14家A+H券商要來(lái)了 首創(chuàng)證券已提流程 募投用處明確

　　2025年是首創(chuàng)證券成立的第25周年，也就在周年內(nèi)，公司赴港上市已到遞表階段。10月16日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司正式向港交所主板遞交招股書(shū)，啟動(dòng)A+H雙重上市進(jìn)程。

　　圖為首創(chuàng)證券港股招股書(shū)，中信證券、銀河國(guó)際、中信建投國(guó)際、中銀國(guó)際聯(lián)席保薦。

　　財(cái)聯(lián)社曾在《首創(chuàng)證券計(jì)劃赴港上市，時(shí)隔6年，A+H兩地上市券商有望再添一家》《赴港IPO推進(jìn)中，首創(chuàng)證券交上半年業(yè)績(jī)單，投資收入增長(zhǎng)56%為關(guān)鍵貢獻(xiàn)》兩篇報(bào)道中對(duì)此事有過(guò)階段性跟蹤。通過(guò)最新公告披露的內(nèi)容，本次首創(chuàng)證券赴港上市至少有三大看點(diǎn)。

　　一是若順利通過(guò)聆訊，首創(chuàng)證券將成為第14家實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的券商。目前A股市場(chǎng)共有42家上市證券公司，其中13家實(shí)現(xiàn)了“A+H”上市，分別為中信證券、中金公司、銀河證券、華泰證券、國(guó)泰海通、廣發(fā)證券、東方證券、光大證券、申萬(wàn)宏源、中信建投、中原證券、國(guó)聯(lián)民生、招商證券。

　　目前來(lái)看，港股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)在估值體系和投資者偏好上存在差異，首創(chuàng)證券在港股上市后，其估值可能會(huì)受到港股市場(chǎng)投資者的重新審視，這將為投資者提供新的估值參考。在良好的市場(chǎng)環(huán)境下，高估值有助于公司進(jìn)行再融資，同時(shí)降低股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，港股的估值低于A股，由于公司A股估值較高，因此出現(xiàn)PB估值低于一倍的可能性較低。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，港股市場(chǎng)2025年以來(lái)表現(xiàn)突出，有業(yè)內(nèi)人士展望，若首創(chuàng)證券在港股市場(chǎng)表現(xiàn)良好，還可能吸引更多內(nèi)地券商赴港上市。

　　二是赴港IPO募投資金擬使用情況出爐，與公司戰(zhàn)略有所契合。招股書(shū)顯示，首創(chuàng)證券港股上市募集的資金將用于支持公司資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)、投資類(lèi)業(yè)務(wù)等核心業(yè)務(wù)發(fā)展，加強(qiáng)IT、科技投資，推動(dòng)公司數(shù)智化轉(zhuǎn)型，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供資金支持。

　　據(jù)記者了解，目前首創(chuàng)證券正推進(jìn)“以資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)為核心引領(lǐng)，以財(cái)富管理類(lèi)業(yè)務(wù)和投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)為兩翼支撐，以投資類(lèi)業(yè)務(wù)為平衡驅(qū)動(dòng)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略。

　　三是赴港上市的目的更加明確，旨在提升資本實(shí)力與綜合競(jìng)爭(zhēng)力，整合國(guó)際資源，增強(qiáng)國(guó)際影響力。作為北京市國(guó)資委控股上市券商，首創(chuàng)證券近年來(lái)一直保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。公司立足北京、服務(wù)全國(guó)，打造了一站式金融服務(wù)平臺(tái)，擁有多元且穩(wěn)定增長(zhǎng)的客戶群體。

　　業(yè)績(jī)方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，首創(chuàng)證券實(shí)現(xiàn)總收入分別約為25.19億元、29.70億元、35.88億元、18.45億元人民幣；同期，利潤(rùn)約為5.55億元、7.01億元、9.85億元、4.9億元。

　　本次港股發(fā)行上市事項(xiàng)尚需首創(chuàng)證券股東會(huì)批準(zhǔn)，并需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所和香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)等相關(guān)政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案。

　　也就在遞表當(dāng)天，首創(chuàng)證券股權(quán)也有變動(dòng)。首創(chuàng)集團(tuán)擬通過(guò)國(guó)有股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式將持有的公司9742萬(wàn)股A股股份（占總股本3.56%）劃轉(zhuǎn)給京投公司。本次劃轉(zhuǎn)不涉及要約收購(gòu)，不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人變更。首創(chuàng)證券方面表示，劃轉(zhuǎn)完成后，京投公司將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)公司的業(yè)務(wù)支持，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　募投計(jì)劃公布，六方面分配資金

　　市場(chǎng)與行業(yè)比較關(guān)注本次首創(chuàng)證券港股上市募集的資金計(jì)劃，整體集中在六個(gè)方面，除了用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途，其他均與業(yè)務(wù)條線發(fā)展有關(guān)，進(jìn)一步鞏固差異化優(yōu)勢(shì)。

　　第一個(gè)方面是資管業(yè)務(wù)，這是首創(chuàng)證券的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，招股書(shū)內(nèi)也提到，募投資金用于資管業(yè)務(wù)有助于鞏固公司發(fā)展的核心引領(lǐng)作用。

　　根據(jù)招股書(shū)，2022-2024 年公司營(yíng)收年復(fù)合增速在 42 家 A 股上市券商中排名第五，凈利潤(rùn)增速排名第十，ROA、ROE 等盈利指標(biāo)位居前列，形成 “資管 + 固收” 的特色標(biāo)簽。

　　首創(chuàng)證券提到，將設(shè)立資管子公司，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)布局，落實(shí)多資產(chǎn)、多策略布局，拓展及完善固收 +、利率債和權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品策略；支持存量渠道產(chǎn)品發(fā)行，持續(xù)擴(kuò)大代銷(xiāo)渠道合作，推動(dòng)新業(yè)務(wù)模式落地，擴(kuò)大客戶覆蓋，提升資產(chǎn)管理規(guī)模；加強(qiáng)私募基金子公司專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，提升其資本實(shí)力及自身競(jìng)爭(zhēng)力。

　　第二個(gè)是投資類(lèi)業(yè)務(wù)，首創(chuàng)證券稱(chēng)這是為了提升買(mǎi)方能力，構(gòu)建全球視野、多資產(chǎn)協(xié)同的投資體系。

　　記者注意到，投資類(lèi)業(yè)務(wù)作為“平衡驅(qū)動(dòng)”板塊，在首創(chuàng)證券上半年市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)揮了重要的業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)作用。公司也表示，將加大證券投資，助力社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；加強(qiáng)高股息率權(quán)益類(lèi)證券、衍生品業(yè)務(wù)投入，做好多元化、多品類(lèi)布局，增加國(guó)際化資產(chǎn)投資配置，在保證風(fēng)險(xiǎn)整體可控的同時(shí)，提升整體投資收益率；加強(qiáng)另類(lèi)投資子公司資本實(shí)力，探索困境資產(chǎn)處置相關(guān)業(yè)務(wù)及北交所、新三板投資機(jī)會(huì)。

　　第三個(gè)方面是投行類(lèi)業(yè)務(wù)，旨在實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。截至目前，投行類(lèi)業(yè)務(wù)作為公司 “兩翼支撐” 之一，重點(diǎn)布局債券承銷(xiāo)、股票保薦及財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

　　公司稱(chēng)，提升服務(wù)科技企業(yè)能力，助力首都科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；在資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)債、跨境融資、并購(gòu)重組、困境資產(chǎn)處置、另類(lèi)資產(chǎn)投資等投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域鞏固優(yōu)勢(shì)并開(kāi)拓增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　第四個(gè)方面，在對(duì)財(cái)富管理類(lèi)業(yè)務(wù)方面的投入，首創(chuàng)證券稱(chēng)旨在完善財(cái)富管理服務(wù)和產(chǎn)品體系。

　　實(shí)際上，財(cái)富管理與投行業(yè)務(wù)對(duì)于首創(chuàng)證券而言，主要呈現(xiàn)區(qū)域與戰(zhàn)略服務(wù)特色。比如投行業(yè)務(wù)體現(xiàn)出“深耕區(qū)域”與“服務(wù)戰(zhàn)略”的雙重特色，尋求差異化發(fā)展路徑，全面發(fā)展多元化股權(quán)融資業(yè)務(wù)，深化北京根據(jù)地戰(zhàn)略，聚焦國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)客戶，強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同策略，積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)革新突破。

　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，數(shù)金類(lèi)、投顧業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)都具有一定特色。談及港股上市，公司提到，將推動(dòng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)突破，做好兩融和投顧業(yè)務(wù)，增強(qiáng)財(cái)富管理綜合服務(wù)能力。

　　關(guān)于第五個(gè)方面，也就是對(duì) IT、科技投資方面的投入，公司計(jì)劃進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，賦能業(yè)務(wù)條線。

　　募投的內(nèi)容包括推動(dòng)設(shè)備更新與系統(tǒng)升級(jí)，加強(qiáng)信息系統(tǒng)安全建設(shè)，保障信息系統(tǒng)和客戶服務(wù)的安全性和穩(wěn)定性；聚焦數(shù)智化運(yùn)營(yíng)與服務(wù)，升級(jí)公司科技金融生態(tài)，強(qiáng)化數(shù)智化運(yùn)營(yíng)管理，完善數(shù)智化客戶營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率、服務(wù)效率提升；開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新，與業(yè)務(wù)需求深度融合，不斷拓展大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景。

　　如何為未來(lái)跨境業(yè)務(wù)布局奠定基礎(chǔ)？

　　此次赴港上市是首創(chuàng)證券繼 A 股之后的又一資本化舉措，綜合各類(lèi)非銀研報(bào)以及記者采訪情況，主要有四個(gè)方面的意義。

　　一是拓寬融資渠道，補(bǔ)充資本金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張；

　　二是優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，引入國(guó)際投資者，提升公司治理水平；

　　三是提升國(guó)際知名度，為未來(lái)跨境業(yè)務(wù)布局奠定基礎(chǔ)；

　　四是契合國(guó)家金融開(kāi)放政策，符合《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》備案要求，推動(dòng)業(yè)務(wù)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

　　其中比較受到關(guān)注的是，作為總部位于北京的券商，若首創(chuàng)證券順利在港上市，將有助于更好地服務(wù)北京。在港上市后，公司能夠借助香港這一國(guó)際金融平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，吸引更多的國(guó)際資本關(guān)注北京，促進(jìn)北京與全球資本市場(chǎng)的深度融合。同時(shí)，首創(chuàng)證券也將借此機(jī)會(huì)，進(jìn)一步拓展其在北京乃至全國(guó)的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為更多企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的資本運(yùn)作和金融服務(wù)，助力北京經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　招股書(shū)顯示，首創(chuàng)證券H 股發(fā)行完成后，公司H 股與 A 股將形成 “兩地上市、協(xié)同發(fā)展” 格局。未來(lái)，首創(chuàng)證券將繼續(xù)深化 “以資管為核心” 的差異化戰(zhàn)略，立足北京服務(wù)全國(guó)，通過(guò)科技賦能與業(yè)務(wù)協(xié)同，進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：14家A+H券商要來(lái)了，首創(chuàng)證券已提流程，募投用處明確)

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