科技股再度強勢 基金經(jīng)理稱A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

　　進入四季度，A股市場即將迎來收官戰(zhàn)，而季初市場卻迎來顯著的風格切換。黃金、有色、稀土、煤炭、電力、鋼鐵、銀行等板塊市場表現(xiàn)位居10月以來漲幅前列，而前期漲幅較高的人工智能、創(chuàng)新藥、電池等板塊市場表現(xiàn)墊底。

　　市場陷入高位震蕩，科技板塊投資情緒一度有所降溫。但10月15日A股市場再度反彈，滬指重返3900點，科技及新能源等成長板塊仍然表現(xiàn)強勢。那么該如何看待A股大盤以及科技板后市的表現(xiàn)？

　　一些基金公司及相關(guān)人士普遍認為，A股將繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，接下來將淡化對市場的判斷，從中長期角度布局，看重公司估值和基本面，通過自下而上精選個股，持續(xù)聚焦于尋找低預期、低估值的高質(zhì)量企業(yè)。

　　近幾個交易日市場風格出現(xiàn)切換，長城基金分析，主要由兩方面短期因素推動：第一，外部環(huán)境變化引發(fā)資金避險需求；第二，科技板塊前期漲幅較快，催化劑效應邊際減弱。當前切換更多體現(xiàn)為防御性資金的選擇。

　　不過，10月15日，科技權(quán)重及新能源等成長板塊表現(xiàn)強勢，迎來大幅反彈。博時基金指出，9月進出口數(shù)據(jù)超預期增長，凸顯我國外貿(mào)韌性，近期外部環(huán)境波動并未削弱出口競爭力，反而推動了產(chǎn)業(yè)升級，新能源、智能裝備等領(lǐng)域的長期成長邏輯進一步鞏固，為A股中的科技龍頭及高端制造相關(guān)板塊提供了基本面支撐。另外，國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾近期講話暗示勞動力市場走弱并保留降息可能性，推升全球流動性寬松預期，對A股風險偏好形成支撐。

　　整體來看，華安基金分析，近期市場調(diào)整主要受到資金短期博弈、板塊基本面分化、市場情緒與技術(shù)面共同影響，疊加外部環(huán)境擾動，屬于市場在累積較多漲幅后的正?；卣{(diào)。

　　展望后市，博時基金指出，A股有望在基本面修復與政策寬松預期下延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。國內(nèi)物價溫和為宏觀政策留有空間，出口韌性及科技突破強化長期信心；美聯(lián)儲延續(xù)降息周期，有望緩解外部流動性壓力。

　　具體配置方向上，高景氣的成長賽道以及受益經(jīng)濟回暖和“反內(nèi)卷”的周期板塊依然是基金經(jīng)理聚焦的兩大方向。

　　資產(chǎn)配置上，博時基金建議關(guān)注科技、新能源、高端制造等具有核心成長邏輯的板塊，這些領(lǐng)域或受益于內(nèi)需改善、產(chǎn)業(yè)升級及全球化布局。

　　景順長城股票投資部執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理楊銳文對半導體、創(chuàng)新科技產(chǎn)品及創(chuàng)新藥等科技成長方向的長期看好立場不變，并將持續(xù)布局新消費賽道。但區(qū)別于過往的泛化論述，他認為當前研究重點聚焦于新能源“反內(nèi)卷”中的結(jié)構(gòu)性機遇，這既是在行業(yè)拐點前夜的前瞻布局，更是對“劣質(zhì)產(chǎn)能出清+優(yōu)質(zhì)技術(shù)溢價”產(chǎn)業(yè)邏輯的深度踐行。

　　華安基金建議均衡配置，投資者可關(guān)注低估值藍籌（如銀行、公用事業(yè)）與高景氣成長賽道（如半導體、高端制造），既要避免盲目追高前期漲幅過大的基金，也要避免在恐慌情緒下的盲目賣出。隨著市場情緒逐步平復，市場長期向好的趨勢不改。

　　中期來看，西部利得基金基金經(jīng)理葛山認為，科技領(lǐng)域?qū)⑹谴髧┺牡暮诵?，受益于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)政策雙重驅(qū)動，泛TMT和高端制造板塊的結(jié)構(gòu)性機會或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)。葛山還表示，隨著擴內(nèi)需和“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落地顯現(xiàn)效果，基本面預期修復的內(nèi)循環(huán)消費資產(chǎn)和周期龍頭資產(chǎn)有望受益。

　　不過，博時基金提醒，需警惕中美摩擦等外部風險擾動，保持行業(yè)均衡，或可側(cè)重業(yè)績確定性較高的龍頭標的。整體而言，A股中長期趨勢仍偏向積極，但短期需注重節(jié)奏把握。

（文章來源：證券時報）

(原標題：科技股再度強勢 基金經(jīng)理稱A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù))

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