不到3年，興業(yè)基金兩換董事長(zhǎng)，近年業(yè)績(jī)陷入“爬坑”狀態(tài)

　　10月17日，興業(yè)基金公告稱，劉宗治于10月16日正式出任公司董事長(zhǎng)，原董事長(zhǎng)葉文煌因年齡原因離任。據(jù)此前公告，葉文煌接任該公司董事長(zhǎng)尚不足三年，由此興業(yè)基金三年內(nèi)已經(jīng)兩次更換董事長(zhǎng)，同時(shí)總經(jīng)理也出現(xiàn)換新。

　　與其他銀行系公募機(jī)構(gòu)相似，權(quán)益業(yè)務(wù)是興業(yè)基金的短板——據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，興業(yè)基金管理規(guī)模近4500億元（ETF使用最新場(chǎng)內(nèi)規(guī)模，下同），權(quán)益類產(chǎn)品（股票型+混合型，下同）規(guī)模占比不足4%，債券型、貨幣市場(chǎng)基金占絕對(duì)主導(dǎo)地位。

　　近年來，興業(yè)基金業(yè)績(jī)陷入“瓶頸期”，凈利潤(rùn)遲遲未能突破2021年高點(diǎn)。在公募基金費(fèi)率全面下調(diào)、居民財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的行業(yè)背景下，興業(yè)基金“基本盤”或再受挑戰(zhàn)。新董事長(zhǎng)的上任能否推動(dòng)興業(yè)基金打破路徑依賴，成為市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)。

　　三年內(nèi)兩換董事長(zhǎng)，業(yè)績(jī)現(xiàn)“瓶頸”

　　興業(yè)基金此次人事調(diào)整，延續(xù)了銀行系公募“母行高管兼任或調(diào)任”的傳統(tǒng)邏輯。從公開履歷來看，劉宗治是一位在興業(yè)銀行體系內(nèi)成長(zhǎng)起來的金融專才，而興業(yè)基金是興業(yè)銀行控股下的全國(guó)性基金管理公司。

　　公告顯示，劉宗治曾任興業(yè)銀行總行投資銀行部總經(jīng)理助理、企業(yè)金融總部投資銀行部副總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)等職務(wù)。此后，他出任總行投行與金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理。

　　離任的葉文煌此前同樣由興業(yè)銀行“空降”至興業(yè)基金。據(jù)此前公告，2023年4月，興業(yè)基金原董事長(zhǎng)官恒秋到齡退休，葉文煌接任。葉文煌曾任興業(yè)銀行深圳分行副行長(zhǎng)、成都分行副行長(zhǎng)、總行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理、總經(jīng)理等。

　　值得注意的是，2023年9月，興業(yè)基金總經(jīng)理胡斌離任，由國(guó)泰基金原副總經(jīng)理李輝接棒。由此，興業(yè)基金董事長(zhǎng)、總經(jīng)理當(dāng)年雙雙換新。

　　在興業(yè)基金“一二把手”接連換人的前一年，2022年，興業(yè)基金經(jīng)歷了較明顯的業(yè)績(jī)壓力——營(yíng)收同比下降7.2%至11.3億元，凈利潤(rùn)同比下降22%至3.8億元。

　　在葉文煌、李輝的領(lǐng)導(dǎo)下，據(jù)wind數(shù)據(jù)，興業(yè)基金管理公募基金規(guī)模從2022年末2618.6億元增長(zhǎng)至2025年6月末4480.2億元，累計(jì)增長(zhǎng)71%，營(yíng)收、凈利潤(rùn)經(jīng)歷2022年雙降后也開始回升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，興業(yè)基金營(yíng)收12.37億元，同比增長(zhǎng)5.9%，三年后終于超越2021年的12.12億元；凈利潤(rùn)4.26億元，同比增長(zhǎng)6.2%，較2021年高點(diǎn)4.91億元仍有差距。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡

　　雖然近年來管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但興業(yè)基金依舊未能擺脫銀行系公募普遍面臨的“強(qiáng)固收、弱權(quán)益”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征。

　　截至2025年6月末，據(jù)wind數(shù)據(jù)，興業(yè)基金在管公募基金中，債券型、貨幣市場(chǎng)型基金分別占比57.6%、38.8%，權(quán)益類基金規(guī)模占比不足4%。

　　2024年，興業(yè)基金的“權(quán)益大將”錢睿南出走更是留下不少非議。據(jù)興業(yè)基金2024年9月公告，錢睿南因個(gè)人原因，“清倉”卸任在管的兩只產(chǎn)品，并離開興業(yè)基金。

　　公開簡(jiǎn)歷顯示，錢睿南于2021年3月加入興業(yè)基金；據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年末他在管產(chǎn)品規(guī)模一度達(dá)79.5億元，均為混合型產(chǎn)品，占興業(yè)基金同期混合型產(chǎn)品規(guī)模31.6%。

　　錢睿南此前可謂是興業(yè)基金權(quán)益類產(chǎn)品的重要支柱，但收益卻并不如人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，錢睿南在興業(yè)基金管理的3只產(chǎn)品任職回報(bào)全部為負(fù)，其中曾管理的興業(yè)興睿兩年持有A、興業(yè)多策略任職回報(bào)分別為-30.2%、-27%。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，興業(yè)基金當(dāng)前在管混合型基金32只，有一半規(guī)模在1億元以下，僅興業(yè)興睿兩年持有、興業(yè)聚華兩只產(chǎn)品規(guī)模超10億元。

　　新費(fèi)率改革下“基本盤”或受沖擊

　　近年來，監(jiān)管部門持續(xù)推動(dòng)公募基金費(fèi)率改革，對(duì)公募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)形成直接壓力。固收類產(chǎn)品管理費(fèi)普遍低于權(quán)益類，費(fèi)率下調(diào)進(jìn)一步壓縮了盈利空間。

　　2025年9月，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見稿）》，推動(dòng)第三階段費(fèi)率改革，其中重點(diǎn)聚焦基金認(rèn)申購費(fèi)及銷售服務(wù)費(fèi)改革，鼓勵(lì)權(quán)益類基金發(fā)展與長(zhǎng)期投資。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本次費(fèi)率新規(guī)幾乎是重塑了基金銷售生態(tài)，后續(xù)基金銷售機(jī)構(gòu)的收入壓力和以債基為代表的基金負(fù)債端壓力可能逐步顯現(xiàn)。

　　浙商證券分析師杜漸認(rèn)為，本次費(fèi)率新規(guī)對(duì)債基影響最大的為贖回費(fèi)調(diào)整條款，例如增加投資者在6個(gè)月持有期以內(nèi)的交易成本，在當(dāng)前債基低收益環(huán)境下將進(jìn)一步壓縮短期投資者的實(shí)際持有收益，沖擊短期投資者投資偏好，引起部分債基品種縮量。

　　當(dāng)前，債券型基金占據(jù)興業(yè)基金半壁江山，費(fèi)率改革新規(guī)落地后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡下興業(yè)基金業(yè)績(jī)或再面臨壓力。

　　記者注意到，2025年下半年以來，興業(yè)基金已經(jīng)啟動(dòng)新一輪高管團(tuán)隊(duì)調(diào)整，而此次“換帥”是這輪調(diào)整的延續(xù)。

　　2025年9月，蒲延杰出任興業(yè)基金總經(jīng)理助理。公開簡(jiǎn)歷顯示，蒲延杰有著豐富的權(quán)益投資經(jīng)歷，曾任興銀理財(cái)首席權(quán)益投資官、權(quán)益投資部總經(jīng)理、固定收益投資二部總經(jīng)理等職。此前7月份，興業(yè)基金公告稱，因工作安排，張玲菡由公司督察長(zhǎng)轉(zhuǎn)任副總經(jīng)理，而張順國(guó)則由公司副總經(jīng)理轉(zhuǎn)任督察長(zhǎng)，兩人崗位實(shí)現(xiàn)對(duì)換。

　　隨著費(fèi)率改革推進(jìn)，銀行系公募的“基因”優(yōu)勢(shì)正在新的市場(chǎng)環(huán)境下接受考驗(yàn)。高度依賴固收業(yè)務(wù)的興業(yè)基金或不得不思考如何優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，“新掌門”劉宗治需要為興業(yè)基金尋求一條平衡發(fā)展之道。

（文章來源：南方都市報(bào)）

(原標(biāo)題：不到3年，興業(yè)基金兩換董事長(zhǎng)，近年業(yè)績(jī)陷入“爬坑”狀態(tài))

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