大廠南下，廣東站上人形機(jī)器人新風(fēng)口

　　【編者按】當(dāng)前，人工智能與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)（Artificial Intelligence and Robotics，簡稱“AIR產(chǎn)業(yè)”）正成為全球科技競爭與產(chǎn)業(yè)變革的核心領(lǐng)域。推動人工智能與經(jīng)濟(jì)社會各行業(yè)各領(lǐng)域廣泛深度融合，將重塑人類生產(chǎn)生活范式。

　　AIR產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開金融的深度賦能。從基礎(chǔ)研究到技術(shù)轉(zhuǎn)化，從商業(yè)化落地到規(guī)?；瘮U(kuò)張，不同階段對金融的需求各不相同。構(gòu)建適配AIR產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持體系，需要強(qiáng)化長期資本供給、培育耐心資本生態(tài)、釋放戰(zhàn)略資本效能。

　　廣東作為改革開放排頭兵、科技創(chuàng)新強(qiáng)省，擁有厚實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和廣闊的應(yīng)用空間?！?span id="stock_0.300832">新產(chǎn)業(yè)金融大調(diào)研”率先探索AIR產(chǎn)業(yè)“產(chǎn)融互促”創(chuàng)新路徑，推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”高水平循環(huán)，為全國推動AIR產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供“廣東樣本”。

　　2025年的人形機(jī)器人賽道，正成為資本競逐的焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計，截至2025年上半年，全球人形機(jī)器人領(lǐng)域融資總額突破140億元人民幣，其中中國企業(yè)占比高達(dá)60%，融資額達(dá)84億元，超越2024年全年水平。

　　在這場資本盛宴中，廣東企業(yè)表現(xiàn)尤為搶眼。來自深圳的優(yōu)必選，作為港股“人形機(jī)器人第一股”，已累計在港股市場融資超55億港元。而優(yōu)必選也借港股再融資的便利，突破了人形機(jī)器人量產(chǎn)門檻，接連刷新中國乃至全球的“人形機(jī)器人最大訂單”，成為當(dāng)之無愧的廣東具身智能龍頭。

　　另一家港股上市的深圳企業(yè)越疆科技，作為“協(xié)作機(jī)器人第一股”，則通過折價配股募資超10億港元，加深具身智能技術(shù)研發(fā)與加快全球市場擴(kuò)張步伐。港股正在成為具身機(jī)器人融資的窗口，而這給毗鄰香港的粵區(qū)企業(yè)帶來了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

　　中腰部企業(yè)則在利用產(chǎn)業(yè)資本完成從0到1的突破。而深圳作為廣東互聯(lián)網(wǎng)大廠集中地，該地區(qū)的具身機(jī)器人企業(yè)接連獲得美團(tuán)、京東、騰訊等產(chǎn)業(yè)資本的青睞。京東更是在不到1月的時間里，官宣自己領(lǐng)投了4家深圳具身機(jī)器人公司。而大廠資本的入局，不僅給廣東地區(qū)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈注入了更多新鮮的“血液”，更是助推企業(yè)快速完成商業(yè)化閉環(huán)。

　　然而，廣東也面臨諸多挑戰(zhàn)。一方面，雖然頭部企業(yè)已實現(xiàn)初步商業(yè)化，但整個人形機(jī)器人行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)化早期。在頭部虹吸掉優(yōu)質(zhì)資本后，腰部企業(yè)正面臨商業(yè)化挑戰(zhàn)。另一方面，廣東在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游核心技術(shù)領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口，產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力仍有待提升。

　　在資本熱捧與政策利好的雙重驅(qū)動下，廣東人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正展現(xiàn)出強(qiáng)大的創(chuàng)新活力與市場潛力。但廣東未來仍需在核心部件自主可控、應(yīng)用場景深度開拓上尋求突破，方能真正奠定其在全國的領(lǐng)先地位與全球競爭力。

　　港股成機(jī)器人企業(yè)融資主戰(zhàn)場

　　近年來，廣東機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來資本熱潮，不僅創(chuàng)業(yè)公司融資額屢創(chuàng)新高，港股市場也成為相關(guān)企業(yè)融資的重要渠道。

　　不過，目前具身機(jī)器人整機(jī)企業(yè)上市的公司，并不多見。唯二兩家龍頭都集中在港股，且都是廣東企業(yè)，分別是優(yōu)必選（9980.HK）和越疆科技（02432.HK）。這兩家公司上市的概念也不同，優(yōu)必選是“人形機(jī)器人第一股”，而越疆科技是“協(xié)作機(jī)器人第一股”。

　　優(yōu)必選不僅是最早一批登上央視春晚的機(jī)器人公司，也是最先將人形機(jī)器人送入工廠實訓(xùn)的企業(yè)。但其當(dāng)年融資歷程并不容易，經(jīng)歷了12年融資長跑，且第一筆融資僅有2000萬，對比如今具身機(jī)器人產(chǎn)業(yè)里動輒上億的天使輪，可以說非常有限。

　　早期，機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)邏輯建立在技術(shù)沉淀和商業(yè)化驗證之上，需要一步一個腳印，除了極少數(shù)愿意冒險的天使投資人，大部分產(chǎn)業(yè)資本都處于謹(jǐn)慎觀望之中。直到2015年，才陸續(xù)有科大訊飛、華發(fā)集團(tuán)、居然之家、海爾等產(chǎn)業(yè)資本加入優(yōu)必選投資方的行列。這些來自產(chǎn)業(yè)的投資方們，一邊出錢支持研發(fā)，另一邊開始引導(dǎo)被投公司產(chǎn)品與自家公司業(yè)務(wù)相結(jié)合。

　　政府資金是在2019年，優(yōu)必選機(jī)器人四年三次登上央視春晚舞臺后進(jìn)入的。但這筆資金也是助力優(yōu)必選上市前最關(guān)鍵的一步。2023年，北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財政審計局旗下的北京亦莊國際投資通過亦莊國際（香港）參與基石認(rèn)購，投資金額5億元，約占到優(yōu)必選IPO融資金額的一半。

　　然而，敲響香港交易所鐘聲的優(yōu)必選，逐漸在市場上打響了名聲，尤其是吸引來了諸多外資的關(guān)注。在2025年中期的業(yè)績發(fā)布會上，摩根大通、花旗等外資銀行的研究員都參與到了提問中，足以見得優(yōu)必選的受歡迎程度。

　　而優(yōu)必選也充分利用好了港股這個國際化資本平臺。截至今年7月底，上市不到2年的優(yōu)必選，已累計融資金額超55億港元（約合人民幣51.1億元），最新開啟的第五輪再融資計劃，達(dá)24.73億港元，遠(yuǎn)超其當(dāng)初IPO的募資金額。

　　同樣，憑借港股市場里國際化的資本環(huán)境，以及對科技企業(yè)虧損的高容忍度，越疆科技成功從協(xié)作機(jī)器人跨界到人形機(jī)器人領(lǐng)域。今年3月，越疆攻克了下肢的技術(shù)難點(diǎn)，發(fā)布了全球首款直膝行走人形機(jī)器人Dobot Atom。該則消息助推其股價在不到1個月內(nèi)，暴漲140%。

　　而越疆也利用港股再融資機(jī)制的便利性，為自己籌得充足的資金。今年7月，越疆公告，公司擬折價配售新股募資超10億港元，以加速技術(shù)研發(fā)深化與全球市場擴(kuò)張步伐。

　　除了優(yōu)必選和越疆兩家整機(jī)公司，今年還有不少廣東企業(yè)也在積極謀求赴港上市。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，截至今年8月，已有12家企業(yè)發(fā)布了港股IPO，其中有3家的注冊地在廣東深圳。其中，兆威機(jī)電原先是做汽車零配件的A股上市公司，欲借港股融資的便利性完成向具身智能機(jī)器人的轉(zhuǎn)型。

　　港股正在成為全中國具身機(jī)器人公司的融資主戰(zhàn)場。而毗鄰香港的粵企，有望利用好香港資本的優(yōu)勢，完成新質(zhì)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)型。

　　互聯(lián)網(wǎng)大廠押注

　　除了二級市場，一級市場的大廠戰(zhàn)略投資同樣活躍。美團(tuán)、京東、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭近期頻頻出手，投資多家廣東人形機(jī)器人企業(yè)。

　　京東近期在具身智能領(lǐng)域布局尤為激進(jìn)。據(jù)公開信息，京東在3個月連投5家具身智能公司，其中有三家為廣東深圳企業(yè)，覆蓋觸覺傳感、運(yùn)動控制、具身智能算法等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。京東集團(tuán)高級副總裁何曉冬曾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，京東對具身智能是“戰(zhàn)略性長期投入”，并希望打造開放的機(jī)器人生態(tài)。

　　美團(tuán)也早已在機(jī)器人領(lǐng)域廣泛布局。據(jù)報道，美團(tuán)過去三年投資的機(jī)器人及相關(guān)企業(yè)已達(dá)30家，其中多家為深圳企業(yè)，如自變量機(jī)器人、普渡科技等。尤其是自變量機(jī)器人，美團(tuán)于今年5月獨(dú)家領(lǐng)投了該公司。

　　除了投資，美團(tuán)也成立了自己的機(jī)器人公司。2024年12月，深圳極雀科技有限公司成立，經(jīng)營范圍含智能無人飛行器制造、智能機(jī)器人的研發(fā)、人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)等。

　　值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)巨頭不僅能夠為機(jī)器人公司帶來雄厚的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，還能助力它們突破商業(yè)瓶頸。

　　成立于2023年的銀河通用，是國內(nèi)人形機(jī)器人明星公司之一，在2025年6月創(chuàng)下具身大模型機(jī)器人領(lǐng)域的單筆最大融資紀(jì)錄。截至目前，該公司已累計融資額已經(jīng)超過24億元。

　　而美團(tuán)戰(zhàn)投不僅是銀河通用最早的投資人之一、其最大的外部股東，還與該公司在落地場景上合作，推出基于人形機(jī)器人的智慧藥房解決方案，該方案能夠24小時無人值守，并實現(xiàn)藥品的自動識別、抓取和上架。據(jù)悉，雙方還將在線下零售、智慧貨倉、智慧物流等多個領(lǐng)域圍繞機(jī)器人服務(wù)展開全面合作。

　　今年銀河通用計劃在北京、上海、深圳等城市共開100家無人值守零售店。目前這一應(yīng)用場景已經(jīng)實現(xiàn)了市場化，預(yù)計今年將為銀河通用帶來近億元人民幣的收入。

　　大廠的入局，無疑加速了人形機(jī)器人產(chǎn)品在垂直場景中的實際應(yīng)用和快速驗證，幫助初創(chuàng)公司完成商業(yè)閉環(huán)，使之產(chǎn)生自我造血能力。

　　而大廠的投資邏輯十分明確：不再只看技術(shù)概念，而是更加關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化落地能力。無論是京東還是美團(tuán)，都希望被投企業(yè)能夠快速實現(xiàn)技術(shù)商業(yè)化，并與自身業(yè)務(wù)生態(tài)協(xié)同。

　　此外，大廠對機(jī)器人企業(yè)的挖掘，一定程度上帶動了地方政府基金、財務(wù)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，撬動起一個區(qū)域的具身機(jī)器人發(fā)展態(tài)勢。這種“技術(shù)突圍-資本賦能-量產(chǎn)加速”的路徑，正助推區(qū)域內(nèi)腰部企業(yè)快速完成從0到1的關(guān)鍵突破。

　　從“資本熱”走向“產(chǎn)業(yè)實”

　　作為中國科技創(chuàng)新與先進(jìn)制造的高地，廣東在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要位置。

　　從上述的案例可以見得，廣東機(jī)器人產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三方面：其一是擁有如優(yōu)必選、越疆等一批具備核心技術(shù)及產(chǎn)品落地能力的頭部企業(yè)；其二是毗鄰港澳，便于利用國際化資本平臺，尤其是港股在再融資方面的靈活性，為企業(yè)持續(xù)輸血提供便利；其三是深厚的電子信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和供應(yīng)鏈整合能力，為人形機(jī)器人硬件研發(fā)提供強(qiáng)有力支持。

　　然而，廣東也面臨諸多挑戰(zhàn)。從大的融資環(huán)境來看，雖然中國頭部具身智能企業(yè)已實現(xiàn)初步商業(yè)化，但整個人形機(jī)器人行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)化早期。這使得國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)融資里出現(xiàn)斷層，頭部企業(yè)能夠輕易獲得上億元的融資，但中腰部及以下的企業(yè)則難以被關(guān)注到。

　　而廣東機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展相較于北京和上海，較為均衡，實際上中腰部企業(yè)偏多。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，2025年1至9月中國人形機(jī)器人融資事件TOP10里面，廣東企業(yè)有3家，分別是優(yōu)必選、眾擎機(jī)器人和自變量機(jī)器人。

　　前者已經(jīng)上市，在港股市場上開辟了融資渠道。今年9月，為進(jìn)軍中東地區(qū)，選擇與中東長線基金無極資本（Infini Capital）簽署10億美元（約合71.13億元人民幣）的戰(zhàn)略合作協(xié)議。后兩者則是憑借互聯(lián)網(wǎng)大廠CVC基金的關(guān)注，帶動其他產(chǎn)業(yè)資本和投資機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”投資，從而分別獲得10億元和近10億元的融資。

　　由此可見，互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)資本對初創(chuàng)企業(yè)的挖掘是至關(guān)重要的。而這對于互聯(lián)網(wǎng)大廠扎堆的北京而言，有天然的優(yōu)勢。從融資的輪次上可以發(fā)現(xiàn)，北京的初創(chuàng)企業(yè)跑得更快，基本都走到了A輪末期，但深圳的初創(chuàng)公司都還處于A輪早期階段。

　　而這個現(xiàn)象，若是擴(kuò)大到整個廣東區(qū)域來說，分化將更加明顯。但在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，現(xiàn)階段的融資布局和節(jié)奏至關(guān)重要，尤其是產(chǎn)業(yè)資本不僅能帶來資金還能加速商業(yè)化，帶動企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。而量產(chǎn)將成為該產(chǎn)業(yè)下一階段的賽點(diǎn)。因此，廣東機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈在今后的發(fā)展上，需更加注重將企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的對接，尤其要重視互聯(lián)網(wǎng)大廠資本的賦能效用。

　　此外，廣東在傳感器、關(guān)鍵零部件等上游核心技術(shù)領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口，產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力有待提升。而長三角因擁有汽車產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，在具身機(jī)器人的零部件配套上，擁有更廣泛的客戶資源和更精深的研發(fā)技術(shù)，相對而言已經(jīng)在部分零配件上，實現(xiàn)了自主可控。例如，諧波減速器代表企業(yè)有蘇州綠的諧波，空心杯電機(jī)代表企業(yè)有上海鳴志電器，傳感器代表企業(yè)有寧波柯力傳感等。因此，廣東地區(qū)今后在高端算法人才、跨學(xué)科研發(fā)團(tuán)隊建設(shè)方面，仍需進(jìn)一步強(qiáng)化引進(jìn)和培育機(jī)制。

　　人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的未來，不僅取決于資本的熱度，更取決于技術(shù)突破與商業(yè)落地的協(xié)同推進(jìn)。廣東作為中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重要基地，需在政策支持、產(chǎn)業(yè)鏈整合和資本引導(dǎo)上繼續(xù)發(fā)力，推動行業(yè)從“資本熱”走向“產(chǎn)業(yè)實”，真正成為全球人形機(jī)器人創(chuàng)新與應(yīng)用的高地。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

(原標(biāo)題：大廠南下，廣東站上人形機(jī)器人新風(fēng)口)

(責(zé)任編輯：6)