huì)議紀(jì)要，五三銀行首席財(cái)務(wù)官普雷斯頓（Bryan Preston）在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“各行業(yè)、各地區(qū)的整體信貸趨勢(shì)保持穩(wěn)定?！?亨廷頓銀行的高管們似乎也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。

　　Janney Montgomery Scott存款研究副總監(jiān)科菲（Timothy Coffey）表示：“過去幾天，市場(chǎng)被恐懼和恐慌情緒籠罩。各類不同問題被揉捏在一起，最終演變成一個(gè)關(guān)于信貸擔(dān)憂的大問題?！彼赋?，銀行股面臨的壓力 “可能持續(xù)，這種恐慌就像發(fā)燒 —— 一旦侵入市場(chǎng)體系，需要一段時(shí)間才能消退”。

02

10月降息預(yù)期已高達(dá)98%

　　美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息預(yù)期再升溫。北京時(shí)間10月16日（周四）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了最新一期經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告（簡(jiǎn)稱《褐皮書》）稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)總體變化不大、通脹壓力與勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱并存的復(fù)雜階段。

　　《褐皮書》是美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行摸底調(diào)查的匯總報(bào)告，每年發(fā)布8次，是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)的重要參考資料。本次調(diào)查期從8月26日至10月6日。美聯(lián)儲(chǔ)將于10月28日至29日召開下一次利率會(huì)議。

　　分析人士稱，在美國(guó)政府“停擺”導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布的背景下，《褐皮書》顯得格外重要，為投資者分析貨幣政策后續(xù)走勢(shì)提供了重要參考。

　　關(guān)于就業(yè)市場(chǎng)，《褐皮書》指出，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)總體保持穩(wěn)定。但多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱，更多雇主通過裁員或自然減員減少員工數(shù)量，原因包括需求疲軟、經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)，以及對(duì)人工智能的投資增加等。仍有招聘需求的企業(yè)普遍反映招聘變得相對(duì)容易，但部分行業(yè)仍面臨用工困難。

　　分析人士認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)疲軟或成為后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息的主要因素。 美東時(shí)間周二，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾突然宣布準(zhǔn)備停止縮表。他在費(fèi)城出席全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)舉辦的活動(dòng)時(shí)表示，有跡象顯示流動(dòng)性狀況正在逐步趨緊，包括回購(gòu)利率普遍上升、以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時(shí)性的流動(dòng)性壓力。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，也就是所謂的量化緊縮（Quantitative Tightening），可能即將接近尾聲。

　　分析人士表示，結(jié)束縮表是一個(gè)非常明顯的政策信號(hào)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｒ簿褪钦f，在9月份降息之后，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快在醞釀著下一次降息。

　　芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具“FedWatch”顯示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)98%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)10月份再次降息似乎已經(jīng)板上釘釘，但是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息路徑仍存在分歧。

　　鮑威爾本周早些時(shí)候暗示，美聯(lián)儲(chǔ)或在本月降息25個(gè)基點(diǎn)，這將是今年以來的第二次降息，可以看作是決策者對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)急劇放緩的回應(yīng)。不過，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)仍需警惕通脹風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥浫愿哂诿缆?lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

　　圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Alberto Musalem表示，他可能支持再次降息以提振正在放緩的勞動(dòng)力市場(chǎng)，但強(qiáng)調(diào)稱，在經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，官員們應(yīng)逐次開會(huì)做出決策。

　　Musalem周五在華盛頓的活動(dòng)中表示，“我可能會(huì)支持政策利率再降一次的路徑，假如勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)”，而且假如持續(xù)性通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然得到控制?！拔掖_實(shí)認(rèn)為，我們不需要走預(yù)設(shè)的路線?！?/p>

　　下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的熱門候選人之一的Chris Waller表示：“再次降息是正確的做法，過去六周內(nèi)情況沒有太大變化。私營(yíng)部門數(shù)據(jù)持續(xù)反映勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。避免犯錯(cuò)的方法是謹(jǐn)慎行事。我們可以先降息25個(gè)基點(diǎn)，觀察效果，從而獲得更清晰的判斷?！?/p>

　　沃勒指出數(shù)據(jù)所顯示的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)固與其他數(shù)據(jù)所反映的勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟之間存在矛盾?！扒闆r總得有一方出現(xiàn)變化——要么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，與疲軟的就業(yè)市場(chǎng)相匹配；要么就業(yè)市場(chǎng)反彈，與強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相契合。”他說，“由于我們無法確定在這一矛盾中，數(shù)據(jù)最終會(huì)朝著哪個(gè)方向變化，因此在調(diào)整政策利率時(shí)需要謹(jǐn)慎行事，以確保不會(huì)犯下難以糾正且代價(jià)高昂的錯(cuò)誤。”

03

甲骨文逆勢(shì)收跌近7%

　　美股三大指數(shù)周五收漲，此前大漲的甲骨文公司卻收跌近7%，創(chuàng)下今年1月以來最差單日表現(xiàn)，也成為當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)中跌幅最大的股票之一。

　　本周四，在拉斯維加斯舉行的甲骨文AI World大會(huì)上，甲骨文大幅上調(diào)了對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的指引目標(biāo)，不過市場(chǎng)資金反饋有點(diǎn)不感冒。

　　根據(jù)甲骨文周四在面向金融分析師的推介會(huì)上表示，其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（通過出租甲骨文數(shù)據(jù)中心內(nèi)人工智能芯片的計(jì)算能力）的毛利率，到2030年將達(dá)到30%至40%區(qū)間。

　　這顯然是為了回應(yīng)此前一周科技媒體The Information報(bào)道稱“甲骨文過去五個(gè)季度GPU租賃業(yè)務(wù)的毛利率僅為16%左右”的說法，當(dāng)時(shí)這一毛利率數(shù)字曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其AI業(yè)務(wù)盈利能力的擔(dān)憂。

　　該公司還將2030財(cái)年云基礎(chǔ)設(shè)施收入預(yù)測(cè)從最新財(cái)報(bào)中已屬雄心勃勃的1440億美元上調(diào)至1660億美元，總營(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)到2250億美元，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)逾31%，調(diào)整后每股收益(EPS)目標(biāo)為21美元。

　　甲骨文的長(zhǎng)期目標(biāo)意味著未來五年其營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率將略超30%。據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這家已成立48年的企業(yè)自90年代以來從未實(shí)現(xiàn)過如此增速。

　　華爾街分析師周五表示，甲骨文宏偉目標(biāo)背后的一些問題——例如，甲骨文未提及的是，如何為實(shí)現(xiàn)如此回報(bào)所需的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建提供資金。

　　德意志銀行分析師表示，一些投資者可能更希望獲得更多關(guān)于該公司資本支出計(jì)劃的信息。

　　杰富瑞分析師Brent Thill也表示，甲骨文沒有披露其資本支出預(yù)測(cè)，因此有關(guān)其滿足客戶預(yù)期的人工智能需求的成本問題，尚未得到解答。

　　摩根大通分析師Mark Murphy指出，投資者需警惕甲骨文目標(biāo)設(shè)定過高的預(yù)期：“總體而言，我們感受到投資者在權(quán)衡令人印象深刻的財(cái)務(wù)指引。此外還有一種擔(dān)憂情緒——該指引可能為未來五年設(shè)定了極高門檻，而軟件公司整體執(zhí)行4-5年期指引框架的過往記錄并不理想。”

　　一些業(yè)內(nèi)人士表示，人工智能領(lǐng)域眼下可能亟需冷靜——僅過去一個(gè)月，OpenAI、Meta、英偉達(dá)、AMD、博通和Arm Holdings等公司已經(jīng)以令人眼花繚亂的節(jié)奏發(fā)布了大量公告。其中許多計(jì)劃很大程度上取決于OpenAI能否將其年收入從目前的130億美元大幅提升。

　　而甲骨文能否兌現(xiàn)其宏偉營(yíng)收預(yù)期，不僅取決于OpenAI和馬斯克旗下xAI等客戶的增長(zhǎng)，更取決于其自身網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容能力——這絕非易事，且成本高昂。

　　摩根士丹利債務(wù)分析師在上月報(bào)告中預(yù)測(cè)，這家軟件巨頭公司接下來可能將迎來“新債券發(fā)行量的大幅增長(zhǎng)”。該行分析師指出，即便上月已發(fā)行180億美元債券，也僅能滿足該公司至2028年現(xiàn)金需求約四分之一。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

(原標(biāo)題：突發(fā)！拉升238點(diǎn))

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