“老登股”連日上漲，農(nóng)業(yè)銀行逼近歷史新高 A股風(fēng)格大反轉(zhuǎn)？

　　10月16日午后，A股上演“冰火兩重天”。

　　其中，半導(dǎo)體、人工智能等熱門賽道集體翻綠，而銀行、煤炭、港口、白酒等曾被年輕投資者調(diào)侃為“老登”的傳統(tǒng)行業(yè)板塊卻領(lǐng)漲飄紅，農(nóng)業(yè)銀行更是漲超3%，逼近歷史新高。

　　“老登股”與半導(dǎo)體、人工智能等板塊的概念股相對(duì)，往往缺乏爆發(fā)性增長(zhǎng)想象空間，但這些板塊普遍具有低估值、高股息的特征，是傳統(tǒng)意義上的防御型資產(chǎn)。以銀行板塊（881155.TI）為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)共有42只成分股，最新市凈率（PB）中位數(shù)僅為0.73倍，股息率為4.22%；白酒板塊依托消費(fèi)韌性，貴州茅臺(tái)等龍頭估值仍處合理區(qū)間，抗跌屬性較好。

　　21財(cái)經(jīng)·南財(cái)快訊記者梳理發(fā)現(xiàn)，10月以來，銀行、煤炭板塊均已實(shí)現(xiàn)連續(xù)多日上漲，港口、白酒等板塊亦漲幅靠前；而電子、通信、汽車、計(jì)算機(jī)等板塊回調(diào)明顯，相較節(jié)前科技敘事帶動(dòng)股價(jià)大幅上漲的市場(chǎng)行情出現(xiàn)明顯的風(fēng)格切換。

　　中原證券研究所表示，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已啟動(dòng)降息周期，推動(dòng)全球流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松，也拓寬國(guó)內(nèi)貨幣政策的操作空間，市場(chǎng)對(duì)央行后續(xù)出臺(tái)寬松措施的預(yù)期有所升溫，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。但前期熱門的中游制造板塊擁擠度不斷提升，可能加劇市場(chǎng)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；谏鲜雠袛?，建議兼顧成長(zhǎng)與價(jià)值風(fēng)格均衡配置的思路。

　　光大證券策略首席分析師張宇生則表示，從過去4輪牛市的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩的過程中時(shí)，前期表現(xiàn)好的行業(yè)大多數(shù)時(shí)候表現(xiàn)會(huì)較差，短期內(nèi)高股息和消費(fèi)板塊或許更值得投資者關(guān)注。中期來看，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會(huì)如此，若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，考慮到當(dāng)前行情或正處于中期，先進(jìn)制造值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理施成認(rèn)為，當(dāng)前科技主線邏輯未變，回調(diào)或更多是“籌碼消化與蓄力”。自9月以來A股大多數(shù)科技成長(zhǎng)板塊上漲較多，市場(chǎng)資金或存在自然回調(diào)需求。目前北美科技投入仍在加碼，國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)算力2026年預(yù)期相對(duì)明確，且科技后續(xù)仍有“總量上修+技術(shù)升級(jí)”的空間，待回落消化完成后，下一輪行情或正在醞釀。施成判斷，市場(chǎng)可能會(huì)回歸高景氣與長(zhǎng)期成長(zhǎng)主線，今年后續(xù)仍堅(jiān)定看好景氣成長(zhǎng)方向。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：傳統(tǒng)板塊連日上漲，農(nóng)業(yè)銀行逼近歷史新高，A股風(fēng)格大反轉(zhuǎn)？)

(責(zé)任編輯：10)