北信瑞豐基金三季報(bào)透視：新管理層掌舵下規(guī)模攀升 華夏銀行基因激活動(dòng)能

　　2025年公募基金行業(yè)的分化格局中，中小機(jī)構(gòu)的突圍之路尤為引人關(guān)注。北信瑞豐基金披露的2025年三季報(bào)顯示，這家上半年完成管理層更迭的中小公募，在新領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)下的首個(gè)完整季度體現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭：截至三季度末，公司公募基金規(guī)模突破200億元，達(dá)到二季度末的近8倍。

　　同時(shí)，產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，固收業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為突出，國泰海通最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，北信瑞豐固收類三年收益率躋身全市場(chǎng)同類排名第六，權(quán)益產(chǎn)品線亦涌現(xiàn)多只同類排名靠前的產(chǎn)品，如北信瑞豐優(yōu)勢(shì)行業(yè)近一年收益率99.56%，全市場(chǎng)排名前2%；北信瑞豐量化優(yōu)選近一年收益率64.42%，全市場(chǎng)排名前8%。

　　銀行系資源賦能：華夏銀行提級(jí)管理，加速業(yè)務(wù)落地

　　近兩年，關(guān)于華夏銀行收購北信瑞豐基金的傳言一直在業(yè)內(nèi)流傳。對(duì)此，記者聯(lián)系北信瑞豐基金相關(guān)人士了解到，目前華夏銀行黨委對(duì)北信瑞豐基金黨支部實(shí)行提級(jí)管理，在人才、資源等方面給予大力支持，也充分顯示了總行對(duì)北信瑞豐基金的重視和對(duì)其基金業(yè)務(wù)的支持。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中小公募在經(jīng)歷動(dòng)蕩后，往往需通過明確業(yè)務(wù)主線、提升運(yùn)營效率來重建市場(chǎng)信心。據(jù)了解，北信瑞豐基金目前已啟動(dòng)產(chǎn)品管線梳理，計(jì)劃在固收領(lǐng)域強(qiáng)化布局，并探索與銀行渠道協(xié)同的特色產(chǎn)品。這一策略與部分銀行系基金的初期發(fā)展路徑存在相似性。據(jù)悉，近幾個(gè)月，在華夏銀行的支持下，北信瑞豐基金已開始加速銀行協(xié)同業(yè)務(wù)落地。

　　治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性是基金公司吸引長(zhǎng)期資金的基礎(chǔ)，尤其對(duì)于經(jīng)歷過人事波動(dòng)的機(jī)構(gòu)而言，制度性建設(shè)比短期業(yè)績(jī)沖刺更具戰(zhàn)略意義。北信瑞豐基金董事長(zhǎng)劉彥雷表示，公司當(dāng)前正站在“二次創(chuàng)業(yè)”的新起點(diǎn)，強(qiáng)化內(nèi)部治理是公司重新起航的首要任務(wù)。當(dāng)前，隊(duì)伍建設(shè)、科技支撐、內(nèi)控管理、外部審計(jì)正在同步推進(jìn)，初步奠定了公司持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，北信瑞豐基金已完成薪酬與考核體系的修訂，例如將投研人員的考核周期拉長(zhǎng)，弱化短期業(yè)績(jī)排名壓力，強(qiáng)化長(zhǎng)期業(yè)績(jī)與投資者獲得感，這一調(diào)整與行業(yè)內(nèi)“淡化規(guī)模、聚焦業(yè)績(jī)”的轉(zhuǎn)型趨勢(shì)相契合。

　　業(yè)績(jī)雙輪驅(qū)動(dòng)：“固收筑底、權(quán)益突圍”成果初現(xiàn)

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，北信瑞豐基金固收類產(chǎn)品成績(jī)較為亮眼。國泰海通基金業(yè)績(jī)排行榜顯示，截至9月30日，北信瑞豐基金近三年固收類產(chǎn)品收益率12.85%，在全市場(chǎng)同類114家機(jī)構(gòu)中排名第6；近五年固收類產(chǎn)品收益率達(dá)25.42%，排名6/97。

　　中小公募在資源有限的情況下，“固收筑底、權(quán)益突圍”的路徑被視為明智選擇，北信瑞豐基金當(dāng)前的布局符合這一行業(yè)規(guī)律。對(duì)于北信瑞豐基金來說，權(quán)益投資的改善雖面臨更大挑戰(zhàn)，但公司具備較好的投研基礎(chǔ)，可支撐權(quán)益投研能力的持續(xù)優(yōu)化。

　　據(jù)了解，北信瑞豐基金目前已完成薪酬與考核體系的修訂，在激勵(lì)機(jī)制上，針對(duì)核心投研人員推出“業(yè)績(jī)跟投+長(zhǎng)期分紅”計(jì)劃（要求基金經(jīng)理對(duì)所管理產(chǎn)品進(jìn)行一定額度的跟投），同時(shí)將部分績(jī)效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期激勵(lì)份額（鎖定期與產(chǎn)品存續(xù)期掛鉤），通過利益綁定提升投研團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性與責(zé)任心。在投研結(jié)構(gòu)建設(shè)方面，北信瑞豐基金表示正在著力推動(dòng)“平臺(tái)化替代個(gè)人化”的轉(zhuǎn)型，通過體系化設(shè)計(jì)破解基金公司普遍面臨的“明星基金經(jīng)理依賴癥”。這種結(jié)構(gòu)優(yōu)化既避免了對(duì)單一品類的依賴，也為后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，與行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)從"明星基金經(jīng)理模式"向團(tuán)隊(duì)化轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)高度契合。

　　目前，投研團(tuán)隊(duì)仍處于調(diào)整過程中，部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)波動(dòng)尚未完全收斂，這也反映出投研能力重建的長(zhǎng)期性與復(fù)雜性，但公司部分產(chǎn)品已體現(xiàn)出業(yè)績(jī)復(fù)蘇趨勢(shì)。例如國泰海通最新發(fā)布的季度評(píng)級(jí)顯示，截至2025年7月25日，權(quán)益基金經(jīng)理程敏管理的北信瑞豐優(yōu)勢(shì)行業(yè)（013242）獲得了國泰海通三年期五星評(píng)級(jí)。

　　中小公募突圍路徑：長(zhǎng)期主義應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)

　　盡管在三季報(bào)中已釋放出積極信號(hào)，但從行業(yè)視角看，徹底擺脫中小公募的普遍困境并非一蹴而就。據(jù)頭部券商統(tǒng)計(jì)，截至今年二季度，規(guī)模不足500億元的中小公募數(shù)量占全行業(yè)七成以上，但管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)占比不足15%，馬太效應(yīng)持續(xù)加劇。渠道資源集中、品牌影響力有限、人才儲(chǔ)備不足等問題，成為制約其發(fā)展的核心因素。

　　對(duì)于北信瑞豐基金此次銀行背景管理層的加入，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行體系的資源協(xié)同可能為公司帶來渠道增量，尤其在中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)行與銷售端形成優(yōu)勢(shì)；但也有分析人士指出，銀行背景與基金投研的市場(chǎng)化運(yùn)作存在文化差異，如何平衡合規(guī)風(fēng)控與投資活力，將是新管理層面臨的隱性挑戰(zhàn)。

　　“中小公募要實(shí)現(xiàn)逆襲，必須找準(zhǔn)自身的定位，發(fā)揮特色優(yōu)勢(shì)?！北毙湃鹭S基金表示，“在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)優(yōu)化、客戶群體挖掘等方面，中小公募仍有很大發(fā)展空間，關(guān)鍵在于能否制定出符合自身實(shí)際的發(fā)展戰(zhàn)略，并持之以恒地執(zhí)行。”

　　“公募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上是長(zhǎng)期主義的較量”，對(duì)于該公司而言，當(dāng)前的調(diào)整僅僅是一個(gè)起點(diǎn)，治理結(jié)構(gòu)的完善、投研能力的沉淀、市場(chǎng)信任的重建，都需要以年為單位的持續(xù)投入。在行業(yè)加速出清的周期中，唯有將短期舉措轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，才能在存量博弈中占據(jù)一席之地。

　　從行業(yè)視角看，北信瑞豐基金的轉(zhuǎn)型實(shí)踐折射出公募行業(yè)的新趨勢(shì)：在高管更替頻繁的背景下，新管理層的戰(zhàn)略定力與股東資源的深度協(xié)同，正在成為中小機(jī)構(gòu)突圍的關(guān)鍵變量。隨著銀行系基因的持續(xù)注入與治理體系的不斷完善，這家實(shí)現(xiàn)階段性突破的中小公募，有望在資管行業(yè)的變革浪潮中書寫更具分量的篇章。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：北信瑞豐基金三季報(bào)透視：新管理層掌舵下規(guī)模攀升 華夏銀行基因激活動(dòng)能)

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