中證協(xié)通報2024年券商研究業(yè)務(wù)經(jīng)營情況：大型券商加速推進A股、港股、美股研究一體化布局

　　中國證券報·中證金牛座記者10月16日從業(yè)內(nèi)獨家獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會日前在業(yè)內(nèi)通報2024年證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)經(jīng)營情況。數(shù)據(jù)顯示，2024年，共有83家券商發(fā)布境內(nèi)上市公司研究報告總計96156份，共有60家券商發(fā)布香港和其他境外上市公司研報總計14732份，共有93家券商發(fā)布宏觀和策略研究報告總計29441份。

　　需要注意的是，近年來，券商顯著加強了對港股、美股及其他區(qū)域市場股票研究的覆蓋力度，特別是大型券商，正加速推動A股、港股與美股研究的一體化整合，以提升全球視野下的研究協(xié)同能力。此外，隨著公募降費改革的推進，2024年全年公募基金平均傭金率降至5.19‱（萬分之5.19）。

　　據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計，截至2024年底，有102家券商設(shè)立了獨立的研究部門或研究子公司，行業(yè)分析師人數(shù)共5628人，在證券從業(yè)人員人數(shù)整體同比下降的情況，實現(xiàn)逆勢增長20.69%。各券商分析師人數(shù)從0到294人不等，中位數(shù)為32人。分析師人數(shù)排名前30位的券商分析師人數(shù)之和占全行業(yè)分析師總?cè)藬?shù)的70.08%，較2023年底有所下降。共42家券商聘任了首席經(jīng)濟學(xué)家。

　　2024年，共有83家券商發(fā)布了境內(nèi)上市公司研報，數(shù)量共計96156份，較2023年減少5%，報告較為全面地覆蓋了各行業(yè)和上市公司。其中，有2家券商發(fā)布報告5000份以上。共有60家券商發(fā)布了香港和其他境外上市公司研報，數(shù)量共計14732份，較2023年增長5.37%。此外，共有93家券商發(fā)布宏觀和策略研究報告總計29441份，其中發(fā)布1000份以上的券商有4家。

　　值得關(guān)注的是，從2024年的經(jīng)營情況來看，行業(yè)研究業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出五大發(fā)展特征：

　　一是公募降費改革導(dǎo)致機構(gòu)客戶傭金收入下降幅度較大。截至2024年底，機構(gòu)客戶傭金收入為198.65億元，相較于2023年底的248.68億元下降22.48%。其中，公募基金公司客戶傭金收入下降50.03億元，降幅達20.12%。主要原因是隨著公募降費改革的推進，傭金率降幅明顯，2024年公募平均傭金率由2023年的7.37‱降至5.19‱。此外，2024年基金的股票交易量較2023年下降近10%，也進一步導(dǎo)致了來自公募基金傭金收入的減少。

　　二是行業(yè)集中度進一步提升。2024年證券研究報告業(yè)務(wù)的競爭進一步激烈化，分析師人員、公募傭金分倉收入的行業(yè)集中度都進一步提升。隨著分倉傭金體量整體減少，基金公司將集中傭金資源以獲取更優(yōu)質(zhì)的證券研究服務(wù)，推動行業(yè)加速走向集中。

　　三是券商持續(xù)加大對港股、美股的研究覆蓋。隨著境內(nèi)外資本市場聯(lián)動性日漸提升，以及全球領(lǐng)先科技企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的影響日漸顯著，近年來券商持續(xù)加大對港股、美股及其它區(qū)域市場股票研究的覆蓋。在行業(yè)發(fā)布研究報告整體數(shù)量下降的情況下，2024年發(fā)布香港和其他境外上市公司研究報告的券商數(shù)量和研報數(shù)量都呈現(xiàn)增長趨勢，大型券商都在加速推進內(nèi)部A股、港股、美股研究的一體化。

　　四是證券研究報告的合規(guī)及質(zhì)量審核標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升。近年來券商對研究報告質(zhì)量及研究報告發(fā)布合規(guī)性的要求持續(xù)提升，行業(yè)與研究報告質(zhì)量審核和合規(guī)審核相關(guān)的人員數(shù)量持續(xù)增長，行業(yè)機構(gòu)合規(guī)意識進一步增強，合規(guī)管理水平進一步提升。

　　五是券商研究部門積極打造產(chǎn)業(yè)及政策研究平臺，加大前瞻性、戰(zhàn)略性研究布局。2024年共有11家券商設(shè)立產(chǎn)業(yè)研究院，致力于依托科研院所、技術(shù)專家、產(chǎn)業(yè)專家等力量，打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展智庫，為推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級及地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供研究支持。各券商積極踐行金融服務(wù)實體經(jīng)濟的要求，一方面，加強對國家部委及地方政府的研究支持，通過參加座談會、地方調(diào)研及提交專項建議報告等形式為政府部門的政策制定與產(chǎn)業(yè)規(guī)劃提供決策參考；另一方面，進一步充實產(chǎn)業(yè)研究、政策研究等專業(yè)團隊力量，加大對區(qū)域協(xié)調(diào)、城市群發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力、人工智能等重要領(lǐng)域的前瞻性研究，為重大戰(zhàn)略布局提供研究基礎(chǔ)。

（文章來源：中國證券報·中證金牛座）

(原標(biāo)題：【獨家】中證協(xié)通報2024年券商研究業(yè)務(wù)經(jīng)營情況：大型券商加速推進A股、港股、美股研究一體化布局)

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