首批基金三季報出爐 AI主題景氣延續(xù)債基穩(wěn)中求變

　　10月15日，首批基金三季報陸續(xù)出爐。

　　從整體情況看，不同類型產(chǎn)品在三季度均展現(xiàn)出各自的特色。權(quán)益類產(chǎn)品借助人工智能等高景氣賽道斬獲不錯的收益，同時也迎來了規(guī)模的穩(wěn)步增長；債券類產(chǎn)品則在市場波動與利率曲線變化中調(diào)整策略，力求在分化格局中穩(wěn)健前行。

　　華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF是今年首個披露三季報的產(chǎn)品。截至10月14日，該ETF今年以來的收益率為69.31%，遠(yuǎn)超同期被動指數(shù)型基金的25.35%和滬深300的15.35%。從規(guī)模上來講，該ETF的規(guī)模為80.79億元，相較年中實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

　　從持倉情況來看，三季度末該ETF對中科曙光、寒武紀(jì)-U、瀾起科技、浪潮信息、?？低?/a>等個股的配置倉位顯著提升。證券時報記者注意到，該基金的前十大重倉股在三季度內(nèi)悉數(shù)上漲，其中新易盛、寒武紀(jì)-U、中際旭創(chuàng)、和而泰、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等個股漲幅均超100%，產(chǎn)業(yè)的高景氣度已經(jīng)在資本市場得到了充分的反映。

　　對于今年三季度的行情，基金經(jīng)理表示，2025年三季度，市場展現(xiàn)出鮮明的“產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型”牛市格局，整體風(fēng)格或正從過去持續(xù)數(shù)年的價值偏好逐步切換至成長主導(dǎo)。以人工智能為核心的TMT（科技、媒體和通信）板塊，以及伴隨出海業(yè)務(wù)拓展而景氣回升的創(chuàng)新藥行業(yè)，均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績逐步兌現(xiàn)與景氣度攀升，推動資本市場走出成長風(fēng)格引領(lǐng)的行情。

　　對于四季度，基金經(jīng)理認(rèn)為，人工智能產(chǎn)業(yè)仍具備較高的配置價值。作為一個景氣逐步落地、業(yè)績持續(xù)釋放的戰(zhàn)略性科技產(chǎn)業(yè)，前期的漲幅并不構(gòu)成制約因素，只要產(chǎn)業(yè)景氣趨勢與公司盈利增長得以延續(xù)，估值就有望被持續(xù)消化。

　　與權(quán)益類產(chǎn)品的高彈性不同，債券類產(chǎn)品則在三季度體現(xiàn)出更為均衡和分散化的配置思路。

　　西藏東財穩(wěn)健配置六個月持有FOF也發(fā)布了三季報。作為一只偏債混合型FOF，該基金截至9月30日的規(guī)模為1.91億元，相較二季度末的0.2億元顯著增長。從持倉情況看，東財瑞利A、中歐純債E、格林中短債A、華安安浦C相較上期倉位提升較多。

　　在具體操作上，波動性資產(chǎn)部分，該FOF綜合配置了國內(nèi)權(quán)益、港股、美股、黃金，并階段性參與白銀投資，力爭實(shí)現(xiàn)多元化分散化。債券資產(chǎn)部分，則以國內(nèi)債券為主，適度參與美債和可轉(zhuǎn)債。

　　基金經(jīng)理指出，三季度股市持續(xù)上漲，而債市方面則明顯承壓，尤其是純債，利率債表現(xiàn)弱于信用債，轉(zhuǎn)債則受益于股市整體表現(xiàn)較好。從指數(shù)層面看，中債總財富指數(shù)下跌0.97%，中債銀行間國債財富指數(shù)下跌1.19%，中債企業(yè)債總財富指數(shù)上漲0.10%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲9.44%。

　　中銀上海清算所0-5年農(nóng)發(fā)行基金也第一時間發(fā)布了三季報。作為被動指數(shù)型債券基金，該基金的債券資產(chǎn)占比為99.88%，其中金融債占比100%，截至9月30日的規(guī)模為79.01億元。

　　在復(fù)盤三季度行情時，該基金的基金經(jīng)理表示，三季度債市整體下跌，從結(jié)構(gòu)上看，信用債相對表現(xiàn)更好。隨著外部環(huán)境逐漸明朗，資本市場風(fēng)險偏好逐步提升，投資者更加關(guān)注全球新一輪科技變革以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性修復(fù)升級。政策層面，從二季度的應(yīng)對外部沖擊到更多關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新以及治理企業(yè)無序競爭。在此背景下，股票市場明顯上漲，而債券市場收益率則以上行為主。受整體資金面相對寬松影響，中短期限債券收益率上行幅度更低，期限利差持續(xù)走闊。在此過程中，中銀上海清算所0-5年農(nóng)發(fā)行基金維持了中等期限利率債配置，重視中短端套息策略價值，力圖在利率波動中獲取相對穩(wěn)健的收益。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：首批基金三季報出爐AI主題景氣延續(xù)債基穩(wěn)中求變)

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