I-Mab董事長傅唯回應公司轉型更名等動作

　　I-Mab想趁著中國創(chuàng)新藥BD（Business Development）風潮，融一筆錢，重新出發(fā)。

　　10月17日，美股上市的中概股生物科技公司I-Mab發(fā)布公告，公司擬在香港進行首次公開募股，在美國納斯達克和香港聯(lián)交所雙重上市，并更名為新橋生物（NovaBridge Biosciences）。

　　在此之前，I-Mab還有個更被人熟悉的中文名字——天境生物。

　　10月17日，界面新聞從I-Mab業(yè)務更新線上投資人會議上獲悉，I-Mab執(zhí)行董事長傅唯表示，I-Mab的轉型核心是造一個高效的平臺型中樞企業(yè)，而非專注于單一靶點的研發(fā)。I-Mab具備全球視野和組織資源整合能力，“（將把）中國創(chuàng)新出海這件事情變得更加容易”。

　　界面新聞從I-Mab業(yè)務更新線上投資人會議上獲取

　　界面新聞在會上了解到，傅唯表示，I-Mab將成為“Discovery公司（臨床發(fā)現(xiàn)型）的最佳合作伙伴”，通過合作開發(fā)、靈活的股權收購與換股等多種方式，與合作方建立更具層次的資本與資金合作關系。I-Mab具備完整的BD（Business Development）能力，既能引進項目，也能對外授權，同時擁有跨國的臨床開發(fā)體系。

　　傅唯表示，在BD引進方面，I-Mab過去一年在自有平臺上掃描了數(shù)百家生物科技公司，并投資了其中30多家，對中國大陸生物科技生態(tài)的結構與發(fā)展節(jié)奏有著深入了解。

　　傅唯表示，在BD輸出方面，I-Mab及其旗下企業(yè)已與多家世界500強醫(yī)藥公司完成約20次交易，長期的合作讓公司能夠持續(xù)洞察跨國藥企（MNC）的需求，也讓項目出售與聯(lián)合開發(fā)的談判變得更順暢。

　　傅唯補充，I-Mab的臨床開發(fā)團隊橫跨中美兩地，美國團隊將聘請在全球臨床開發(fā)領域經驗最豐富、最了解跨國藥企需求的專業(yè)人士，以此確保項目從早期研究到國際注冊都具備競爭力。

　　在上一輪創(chuàng)新藥資本紅利期（約2016年至2021年）中，I-Mab曾經是業(yè)內的明星生物科技公司。

　　I-Mab的前身是葛蘭素史克中國研發(fā)中心負責人臧敬五于2015年創(chuàng)立的三境生物。此后，在康橋資本的撮合下，三境生物與天視珍合并成I-Mab。

　　故事和陣容足夠亮眼，很快吸引了國內外大筆資本的加入。短短幾年間，I-Mab募集資金超過5億美元，折合人民幣約32.3億元。

　　其中，康橋資本是IMAB最主要的攢局者。2018年6月，IMAB數(shù)額約為2.2億美元的C輪融資，當時還成為了中國創(chuàng)新藥領域最大的C輪融資之一。

　　2020年，I-Mab美股上市。

　　但好景不長，資本市場的風向很快變了。上市一年后，創(chuàng)新藥行業(yè)進入寒冬，投資人收緊，估值泡沫破裂。

　　失去了資本的托舉，I-Mab的市值一路下跌，從最高時超過70億美元，跌到如今的7.54億美元左右。

　　臧敬五于2024年2月10日辭去I-Mab董事會職務。界面新聞曾報道，同年7月，I-Mab的創(chuàng)始股東、最大股東、康橋資本首席執(zhí)行官傅唯由此走到臺前，出任公司董事會主席。

　　其實，在I-Mab換帥前，I-Mab還進行了一次“分家”。

　　界面新聞曾報道，2024年2月，I-Mab中國子公司已與天境生物（杭州）有限公司（下稱：天境杭州）達成協(xié)議，同意轉讓I-Mab在中國的資產和運營權限，未來交由天境杭州操持。

　　天境杭州是I-Mab的未合并附屬公司。而到了現(xiàn)在，天境杭州也有了自己的新英文名字——TJ BIOPHARMA

　　拆分中國資產是I-Mab在當時形勢下不得不做的選擇。

　　據深圳瞪羚投資咨詢有限公司旗下內容平臺瞪羚社，當時I-Mab正面臨來自杭州天境的一項巨額對賭壓力：如果天境杭州無法在境內完成上市，I-Mab就得拿出2億美元回購股東手中的股份。而當時I-Mab的整體市值也不足2億美元，這筆回購幾乎成了不可能完成的任務。I-Mab只能選擇將境內資產拆分出來，留給天境杭州。

　　據天境杭州官網，其管線資產包括6款產品11項適應癥，其中3款產品計劃于2026年上市，3款產品2027年遞交多個適應癥BLA。

　　界面新聞從天境杭州官網獲取

　　經歷中國資產拆分后，I-Mab擁有的管線資產只留下了不包含中華區(qū)權利的CD73單抗，Givastomi雙抗CLDN18.2×4-1BB，Ragistomig雙抗PD-L1 X 4-1BB。

　　其實，讓I-Mab走到如今這個地步的底層原因，不是市場，也不是資本，而是它作為一家生物科技公司時，始終沒有一條管線跑出來。

　　直到今天，I-Mab仍然沒有把任何一款創(chuàng)新藥真正推到上市階段。持續(xù)的研發(fā)投入得不到商業(yè)化回報，公司掉進了所有創(chuàng)新藥企最不愿面對的局面。

　　其中最重的一擊來自艾伯維。2023年9月，I-Mab收到合作方艾伯維（AbbVie）的通知，終止雙方于2020年9月3日簽署、并在2022年8月15日修訂的關于CD47抗體項目的許可與合作協(xié)議。

　　分拆之后，I-Mab剩下的三條管線推進也并不順利。據行業(yè)媒體Clinical Trials Arena,2025年7月，I-Mab宣布暫停CD73單抗的開發(fā)，把重心放到雙抗項目Givastomig上。

　　另一邊，天境杭州卻靠著這條CD73管線拿下了新合作。2024年9月，天境杭州與賽諾菲達成BD協(xié)議，以約2.5億元人民幣的首付款，獲得CD73單抗尤萊利單抗（Uliledlimab）的大中華區(qū)開發(fā)及商業(yè)化權。后續(xù)臨床推進，也由天境杭州主導。

　　I-Mab暫停CD73項目，很大程度上是出于成本考量。截至2025年6月30日，I-Mab現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資合計約1.66億美元。

　　據行業(yè)媒體Clinical Trials Arena，I-Mab表示，該調整是為了給自己爭取時間，等待合作伙伴天境杭州在中國進行的隨機對照臨床試驗數(shù)據成熟。如果試驗結果積極，I-Mab的uliledlimab研發(fā)工作還有可能被重新啟動。

　　僅憑前述幾項前期資產，I-Mab顯然難以重新贏得資本市場的注意。于是，在宣布赴港雙重上市的同時，I-Mab也亮出了自己轉型為平臺型企業(yè)的新證據——收購一款全新的雙靶點生物藥VIS-101（靶向VEGF-A/ANG2）。

　　VIS-101是一款處于II期開發(fā)階段的雙特異性生物分子，用于治療濕性老年性黃斑變性（wet AMD）及糖尿病黃斑水腫（DME）。

　　界面新聞從I-Mab業(yè)務更新線上投資人會議上了解到，這筆收購將通過I-Mab新成立的子公司Visara完成。Visara成立后，將獲得I-Mab約3700萬美元的注資，同時引入戰(zhàn)略合作伙伴藹睦醫(yī)療（AffaMed Therapeutics）的部分股權轉讓。交易完成后，I-Mab將成為Visara的控股股東，并擁有VIS-101的全球權益。

　　界面新聞從I-Mab業(yè)務更新線上投資人會議上獲取

　　此外，I-Mab還與云頂新耀簽署意向書，計劃就VIS-101在大中華區(qū)的許可及全球臨床開發(fā)展開合作。

　　可見I-Mab想借NewCO（New company，新設海外公司）模式，讓自己正在講述的資本故事更具說服力。

　　界面新聞在業(yè)績會上了解到，傅唯表示，與市場上那些“遇到一個化合物就去買”的機會型NewCo不同，I-Mab是“能力構建為先”。公司保持以終為始的態(tài)度，在布局上也更加系統(tǒng)。

　　傅唯表示，目前公司已組建一個由七八人組成的核心團隊，并聯(lián)合專業(yè)咨詢機構，系統(tǒng)性地掃描國內的BD機會。其不是先遇到一個資產再去找人來配，而是先搭建能力和方向。因此其在BD out上的經驗和信服力也更強。

　　此外，傅唯補充，I-Mab的優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在能力建設上，更在于交易結構的靈活性。其不僅可以向早期生物科技公司支付首付款，還能通過換股的方式，讓他們獲得一定的流動性，同時在其平臺上持股，實現(xiàn)長期的利益綁定。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：I-Mab董事長傅唯回應公司轉型更名等動作)

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