IPO雷達｜千里科技闖關(guān)港交所：吉利肩挑上下游，智駕轉(zhuǎn)型“臍帶”仍存

　　10月16日，據(jù)港交所官網(wǎng)，重慶千里科技股份有限公司（下稱“千里科技”）正式遞交主板上市申請書。半年營收近42億元背后，吉利集團“肩挑”公司大客戶兼大供應商，智駕轉(zhuǎn)型或“臍帶”仍存。

　　資料顯示，重慶千里科技股份有限公司于2010年11月25日在A股上市，公司的主營業(yè)務是乘用車（含新能源汽車）、摩托車、摩托車發(fā)動機和通用機械的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售（含出口）。

　　值得一提的是，今年2月，千里科技剛進行改名，公司已完成名稱變更事項的工商變更登記手續(xù)，全稱由力帆科技（集團）股份有限公司“變更為”重慶千里科技股份有限公司“，證券簡稱由”力帆科技“變更為”千里科技“，證券代碼仍為”601777。

　　業(yè)績波動較大，中期扣非凈利陷虧損

　　近年來，千里科技的業(yè)績表現(xiàn)起伏不定，其營收與凈利潤均呈現(xiàn)出顯著的波動態(tài)勢。

　　2022年至2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），公司營業(yè)收入分別為86.54億元、67.68億元、70.35億元、41.84億元；歸母凈利潤分別為1.55億元、0.24億元、0.4億元及0.31億元。

　　值得一提的是，今年上半年，千里科技在營收增長的情況下，扣非凈利潤卻意外轉(zhuǎn)為虧損。中期報告顯示，公司扣非凈利潤虧損1.34億元，上年同期盈利1660.68萬元，公司歸因于新增智能汽車座艙操作系統(tǒng)研發(fā)，研發(fā)投入增加，對資產(chǎn)計提減值損失增加以及遞延所得稅費用增加。

　　2025年半年度，公司對各項資產(chǎn)計提減值準備及確認公允價值變動損失合計1.92億元。其中，資產(chǎn)減值損失高達1.45億元，存貨跌價準備占大頭，公司按照各項存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計提存貨跌價準備，計提減值準備8686.35萬元。

　　9月產(chǎn)銷快報顯示，公司當月生產(chǎn)汽車整車1.2057萬輛，同比增長408.09%；銷售汽車1.2568萬輛，同比增長171.10%；前三季度，公司產(chǎn)銷汽車分別為5.7654萬輛和7.2585萬輛，增幅分別達158.45%和96.50%。

　　擬募資押寶AI，實現(xiàn)收益前需大量投入

　　報告期內(nèi)，公司的收入主要來自汽車及摩托車的制造及銷售，占往績記錄期間各年度╱期間總收入85%以上。

　　募資用途上，招股書披露，首要資金將用于實施AI驅(qū)動戰(zhàn)略、增強研發(fā)能力、開發(fā)及升級產(chǎn)品與解決方案，以及增強技術(shù)能力。

　　千里科技稱，公司已進行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，并透過整合技術(shù)及產(chǎn)業(yè)資源，發(fā)展成為以AI為中心的企業(yè)。目前，公司提供創(chuàng)新并以模型驅(qū)動的“AI+Mobility”解決方案，主要包括智能駕駛、智能座艙、Robotaxi解決方案。

　　風險方面，公司提示，由于千里智駕是在2025年6月27日注冊成立，公司于往績記錄期間并無自“AI+Mobility”產(chǎn)生收益。公司的合作伙伴，例如汽車OEM及出行平臺，可能會選擇不與公司合作，可能推出競爭解決方案，或可能試圖以阻礙公司增長的方式保護其現(xiàn)有商業(yè)模式。

　　此外，“AI+Mobility”解決方案技術(shù)復雜，需要在創(chuàng)造收益前投入大量的研究、工程及財務資源，增加公司營運預測的不確定性，并使公司面臨更高的業(yè)務風險。

　　供銷兩頭依賴吉利，智駕轉(zhuǎn)型或“臍帶”仍存

　　招股書顯示，吉利及其關(guān)聯(lián)人士為千里科技的最大供應商及最大客戶。具體而言，公司主要從吉利的若干關(guān)聯(lián)人士采購整車、整車成套件及汽車零部件，并向吉利的若干其他關(guān)聯(lián)人士銷售車輛。

　　報告期各期，吉利集團的合計采購金額分別為40.22億元、33.87億元、19.63億元及10.49億元，分別占同期采購總額的50.4%、50.1%、29.3%及29.7%。

　　同期，公司來自吉利集團的收入分別為34.23億元、22.49億元、21.44億元及13.78億元，分別占收入的39.7%、33.6%、30.8%及33.2%。此外，公司亦預期將向吉利集團提供智能駕駛解決方案，此舉可能使吉利集團與公司的交易金額進一步增加。

　　客戶集中度方面，報告期各期，公司前五大客戶的總收入分別為41.46億元、27.83億元、29.19億元及17.60億元，分別占收入的48.1%、41.5%、41.9%及42.4%。

　　千里科技坦言，公司無法保證未來能與主要業(yè)務伙伴維持關(guān)系。未能與彼等維持關(guān)系可能會對公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績及財務狀況帶來不利影響。

（文章來源：深圳商報·讀創(chuàng)）

(原標題：IPO雷達｜千里科技闖關(guān)港交所：吉利肩挑上下游，智駕轉(zhuǎn)型“臍帶”仍存)

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