市場波動加劇，資金再度“高切低”？中藥ETF(560080)三連陽后首次回調(diào)，尾盤放量溢價，資金連續(xù)12日凈流入！片仔癀發(fā)布Q3經(jīng)營數(shù)據(jù)

　　今日（10.17），大盤全天單邊下行，大消費板塊相對抗跌，中藥ETF（560080）三連陽后首度回調(diào)1%，全天成交額超1.7億元，較昨日放量34%！值得注意的是，午后14:00開始，在尾盤加速回調(diào)過程中，中藥ETF（560080）交投顯著放量，配合場內(nèi)溢價走闊，反映資金逢跌布局意圖明顯！

　　時間拉長，資金面上，中藥ETF（560080）已連續(xù)12天獲資金青睞，近10日合計凈流入超2.4億元，基金最新規(guī)模超27億元，同類斷層領(lǐng)先！

　　杠桿資金方面，融資客繼續(xù)借道ETF布局“性價比”更高的中藥大消費板塊，仍以中藥ETF（560080）為例，基金最新融資余額超8000萬元，融資余額保持歷史高位?。ń刂?025.10.16，來源：上交所）

　　中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄綠：吉林敖東跌超3%，云南白藥跌超1%，片仔癀、同仁堂、東阿阿膠微跌。

　　成份股消息面上，10月17日盤后，片仔癀發(fā)布2025年前三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，三季度營業(yè)收入為20.64億元，同比下降26.28%，歸母凈利潤為6.87億元，同比下降28.82%。前三季度公司營業(yè)收入同比下降11.93%，歸母凈利潤同比下降20.74%。對于利潤下降的主要原因，片仔癀稱，主要原因系本報告期醫(yī)藥制造業(yè)銷售減少、毛利率下降所致。

　　從中藥指數(shù)年線上看，截至今日收盤，今年年內(nèi)收益仍為負(fù)值（-2.26%），2024年中藥指數(shù)跌8.13%，2023年指數(shù)僅微漲0.27%，2022年指數(shù)跌11.65%，若將2023年“假陰線”仍看為陰線，則年線已“四連陰”。而指數(shù)2019年至2021年連漲3年，2016年至2018年亦連跌三年。周期如何演繹，時間或許將給出答案。

　　【中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)近20年年線走勢】

　　從估值分位來看，中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)市盈率TTM為25.12，處于近10年22.43%分位點，意味著指數(shù)PE當(dāng)前比過去10年77.57%的時間都更便宜，估值性價比更高！

　　【機構(gòu)：避險情緒+日歷效應(yīng)，市場向補漲風(fēng)格切換】

　　國海證券表示，進入四季度后中美貿(mào)易沖突再度升級，市場波動加劇、避險情緒上升。貿(mào)易摩擦的不確定性或促使資金從過度擁擠的交易中撤出，加速不同板塊間的風(fēng)格輪動，近期高估值的成長板塊回調(diào)、低估值板塊補漲跡象顯現(xiàn)。

　　從日歷效應(yīng)看，每年四季度經(jīng)常成為A股風(fēng)格輪動的高發(fā)期。歷史統(tǒng)計顯示，A股市場在四季度容易出現(xiàn)從前期強者恒強轉(zhuǎn)向補漲的風(fēng)格切換。其原因在于臨近年末，機構(gòu)投資者出于年度業(yè)績考核和風(fēng)險控制考慮，傾向于鎖定收益，對年內(nèi)漲幅過大的品種進行適當(dāng)了結(jié)，同時把資金轉(zhuǎn)投估值較低、漲幅滯后的板塊，以博取估值修復(fù)收益。（來源：國海證券《貿(mào)易沖突再起，宜均衡配置》）

　　【中藥核心數(shù)據(jù)跟蹤！藥中銀行拐點至？】

　　浙商證券跟蹤核心數(shù)據(jù)后指出，流感數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)，收入增長壓力環(huán)比減輕。2025Q2以來北方省份和南方省份的流感樣病例占門急診病例總數(shù)百分比均回歸常態(tài)，考慮到Q2-Q3往往為流感淡季，且2023年和2024年這兩個季度的發(fā)病情況相近，大部分中藥公司已經(jīng)歷了過去近兩年的社會庫存清理，2025Q2行業(yè)營收和歸母凈利潤增速環(huán)比2025Q1均有改善，在中藥材降價帶來的成本壓力減輕下，預(yù)計2025H2行業(yè)業(yè)績增速有望環(huán)比2025H1好轉(zhuǎn)。

　　此外，中藥材價格指數(shù)回落，毛利率壓力有望緩解。2024年7月中旬以來，中藥材價格指數(shù)持續(xù)回落，當(dāng)前水平與2022年12月中旬價格相當(dāng)。常用中藥材連翹、當(dāng)歸、牡丹皮的價格也呈下降態(tài)勢，麥冬、黨參價格相對穩(wěn)定。預(yù)計2025年中藥企業(yè)的毛利率壓力有望隨中藥材價格回落而緩解。

　　浙商證券認(rèn)為，中藥業(yè)績拐點將現(xiàn)，板塊行情將啟。中藥行業(yè)在醫(yī)藥板塊中具備類似銀行行業(yè)的屬性，現(xiàn)金充裕分紅高，利潤增長波動少，海外局勢影響小。2025Q2行業(yè)營收和歸母凈利潤增速環(huán)比2025Q1均有改善，在中藥材降價帶來的成本壓力減輕下，預(yù)計2025H2行業(yè)業(yè)績增速有望環(huán)比2025H1好轉(zhuǎn)。（來源：浙商證券20250908《藥中銀行拐點至》）

　　中藥板塊兼具內(nèi)需新消費和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關(guān)注全市場規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：市場波動加劇，資金再度“高切低”？中藥ETF(560080)三連陽后首次回調(diào)，尾盤放量溢價，資金連續(xù)12日凈流入！片仔癀發(fā)布Q3經(jīng)營數(shù)據(jù))

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