資本加碼AI硬件，珠三角供應(yīng)鏈迎來新“黃金時(shí)刻”

　　【編者按】當(dāng)前，人工智能與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)（Artificial Intelligence and Robotics，簡(jiǎn)稱“AIR產(chǎn)業(yè)”）正成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)變革的核心領(lǐng)域。推動(dòng)人工智能與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各行業(yè)各領(lǐng)域廣泛深度融合，將重塑人類生產(chǎn)生活范式。

　　AIR產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開金融的深度賦能。從基礎(chǔ)研究到技術(shù)轉(zhuǎn)化，從商業(yè)化落地到規(guī)模化擴(kuò)張，不同階段對(duì)金融的需求各不相同。構(gòu)建適配AIR產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持體系，需要強(qiáng)化長(zhǎng)期資本供給、培育耐心資本生態(tài)、釋放戰(zhàn)略資本效能。

　　廣東作為改革開放排頭兵、科技創(chuàng)新強(qiáng)省，擁有厚實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和廣闊的應(yīng)用空間?！?span id="stock_0.300832">新產(chǎn)業(yè)金融大調(diào)研”率先探索AIR產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)融互促”創(chuàng)新路徑，推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”高水平循環(huán)，為全國(guó)推動(dòng)AIR產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供“廣東樣本”。

　　AI硬件領(lǐng)域正掀起一場(chǎng)投融資熱潮，而從全球視角看，這一熱度主要集中在中國(guó)市場(chǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，中國(guó)具身智能與AI硬件投融資達(dá)114起，融資總額超145億元，遠(yuǎn)超2024年全年的92起和98億元。比較之下，2025年初至今，美國(guó)超1億美元融資的24家AI初創(chuàng)中，僅EnChargeAI涉及芯片。

　　究其原因，主要是在這一賽道中國(guó)優(yōu)勢(shì)突出：一是以深圳為代表的完整制造生態(tài)，能為AI硬件的創(chuàng)新和快速迭代提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；二是國(guó)內(nèi)龐大的應(yīng)用市場(chǎng)，有利于技術(shù)落地和規(guī)?；瘧?yīng)用；三是國(guó)家層面已將具身智能明確列為重點(diǎn)發(fā)展方向，在政策層面提供清晰指引。

　　2025年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，其中提出到2027年，率先實(shí)現(xiàn)人工智能與6大重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%。要推動(dòng)智能終端“萬物智聯(lián)”，大力發(fā)展人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能終端。

　　具體來看，近半年來，AI互動(dòng)玩具、AR眼鏡、XR沉浸式互動(dòng)設(shè)備及智能終端制造等智能硬件的融資數(shù)量顯著上升。從參與投資機(jī)構(gòu)上看，涵蓋國(guó)有資本、市場(chǎng)化VC、產(chǎn)業(yè)資本及互聯(lián)網(wǎng)巨頭等。值得注意的是，珠三角尤其是深圳憑借在智能眼鏡、AI玩具和供應(yīng)鏈等方面的產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)尤為突出。

　　巨頭布局帶火AI“觸手”

　　一場(chǎng)由AI驅(qū)動(dòng)的硬件革命正悄然醞釀，ChatGPT背后的軟件巨頭OpenAI正式邁出向硬件轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。作為AI感知與影響物理世界的“觸手”，AI硬件的價(jià)值被持續(xù)放大，直接帶動(dòng)了資本市場(chǎng)的火爆。

　　據(jù)The Information 9月19日?qǐng)?bào)道，OpenAI已與“果鏈”龍頭企業(yè)立訊精密達(dá)成合作，將共同開發(fā)一款面向消費(fèi)者的新型AI設(shè)備，目標(biāo)發(fā)布時(shí)間定在2026年底或2027年初。

　　此外，OpenAI還接洽了蘋果AirPods、HomePods和Apple Watch的組裝供應(yīng)商歌爾股份，希望為其未來產(chǎn)品供應(yīng)揚(yáng)聲器模組等組件。

　　受上述消息影響，9月22日，A股消費(fèi)電子板塊隨之大漲。其中市值超4000億元的立訊精密以漲停板開盤，截至收盤，封單金額27億元。此外，同樣與OpenAI存在合作的企業(yè)歌爾股份、領(lǐng)益智造分別收漲7.73%、9.12%。

　　作為全球AI大模型領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，OpenAI的C端產(chǎn)品月活躍用戶已接近11億，但正面臨嚴(yán)峻的流量變現(xiàn)壓力——傳統(tǒng)軟件商業(yè)模式（廣告、訂閱）難以充分釋放其大模型的技術(shù)潛力與商業(yè)價(jià)值，這一困境同樣存在于其他頭部AI大模型企業(yè)中。

　　而通過硬件擴(kuò)展AI入口，大模型公司不僅可收集更豐富的真實(shí)場(chǎng)景用戶數(shù)據(jù)，用于訓(xùn)練更具個(gè)性化的專屬模型，還能有效降低對(duì)云端算力的依賴，從而優(yōu)化整體成本結(jié)構(gòu)，構(gòu)建“數(shù)據(jù)－模型－硬件”的良性商業(yè)閉環(huán)。

　　事實(shí)上，早在今年5月，OpenAI便宣布作價(jià)65億美元收購(gòu)前蘋果首席設(shè)計(jì)師喬納森·艾維創(chuàng)辦的AI硬件初創(chuàng)公司io，這一動(dòng)作被業(yè)內(nèi)普遍視為其布局硬件賽道的關(guān)鍵信號(hào)。近期其密集的技術(shù)研發(fā)與供應(yīng)鏈合作動(dòng)向更表明，該公司的戰(zhàn)略重心正明顯從純軟件服務(wù)向消費(fèi)級(jí)硬件領(lǐng)域延伸。

　　當(dāng)前，OpenAI與立訊精密、歌爾股份、領(lǐng)益智造等國(guó)內(nèi)頭部硬件制造企業(yè)的深度合作，標(biāo)志著其向硬件轉(zhuǎn)型已邁出實(shí)質(zhì)性的關(guān)鍵一步。

　　巨頭的布局不僅為全球AI行業(yè)樹立了“軟件+硬件”的發(fā)展新趨勢(shì)，也為中國(guó)AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈帶來了技術(shù)驗(yàn)證、產(chǎn)能釋放與生態(tài)協(xié)同的機(jī)遇，加速推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)向高端智能硬件領(lǐng)域升級(jí)。

　　值得注意的是，與OpenAI合作的立訊精密、領(lǐng)益智造等均為珠三角地區(qū)消費(fèi)電子龍頭企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，據(jù)申萬二級(jí)行業(yè)分類，A股上市企業(yè)中消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)共98家，其中廣東51家，總市值達(dá)2.73萬億，占整個(gè)板塊的76.3%，包含工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、領(lǐng)益智造、影石創(chuàng)新、傳音控股等5家千億市值企業(yè)。

　　其中，立訊精密作為消費(fèi)電子“全能型選手”，公司在聲學(xué)、光學(xué)、精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備深厚，曾主導(dǎo)AirPods、AppleWatch等爆款產(chǎn)品的代工。其與OpenAI的對(duì)接已進(jìn)入“研發(fā)協(xié)同”階段，未來或承接AIPin、智能眼鏡等產(chǎn)品的整機(jī)制造。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，立訊精密市值達(dá)4710.60億元，近一年漲幅高達(dá)60.71%。

　　領(lǐng)益智造作為消費(fèi)電子精密制造龍頭企業(yè)，公司在精密功能件、結(jié)構(gòu)件及模組領(lǐng)域具備全制程能力，是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商之一，曾主導(dǎo)iPhone散熱模塊、iPad精密結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品制造。其在AR/VR領(lǐng)域布局深入，已與多家國(guó)際科技巨頭建立戰(zhàn)略合作，未來或承接智能頭顯、可穿戴設(shè)備等新興產(chǎn)品的核心組件供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，領(lǐng)益智造市值達(dá)1187.20億元，近一年漲幅達(dá)137.64%。

　　未來，在AI競(jìng)爭(zhēng)從軟件轉(zhuǎn)向硬件的大浪潮下，珠三角有望依托強(qiáng)大的電子產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，成為OpenAI等眾多國(guó)際巨頭創(chuàng)新硬件產(chǎn)品從研發(fā)到量產(chǎn)的核心支撐區(qū)。

　　資本押注珠三角“硬件生態(tài)”

　　從一級(jí)市場(chǎng)投融資情況來看，資本也正加速涌入這一賽道。

　　2025年上半年，具身智能與AI硬件投融資達(dá)114起，融資總額超145億元，遠(yuǎn)超2024年全年數(shù)據(jù)。僅2025年5月，AI硬件融資占比即超當(dāng)月總額一半。值得關(guān)注的是，AI硬件正成為大廠高管離職創(chuàng)業(yè)的熱門賽道，據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2024年共有13位前大廠高管創(chuàng)業(yè)，其中就有5位聚焦AI硬件。

　　這些兼具互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品思維與行業(yè)資源的創(chuàng)業(yè)者，能彌補(bǔ)傳統(tǒng)硬件“技術(shù)與需求脫節(jié)”的短板，其“技術(shù)+產(chǎn)品”的復(fù)合特質(zhì)，也成為投資者看重的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，AI硬件未來將沿著“單點(diǎn)硬件→智能體→具身智能平臺(tái)”這一路徑不斷進(jìn)化。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，具身智能市場(chǎng)（EmbodiedAI）2030年規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)230億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率39%。

　　更重要的是，投資AI硬件本質(zhì)是布局未來的智能基礎(chǔ)設(shè)施，每一個(gè)AI硬件都將作為實(shí)時(shí)感知與數(shù)據(jù)采集的端點(diǎn)，不斷積累場(chǎng)景數(shù)據(jù)，從而形成“數(shù)據(jù)飛輪”效應(yīng)。

　　而從全球視角來看，當(dāng)前AI硬件融資熱潮主要集中在中國(guó)市場(chǎng)。

　　究其原因，除了得益于制造生態(tài)、龐大應(yīng)用市場(chǎng)與具身智能政策支持的多重加持外，在當(dāng)前的中國(guó)市場(chǎng)，無論是面向消費(fèi)者還是企業(yè)，用戶對(duì)純軟件產(chǎn)品的付費(fèi)意愿仍然較為有限。相比之下，軟硬件結(jié)合的產(chǎn)品模式則展現(xiàn)出更強(qiáng)的商業(yè)化潛力與資本吸引力。而軟硬結(jié)合的產(chǎn)品在資本化上有明確的參照——Insta360的成功上市就是一個(gè)典型案例，資本市場(chǎng)和客戶兩個(gè)維度都愿意買單。

　　具體來看，據(jù)財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)正從機(jī)器人等傳統(tǒng)具身智能領(lǐng)域，向VR/AR及消費(fèi)端AI應(yīng)用加速轉(zhuǎn)移。尤其在AI互動(dòng)玩具、AR眼鏡、XR沉浸式互動(dòng)體驗(yàn)及多元智能終端設(shè)備等方向，相關(guān)企業(yè)的融資活躍度顯著提升。

　　其中，AI智能眼鏡賽道表現(xiàn)最為突出，該產(chǎn)品被業(yè)界廣泛視為最具潛力成為繼智能手機(jī)之后的下一個(gè)主流個(gè)人終端設(shè)備，并已成為近期最熱門的一級(jí)市場(chǎng)投資風(fēng)口之一。

　　資本正持續(xù)加碼，包括雷鳥創(chuàng)新、影目科技、莫界科技、太若科技、李未可、蒙通智能在內(nèi)的多家創(chuàng)新企業(yè)近一年來相繼獲得大額融資，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。

　　從參與投資機(jī)構(gòu)上看，主要包括國(guó)有資本（如浦東創(chuàng)投、合肥建投、四川發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、江夏科投集團(tuán)）、市場(chǎng)化VC（如紅杉資本、金沙江創(chuàng)投、復(fù)星創(chuàng)富）、產(chǎn)業(yè)資本（如聯(lián)想創(chuàng)投）及互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)），它們通過戰(zhàn)略投資布局光學(xué)顯示、人機(jī)交互等核心技術(shù)，推動(dòng)消費(fèi)端和行業(yè)應(yīng)用落地。

　　從地域上看，珠三角地區(qū)尤其是深圳在AI眼鏡、AI玩具和供應(yīng)鏈領(lǐng)域憑借產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)突出。

　　以AI眼鏡為例，目前深圳已構(gòu)建“技術(shù)－制造－市場(chǎng)－政策”閉環(huán)。在深圳，一套AI眼鏡所需的上百個(gè)零部件可在24小時(shí)內(nèi)完成調(diào)配。南山的AI大模型企業(yè)、寶安的聲學(xué)與顯示廠商、龍崗的鏡架制造基地，形成了“研發(fā)－模組－整機(jī)組裝”的完整鏈條。

　　此外，深圳將AI眼鏡納入“20+8”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，出臺(tái)專項(xiàng)政策給予最高2000萬元研發(fā)補(bǔ)貼。龍崗區(qū)設(shè)立10億元人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)推出AI眼鏡的企業(yè)按研發(fā)投入30%給予補(bǔ)貼。更具突破性的是，深圳在全國(guó)率先試點(diǎn)“AI眼鏡消費(fèi)補(bǔ)貼”，單件產(chǎn)品最高可獲2000元補(bǔ)貼，直接刺激市場(chǎng)需求。

　　據(jù)預(yù)測(cè)，2025年全球AI眼鏡出貨量將突破550萬副，深圳企業(yè)有望占據(jù)70%的硬件產(chǎn)能。

　　但在資本加速進(jìn)入的背景下，我們?nèi)孕枥硇钥创鼳I硬件產(chǎn)業(yè)化面臨的多重挑戰(zhàn)，截至目前，僅MetaRay-Ban眼鏡、訊飛耳機(jī)及Plaud產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年銷量50萬臺(tái)以上，成為真正意義上的爆款產(chǎn)品，但新供給仍相對(duì)不足。

　　當(dāng)前，AI硬件賽道距離真正成熟還面臨一系列問題。技術(shù)上，多模態(tài)模型在理解物理世界的能力上還需要提高；市場(chǎng)上，消費(fèi)者對(duì)AI硬件的接受度還在培育期；時(shí)間上，AI硬件賽道的成熟周期比純軟件更長(zhǎng)。

　　未來，AI硬件的競(jìng)爭(zhēng)終是“生態(tài)之爭(zhēng)”，資本的加碼為珠三角供應(yīng)鏈注入了加速動(dòng)能，但能否將“黃金時(shí)刻”轉(zhuǎn)化為“長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)”，仍需產(chǎn)業(yè)、資本與政策三方協(xié)同發(fā)力。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：資本加碼AI硬件，珠三角供應(yīng)鏈迎來新“黃金時(shí)刻”)

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