金價再創(chuàng)新高，關注黃金基金ETF（518800）

　　金價10月15日再創(chuàng)新高，COMEX黃金在10月9日小幅回調后，強勢站上4200美元/盎司。黃金基金ETF（518800）上漲2.45%，位居市場前列。我們對黃金的中期邏輯仍然看好，建議關注黃金基金ETF（518800）。

　　黃金演繹的核心邏輯有3個：（1）最長期為“美元信用體系松動”以及各國央行的持續(xù)購金；（2）中期為美元收益率的潛在水平，即美國的經(jīng)濟增長狀態(tài)；（3）短期為地緣政治擾動引發(fā)的避險需求。這3個邏輯仍然存在。

　　美元信用崩塌的邏輯此處不再贅述，也缺乏非常定量化的描述方式。而中期美元收益率的下行或許會進一步支撐黃金。首先，美元與黃金為世界上最重要的兩種高信用貨幣，則持有黃金的收益應與放棄持有美元的機會成本相當，而持有美元的機會成本即美債收益率，背后是美國經(jīng)濟增長潛力及美聯(lián)儲的動向。簡單來看，美國經(jīng)濟增長弱可能引發(fā)美元的潛在收益率下滑，則持有黃金的機會成本降低，黃金相對美元的比價更高。國信證券表示，目前來看，美國方面非農(nóng)連月走弱，勞動力市場動能顯著衰減。市場對美聯(lián)儲進行第二次降息的預期也逐漸抬升。

　　短期來看，地緣政治的擾動仍然存在。短期地緣政治問題或有可能引發(fā)黃金超漲，但長期邏輯仍為堅實，建議投資者持續(xù)關注，等待回調后布局。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：金價再創(chuàng)新高，關注黃金基金ETF（518800）)

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