“老登股”連日上漲，農(nóng)業(yè)銀行逼近歷史新高 A股風(fēng)格大反轉(zhuǎn)？

　　10月16日午后，A股上演“冰火兩重天”。

　　其中，半導(dǎo)體、人工智能等熱門賽道集體翻綠，而銀行、煤炭、港口、白酒等曾被年輕投資者調(diào)侃為“老登”的傳統(tǒng)行業(yè)板塊卻領(lǐng)漲飄紅，農(nóng)業(yè)銀行更是漲超3%，逼近歷史新高。

　　“老登股”與半導(dǎo)體、人工智能等板塊的概念股相對，往往缺乏爆發(fā)性增長想象空間，但這些板塊普遍具有低估值、高股息的特征，是傳統(tǒng)意義上的防御型資產(chǎn)。以銀行板塊（881155.TI）為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)共有42只成分股，最新市凈率（PB）中位數(shù)僅為0.73倍，股息率為4.22%；白酒板塊依托消費韌性，貴州茅臺等龍頭估值仍處合理區(qū)間，抗跌屬性較好。

　　21財經(jīng)·南財快訊記者梳理發(fā)現(xiàn)，10月以來，銀行、煤炭板塊均已實現(xiàn)連續(xù)多日上漲，港口、白酒等板塊亦漲幅靠前；而電子、通信、汽車、計算機等板塊回調(diào)明顯，相較節(jié)前科技敘事帶動股價大幅上漲的市場行情出現(xiàn)明顯的風(fēng)格切換。

　　中原證券研究所表示，當(dāng)前美聯(lián)儲已啟動降息周期，推動全球流動性環(huán)境趨于寬松，也拓寬國內(nèi)貨幣政策的操作空間，市場對央行后續(xù)出臺寬松措施的預(yù)期有所升溫，有望進一步提振市場風(fēng)險偏好。但前期熱門的中游制造板塊擁擠度不斷提升，可能加劇市場短期波動風(fēng)險。基于上述判斷，建議兼顧成長與價值風(fēng)格均衡配置的思路。

　　光大證券策略首席分析師張宇生則表示，從過去4輪牛市的經(jīng)驗來看，當(dāng)市場處于震蕩的過程中時，前期表現(xiàn)好的行業(yè)大多數(shù)時候表現(xiàn)會較差，短期內(nèi)高股息和消費板塊或許更值得投資者關(guān)注。中期來看，流動性驅(qū)動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此，若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，考慮到當(dāng)前行情或正處于中期，先進制造值得重點關(guān)注。

　　國投瑞銀基金經(jīng)理施成認(rèn)為，當(dāng)前科技主線邏輯未變，回調(diào)或更多是“籌碼消化與蓄力”。自9月以來A股大多數(shù)科技成長板塊上漲較多，市場資金或存在自然回調(diào)需求。目前北美科技投入仍在加碼，國內(nèi)國產(chǎn)算力2026年預(yù)期相對明確，且科技后續(xù)仍有“總量上修+技術(shù)升級”的空間，待回落消化完成后，下一輪行情或正在醞釀。施成判斷，市場可能會回歸高景氣與長期成長主線，今年后續(xù)仍堅定看好景氣成長方向。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

(原標(biāo)題：傳統(tǒng)板塊連日上漲，農(nóng)業(yè)銀行逼近歷史新高，A股風(fēng)格大反轉(zhuǎn)？)

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