如何看待港股波動(dòng)？FOF有何優(yōu)勢(shì)？北交所投資怎么做？三大基金經(jīng)理最新研判來(lái)了

　　大成基金柏楊：港股短期波動(dòng)屬情緒面擾動(dòng)，海外資金轉(zhuǎn)向“買(mǎi)質(zhì)量”

　　10月以來(lái)，港股市場(chǎng)整體走勢(shì)震蕩，恒生指數(shù)在10月2日漲超1.6%后連續(xù)調(diào)整5個(gè)交易日。

　　柏楊在接受券商中國(guó)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，港股市場(chǎng)調(diào)整更多是短時(shí)間內(nèi)投資者情緒變化帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，并非影響中長(zhǎng)期投資者進(jìn)行投資決策的最重要因素，對(duì)四季度港股的表現(xiàn)仍持謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀的態(tài)度。

　　隨著全球資金重新審視中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值，估值優(yōu)勢(shì)顯著、與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)緊密的港股市場(chǎng)，仍然處在投資風(fēng)口之上。

　　情緒因素致港股短期波動(dòng)

　　國(guó)慶中秋長(zhǎng)假期間，港股市場(chǎng)多個(gè)細(xì)分板塊相繼突破歷史新高，此后又進(jìn)入下行調(diào)整期。面對(duì)節(jié)后港股市場(chǎng)的波動(dòng)，柏楊指出：“芯片、科網(wǎng)、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等板塊的沖高回調(diào)，目前更多是短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)所致。從長(zhǎng)期來(lái)看，更應(yīng)該關(guān)注的是公司能否在未來(lái)交出優(yōu)異的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其長(zhǎng)期戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力是否穩(wěn)固、未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值是否有所增加，以此作為投資決策的依據(jù)?！?/p>

　　從2024年初至今，柏楊對(duì)港股的觀點(diǎn)維持不變：貝塔端不悲觀，阿爾法端充滿(mǎn)機(jī)會(huì)。在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)他仍然是這樣的判斷：首先市場(chǎng)有經(jīng)濟(jì)基本面、公司盈利增長(zhǎng)以及合理的估值水平作為支撐；其次阿爾法端有很多機(jī)會(huì)，當(dāng)然也需要仔細(xì)去甄別、耐心去把握，善于慧眼識(shí)金。

　　談及港股市場(chǎng)的歷史變遷，他深有感觸：“過(guò)去15年，港股市場(chǎng)完成了從‘查漏補(bǔ)缺’到‘不可或缺’的華麗變身。其中，2020年全球資金追逐中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是一個(gè)重要里程碑，如今隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)的全面進(jìn)步和升級(jí)，港股已成為全球資產(chǎn)配置不可或缺的一環(huán)?！?/p>

　　特別是近期多家外資機(jī)構(gòu)調(diào)高科技股投資評(píng)級(jí)，海外投資者對(duì)港股的樂(lè)觀情緒也一直在升溫。柏楊表示，海外資金回流港股的趨勢(shì)有加快的跡象，但這種回流呈現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：一是“看一步走一步”，步伐穩(wěn)健但并不激進(jìn)；二是“有所側(cè)重”，海外資金更青睞那些具備全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。

　　他指出，去年外資投資港股主要是“買(mǎi)便宜”，看重其低估值優(yōu)勢(shì)；而今年更傾向于“買(mǎi)質(zhì)量”。在高端制造、新能源、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等前沿領(lǐng)域，部分港股的中國(guó)龍頭企業(yè)已進(jìn)入或逼近全球“第一梯隊(duì)”，與國(guó)際領(lǐng)先者同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。因此，越來(lái)越多敏銳的國(guó)際投資者正對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行多點(diǎn)布局。

　　從全球大類(lèi)資產(chǎn)配置來(lái)看，他認(rèn)為港股當(dāng)前在估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方面具備顯著吸引力：相較于美股、日股等其他市場(chǎng)，港股的估值優(yōu)勢(shì)仍然明顯。不過(guò)，他也提醒投資者關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自國(guó)際政治因素。地緣政治的變化可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生短期沖擊，但長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基本面決定了其內(nèi)在價(jià)值。

　　在市場(chǎng)大浪中淘“真金”

　　談及如何在市場(chǎng)的大浪淘沙里淘到“真金”，他認(rèn)為需要“天時(shí)地利人和”：第一，看企業(yè)所處的行業(yè)是否屬于有前景的行業(yè)；第二，深入挖掘企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和護(hù)城河；第三，在市場(chǎng)認(rèn)知形成一致共識(shí)之前發(fā)現(xiàn)價(jià)值，敢于“坐冷板凳”。

　　他以創(chuàng)新藥投資為例：“就像我們對(duì)醫(yī)藥板塊的判斷，創(chuàng)新藥是一個(gè)阿爾法屬性遠(yuǎn)大于貝塔屬性的行業(yè)。過(guò)去四年，我們始終堅(jiān)持這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：要么是‘first in class’，在行業(yè)中率先取得突破，要么是‘best in class’，在同類(lèi)中最優(yōu)秀?；谶@一邏輯，我們從去年到今年較早布局了港股市場(chǎng)上兩家創(chuàng)新藥公司，為基金貢獻(xiàn)了顯著回報(bào)。投資往往需要經(jīng)歷‘坐冷板凳’的階段，但這正是超額收益的重要來(lái)源?！?/p>

　　大成港股精選基金在新消費(fèi)板塊捕獲近十倍收益牛股，主要基于兩方面關(guān)鍵努力：一是通過(guò)赴泰國(guó)、新加坡、美國(guó)等地實(shí)地調(diào)研，較早察覺(jué)到企業(yè)在海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力，該機(jī)會(huì)當(dāng)時(shí)尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)知。從數(shù)據(jù)看，其預(yù)期盈利增速遠(yuǎn)快于股價(jià)上漲，動(dòng)態(tài)市盈率實(shí)際上越漲越低。二是重視年輕研究員（如“00后”）對(duì)新興消費(fèi)趨勢(shì)的敏銳洞察，他們往往具備超越年長(zhǎng)同行的認(rèn)知優(yōu)勢(shì)。這些努力為長(zhǎng)期持有決策提供了有力支撐，最終獲得可觀回報(bào)。

　　柏楊指出，消費(fèi)領(lǐng)域歷來(lái)是產(chǎn)生大牛股的沃土，但市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)股存在悲觀誤區(qū)，事實(shí)上老消費(fèi)也能“開(kāi)新花”。今年以來(lái)很多投資者開(kāi)始關(guān)注潮玩、新茶飲、黃金飾品的公司，而他認(rèn)為港股市場(chǎng)上的電商、出行鏈等傳統(tǒng)大消費(fèi)的領(lǐng)域也值得關(guān)注，同樣有機(jī)會(huì)發(fā)掘出“物美價(jià)廉”的標(biāo)的。

　　看好中企“出?！崩顺?/strong>

　　作為同時(shí)擁有公募及專(zhuān)戶(hù)等投資背景的基金經(jīng)理，在總結(jié)自己的投資風(fēng)格時(shí)，柏楊用“相對(duì)比較全面”來(lái)描述，在投資標(biāo)的選擇上，涵蓋成長(zhǎng)、價(jià)值、周期等多種風(fēng)格。從過(guò)往業(yè)績(jī)看，對(duì)個(gè)股的選擇、板塊輪動(dòng)判斷以及風(fēng)格和大市擇時(shí)，都給組合超額收益作出了貢獻(xiàn)。

　　具體策略上，柏楊總結(jié)為“加強(qiáng)版啞鈴型策略”：成長(zhǎng)與價(jià)值并重。但成長(zhǎng)一定要是真正的成長(zhǎng)；價(jià)值包括但不局限于傳統(tǒng)的高分紅標(biāo)準(zhǔn)，而是更加注重靜態(tài)低估值和長(zhǎng)期可持續(xù)性的平衡。

　　在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，柏楊對(duì)今年四季度的市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，看好港股投資五大領(lǐng)域：出海、創(chuàng)新藥、AI+、高端制造以及上游資源品，特別是中國(guó)企業(yè)的“出?！崩顺?，正在從產(chǎn)品出海、制造出海升級(jí)為資本出海，這將帶來(lái)全新的投資機(jī)遇。

　　今年以來(lái)A+H公司上市成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，有近80家A股公司正在申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜校w醫(yī)藥生物、通信、汽車(chē)等多個(gè)行業(yè)。他特別強(qiáng)調(diào)：“中國(guó)公司從‘出口’到‘出?！霓D(zhuǎn)變是革命性的。海外融資不僅幫助企業(yè)拓展業(yè)務(wù)，更能在營(yíng)收、利潤(rùn)和全球影響力等多個(gè)維度創(chuàng)造價(jià)值。這不僅豐富了港股的投資標(biāo)的，也為構(gòu)建平衡型投資組合提供了更多選擇，我們也非常積極地通過(guò)QDII打新、定增等方式參與其中，為投資者增加收益的來(lái)源?！?/p>

　　浦銀安盛基金張川：從選人到搭積木，F(xiàn)OF邁入2.0時(shí)代

　　在公募基金管理規(guī)模突破36萬(wàn)億元之際，依賴(lài)個(gè)人、依賴(lài)明星基金經(jīng)理的傳統(tǒng)模式正在面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，一種更注重體系化、紀(jì)律性的“工業(yè)化”資管時(shí)代悄然來(lái)臨。

　　張川正是這一轉(zhuǎn)型浪潮中的探索者和踐行者。他擁有13年投研經(jīng)驗(yàn)，曾管理過(guò)券商自有資金、企業(yè)年金與銀行理財(cái)、公募基金等多種類(lèi)型的產(chǎn)品，對(duì)不同資金屬性和客戶(hù)需求有著深刻理解。

　　在他看來(lái)，F(xiàn)OF投資正從以“選人”為核心的1.0時(shí)代，邁向以“多元資產(chǎn)和多元策略”為核心的2.0時(shí)代。其根本目標(biāo)不再是追求相對(duì)排名，而是回歸本源——為客戶(hù)提供可解釋、可復(fù)制、可持續(xù)的絕對(duì)收益，構(gòu)建穩(wěn)健的賺錢(qián)體驗(yàn)。

　　FOF邁入2.0時(shí)代

　　“過(guò)去，F(xiàn)OF給人的印象是‘專(zhuān)業(yè)的基金買(mǎi)手’，核心在于挑選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理，但在市場(chǎng)風(fēng)格劇烈輪動(dòng)、許多主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品也面臨巨大挑戰(zhàn)的背景下，這種‘選人’模式的底層邏輯受到了沖擊，F(xiàn)OF的定位也必須隨之升級(jí)?！睆埓ū硎?。

　　他將這一新階段定義為FOF的2.0時(shí)代，其核心是從過(guò)去對(duì)基金經(jīng)理和產(chǎn)品的畫(huà)像研究，轉(zhuǎn)變?yōu)樽龆嘣Y產(chǎn)和多元策略的配置，為客戶(hù)提供一站式的資產(chǎn)配置解決方案，這背后是一套工業(yè)化、體系化的投資哲學(xué)。

　　“我們認(rèn)為，一套工業(yè)化的資產(chǎn)配置體系，并非宏觀、策略、行業(yè)研究等模塊的簡(jiǎn)單堆砌，而應(yīng)該是一套可以落地和傳承的規(guī)則與流程，最終追求實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的‘歷史可解釋、當(dāng)下可復(fù)制、未來(lái)可優(yōu)化’。”張川解釋道。

　　該體系主要分為四步：一是可投工具梳理，即廣泛納入全球范圍內(nèi)的多元資產(chǎn)和策略，并通過(guò)定性與定量分析，明確每類(lèi)資產(chǎn)在組合中的勝率、賠率屬性及功能定位；二是戰(zhàn)略配置，基于清晰的量化規(guī)則，以風(fēng)險(xiǎn)最分散化為原則，確定各類(lèi)資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置中樞權(quán)重；三是戰(zhàn)術(shù)配置，運(yùn)用客觀的擇時(shí)與倉(cāng)位管理模型，對(duì)初始權(quán)重進(jìn)行適度的戰(zhàn)術(shù)偏離，以增厚組合收益；四是實(shí)時(shí)歸因監(jiān)控，建立高頻的監(jiān)控體系，每日拆解組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，確?！俺跣牟慌芷?，將控制波動(dòng)和回撤作為首要目標(biāo)。

　　他坦言，這套體系始于一種“弱者思維”，因?yàn)榫珳?zhǔn)預(yù)測(cè)每一類(lèi)資產(chǎn)的走勢(shì)是極其困難的，但基于多元資產(chǎn)和策略的低相關(guān)性去做配置，勝算則會(huì)明顯提升。

　　值得一提的是，為了更精準(zhǔn)地落實(shí)配置意圖，今年以來(lái)，張川的FOF組合逐漸運(yùn)用ETF作為投資工具?！癊TF成本低廉、風(fēng)格透明，能幫助我們實(shí)現(xiàn)‘白盒化’管理。當(dāng)組合出現(xiàn)回撤時(shí)，我們能清晰地知道問(wèn)題出在哪里，而不是陷入風(fēng)格漂移的歸因困境?！?/p>

　　先風(fēng)險(xiǎn)管理再資產(chǎn)配置

　　具體到投資目標(biāo)，張川認(rèn)為，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是零售客戶(hù)，其最終訴求并非超越市場(chǎng)的排名，而是獲得穩(wěn)健的絕對(duì)收益和安心的持有體驗(yàn)。

　　“客戶(hù)的痛點(diǎn)往往來(lái)自?xún)煞矫妫阂皇腔爻返摹印卸嗌?，二是修?fù)這個(gè)‘坑’的時(shí)間有多長(zhǎng)?！睆埓ū硎?，“提升客戶(hù)持有體驗(yàn)，可以用一個(gè)近似的數(shù)學(xué)公式來(lái)定義——夏普比率，只有先把分母端的風(fēng)險(xiǎn)控制好，再去談如何通過(guò)擇時(shí)、輪動(dòng)等方式提高分子端的收益，才有可能做出一個(gè)高夏普比率的產(chǎn)品?！?/p>

　　這促使他形成了“先風(fēng)險(xiǎn)管理，再資產(chǎn)配置”的核心投資哲學(xué)，在他看來(lái)，以FOF為代表的資產(chǎn)配置型產(chǎn)品的精髓是駕馭和管理風(fēng)險(xiǎn)，首先強(qiáng)調(diào)不犯大錯(cuò)，其次才是預(yù)測(cè)各類(lèi)資產(chǎn)的未來(lái)表現(xiàn)、增厚組合收益，走與傳統(tǒng)股債類(lèi)產(chǎn)品的差異化之路。

　　比如，他將“黃金+標(biāo)普”配對(duì)組合，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，降低美元信用的不確定性。經(jīng)過(guò)測(cè)算后，這一組合預(yù)計(jì)能夠在風(fēng)險(xiǎn)不提升的情況下，增厚收益，提升夏普比率。

　　他用了一個(gè)生動(dòng)的比喻來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)管理與資產(chǎn)配置的關(guān)系：“各類(lèi)風(fēng)格迥異的大類(lèi)資產(chǎn)就像散落一地的珠子，本身雜亂無(wú)章，而風(fēng)險(xiǎn)管理，就是那根先將所有珠子串聯(lián)起來(lái)的線，使其成為一串項(xiàng)鏈，在此基礎(chǔ)上，資產(chǎn)配置再去打磨這串項(xiàng)鏈的光滑度與亮度。我們始終堅(jiān)持先風(fēng)險(xiǎn)管理、再資產(chǎn)配置兩步走，先求不犯大錯(cuò)，再求做得更好?！?/p>

　　對(duì)內(nèi)賦能對(duì)外“橋梁”

　　在投資之外，張川認(rèn)為，F(xiàn)OF不僅僅是一種產(chǎn)品形態(tài)，更是一種服務(wù)，是拉近資管機(jī)構(gòu)與銷(xiāo)售渠道，最終提升客戶(hù)體驗(yàn)的“橋梁”和“賦能者”。

　　“FOF的作用可以概括為‘對(duì)內(nèi)賦能，對(duì)外橋梁’。”他認(rèn)為，對(duì)內(nèi)即FOF團(tuán)隊(duì)身處市場(chǎng)一線，對(duì)全市場(chǎng)的各類(lèi)產(chǎn)品、策略打法和同業(yè)動(dòng)態(tài)有著廣泛的覆蓋和深刻的理解，可以為公司整體的戰(zhàn)略布局和產(chǎn)品規(guī)劃提供有價(jià)值的輸入。

　　對(duì)外，F(xiàn)OF更是連接資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵橋梁，尤其是在以招行“長(zhǎng)盈計(jì)劃”為代表的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下，銀行渠道不再是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品銷(xiāo)售方，而是開(kāi)始向以客戶(hù)為中心的資產(chǎn)配置服務(wù)方轉(zhuǎn)型，在這個(gè)過(guò)程中，定位清晰、策略穩(wěn)健、能夠承載配置思想的FOF產(chǎn)品，自然而然成為了實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型的理想載體和工具。

　　張川認(rèn)為，這也對(duì)FOF基金經(jīng)理提出了更高的要求，既要以系統(tǒng)化思路在投研端做到專(zhuān)業(yè)和高效，同時(shí)也要在銷(xiāo)售和投教端注重內(nèi)部和外部的溝通，提升客戶(hù)的持有體驗(yàn)，做到“投、研、銷(xiāo)、顧”一體化。

　　中信建投基金冷文鵬：北交所投資“攻守道” 精選高成長(zhǎng)潛力公司

　　截至10月10日收盤(pán)，北證50指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)45%，精選北交所個(gè)股的主動(dòng)權(quán)益基金獲益頗豐。

　　冷文鵬在近日接受券商中國(guó)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，北交所市場(chǎng)具有小微盤(pán)、專(zhuān)精特新和高彈性的優(yōu)勢(shì)，可通過(guò)高倉(cāng)位進(jìn)攻捕捉機(jī)會(huì)，但也需警惕高波動(dòng)。他認(rèn)為，投資的核心是把握“攻守平衡”，即精選估值合理且高成長(zhǎng)的公司，并在上漲期側(cè)重創(chuàng)新彈性、下跌期倚重分紅防御，通過(guò)靈活調(diào)倉(cāng)應(yīng)對(duì)波動(dòng)。

　　超額收益逾90%

　　冷文鵬是一位擁有近20年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，在加入中信建投基金前，曾于多家公募機(jī)構(gòu)擔(dān)任研究員和基金經(jīng)理，積累了跨市場(chǎng)周期的豐富經(jīng)驗(yàn)。其管理的中信建投北交所精選兩年定開(kāi)混合A業(yè)績(jī)突出，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，該基金年內(nèi)回報(bào)超110%，在4500多只同類(lèi)基金中排名前20，超額收益超90%；自2024年7月管理以來(lái)，累計(jì)回報(bào)率逾240%。

　　“北證50指數(shù)近段時(shí)間圍繞1600點(diǎn)上下震蕩，但仍有不少個(gè)股上漲幅度超過(guò)指數(shù)，總體來(lái)看，北交所市場(chǎng)仍然保持活躍，資金吸引力依然較強(qiáng)，投資價(jià)值持續(xù)受到關(guān)注?！崩湮涅i表示，北交所市場(chǎng)業(yè)績(jī)突出，核心是北交所在政策大力支持和市場(chǎng)環(huán)境改善等因素推動(dòng)下，逐漸從艱難的起步階段進(jìn)入了快速發(fā)展期，而北交所基金在此過(guò)程中充分利用北交所市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在快速上漲期通過(guò)高倉(cāng)位布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的突破。

　　二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中信建投北交所精選兩年定開(kāi)混合二季度末的股票倉(cāng)位接近90%，其中有近70%的股票倉(cāng)位配置到了制造業(yè)上。

　　在冷文鵬看來(lái)，北交所的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，首先是小微盤(pán)，其次是專(zhuān)精特新。北交所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)技術(shù)前沿領(lǐng)域，使得北交所相較其他市場(chǎng)具有更大的彈性空間。雖然隨著北交所市場(chǎng)的發(fā)展擴(kuò)容，整體波動(dòng)幅度可能收斂，但未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和股價(jià)彈性依然值得期待。

　　要進(jìn)攻也要防守

　　在冷文鵬看來(lái)，北交所市場(chǎng)具有高波動(dòng)和高彈性特征，做好投資不僅需要進(jìn)攻，也需要防守，要在超額收益和業(yè)績(jī)回撤之間做好平衡。

　　“包括北交所基金在內(nèi)，我所管理的基金追求的是穩(wěn)健回報(bào)，這就需要適度控制組合波動(dòng)，特別是市場(chǎng)下行時(shí)，力求為投資者提供相對(duì)平穩(wěn)的投資體驗(yàn)?！崩湮涅i認(rèn)為，基金投資要注重中長(zhǎng)期投資，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值，努力降低短期波動(dòng)帶來(lái)的不利影響。為此，他在組合管理上，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整倉(cāng)位，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。通過(guò)分散配置不同的方向和行業(yè)，降低組合波動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　在行業(yè)與選股上，冷文鵬注重宏觀與微觀的結(jié)合，優(yōu)先選擇處于高景氣或拐點(diǎn)階段、估值合理（未來(lái)三年復(fù)合增速15%以上、動(dòng)態(tài)市盈率40倍以?xún)?nèi)、PEG 1.5倍以?xún)?nèi)）的高成長(zhǎng)公司，并左側(cè)布局以規(guī)避追高風(fēng)險(xiǎn)。組合構(gòu)建上，他采取均衡策略，單一行業(yè)配置通常低于30%，單只個(gè)股低于5%，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　“在北交所股價(jià)波動(dòng)較高情況下，風(fēng)險(xiǎn)控制和謹(jǐn)慎管理倉(cāng)位是非常重要的。我會(huì)采取一些止盈策略，如設(shè)定明確的目標(biāo)價(jià)格，當(dāng)股價(jià)達(dá)到目標(biāo)價(jià)時(shí)，考慮執(zhí)行逐步賣(mài)出操作，以適時(shí)鎖定收益?！崩湮涅i稱(chēng)。

　　未來(lái)關(guān)注四大方向

　　展望北交所未來(lái)，冷文鵬表示，北交所是一個(gè)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)，公司數(shù)量以及規(guī)模均在穩(wěn)步、高質(zhì)量擴(kuò)容。隨著更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的引入，活躍度有望進(jìn)一步提升，中長(zhǎng)期投資潛力可期。

　　冷文鵬表示，三季度以來(lái)北交所市場(chǎng)以窄幅震蕩為主，且近期持續(xù)調(diào)整，雖然整體估值仍處相對(duì)高位，但個(gè)股泡沫化程度有所下降，主要是由于最近一段時(shí)間只有小部分權(quán)重股跟隨熱點(diǎn)主題上漲，而其他大多數(shù)個(gè)股下跌且跌幅較大。目前來(lái)看，具備投資性?xún)r(jià)比且逐步改善的公司明顯增多，短期趨于樂(lè)觀，可以圍繞科創(chuàng)成長(zhǎng)主線重點(diǎn)布局，但需要注意現(xiàn)階段仍以景氣龍頭為主導(dǎo)，小微風(fēng)格再次活躍可能仍需耐心等待。

　　在接下來(lái)的投資中，冷文鵬表示總體投資策略仍是根據(jù)北交所市場(chǎng)動(dòng)態(tài)靈活把握投資思路：一是持續(xù)做好市場(chǎng)跟蹤，嚴(yán)格按照既定計(jì)劃執(zhí)行調(diào)倉(cāng)及換股策略；二是利用市場(chǎng)階段性波動(dòng)，不斷優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步思考科創(chuàng)成長(zhǎng)主題機(jī)會(huì)，更為聚焦，更好地實(shí)現(xiàn)適度分散和均衡；三是靈活管理非北交所股票，配合整體倉(cāng)位管理、主題投資以及收益增強(qiáng)。

　　冷文鵬表示，未來(lái)投資將圍繞創(chuàng)新、消費(fèi)、分紅和拐點(diǎn)四大方向展開(kāi)。具體而言，創(chuàng)新方向關(guān)注人工智能、智能駕駛等高潛力成長(zhǎng)板塊；消費(fèi)側(cè)重新方向與模式；分紅側(cè)重銀行、公用事業(yè)等防御性資產(chǎn)；拐點(diǎn)則逆向布局可能困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，如新能源等。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）