剛剛，兩家公司IPO過(guò)會(huì)！

　　10月15日，上交所上市委審議結(jié)果公告顯示，北京昂瑞微電子技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“昂瑞微”）、廈門(mén)優(yōu)迅芯片股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“優(yōu)迅股份”）科創(chuàng)板IPO過(guò)會(huì)。

　　昂瑞微IPO過(guò)會(huì)

　　持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力引關(guān)注

　　昂瑞微成立于2012年，是一家專(zhuān)注于射頻、模擬領(lǐng)域集成電路設(shè)計(jì)的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，主要從事射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售，核心產(chǎn)品線(xiàn)主要包括面向智能移動(dòng)終端的5G/4G/3G/2G全系列射頻前端芯片產(chǎn)品以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻SoC芯片產(chǎn)品。

　　此次IPO，昂瑞微擬募資20.67億元，用于5G射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　今日，上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)關(guān)注公司主要業(yè)務(wù)是否具備成長(zhǎng)性、發(fā)行人是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　上市委要求公司結(jié)合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)品技術(shù)迭代、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、主要客戶(hù)自研自產(chǎn)情況、客戶(hù)拓展及在手訂單、報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況等，說(shuō)明主要業(yè)務(wù)是否具備成長(zhǎng)性，發(fā)行人是否具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。同時(shí)，要求公司結(jié)合終端客戶(hù)情況，說(shuō)明2024年與主要經(jīng)銷(xiāo)商相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售大幅增加的合理性，與相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)商是否存在股權(quán)關(guān)系或其他利益安排。并請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　記者關(guān)注到，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力在公司二輪問(wèn)詢(xún)中也被重點(diǎn)關(guān)注。彼時(shí)，昂瑞微曾回復(fù)稱(chēng)，公司收入規(guī)模整體提升趨勢(shì)不改，高附加值產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升。

　　具體來(lái)看，雖然昂瑞微2025年上半年第一大終端客戶(hù)相關(guān)收入有所下滑，但公司緊抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)，2025年上半年公司對(duì)榮耀、三星、vivo、小米四家一線(xiàn)品牌客戶(hù)直供收入達(dá)到2.02億元，已接近2024全年水平，同比增長(zhǎng)229.22%。且受益于射頻前端芯片業(yè)務(wù)與射頻SoC芯片和混合信號(hào)芯片業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，2025年上半年，公司射頻SoC芯片實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.51億元，同比增長(zhǎng)22.38%；混合信號(hào)芯片實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入215.90萬(wàn)元，去年同期收入僅0.21萬(wàn)元。

　　此外，昂瑞微5G PA及模組、開(kāi)關(guān)、衛(wèi)星通信等高附加值產(chǎn)品拓展情況良好，已在多款旗艦機(jī)型大規(guī)模應(yīng)用。

　　根據(jù)中性預(yù)測(cè)，昂瑞微預(yù)計(jì)2025年—2027年?duì)I業(yè)收入保持增長(zhǎng)，2025年度、2026年度及2027年度的營(yíng)業(yè)收入分別為20.90億元、25.29億元及28.94億元。

　　營(yíng)運(yùn)資金方面，昂瑞微表示，截至2025年6月30日，公司尚未使用的銀行借款額度為9.23億元，足以滿(mǎn)足未來(lái)預(yù)計(jì)維持正常經(jīng)營(yíng)的資金需求缺口及截至2025年6月30日的短期借款3.05億元。另外，截至2024年12月31日，存貨賬面價(jià)值達(dá)7.87億元，隨著此部分存貨逐漸被銷(xiāo)售、耗用，有望進(jìn)一步釋放現(xiàn)金流。公司目前賬面現(xiàn)金和授信額度可以滿(mǎn)足公司日常經(jīng)營(yíng)及償還借款等需要。

　　設(shè)置差異化表決權(quán)

　　哈勃投資、小米基金“力挺”

　　昂瑞微是一家特殊的科創(chuàng)板“考生”。3月28日，公司IPO申請(qǐng)獲上交所受理，成為今年第二家科創(chuàng)板IPO新受理企業(yè)，也是今年迎來(lái)的首家IPO未盈利企業(yè)。

　　由于具有表決權(quán)差異安排，昂瑞微選擇科創(chuàng)板為差異化表決權(quán)企業(yè)所設(shè)置的第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元”。

　　昂瑞微表示，根據(jù)公司近期外部融資估值情況以及與公司可比上市公司的近期估值情況，預(yù)計(jì)公司發(fā)行后總市值不低于50億元；2024年?duì)I業(yè)收入為21.01億元，不低于5億元。

　　招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）顯示，昂瑞微已主導(dǎo)或參與了6項(xiàng)國(guó)家級(jí)及多項(xiàng)地方級(jí)重大科研項(xiàng)目。截至2025年6月30日，公司共有204名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的比例為46.26%。同時(shí)，昂瑞微2022年至2024年的研發(fā)投入金額累計(jì)達(dá)9.80億元，占近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為20.77%，研發(fā)投入整體保持較高水平，已形成的核心技術(shù)均系自主研發(fā)的成果。

　　目前，昂瑞微射頻前端芯片已在全球除蘋(píng)果外的前十大手機(jī)品牌實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨。2025年上半年，三星、vivo、小米、榮耀合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收2.02億元，占總營(yíng)收的23.97%，同比增幅高達(dá)229.22%；射頻SoC芯片成功導(dǎo)入阿里、拼多多、比亞迪、三諾醫(yī)療、惠普等跨領(lǐng)域知名品牌。頭部客戶(hù)的突破推動(dòng)公司綜合毛利率持續(xù)提升，報(bào)告期各期分別達(dá)17.06%、20.08%、20.22%和22.62%，初步構(gòu)建起競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

　　從股權(quán)架構(gòu)上看，昂瑞微股權(quán)較為分散，單一股東所持表決權(quán)均未超過(guò)30%，因此，公司無(wú)控股股東。錢(qián)永學(xué)為公司實(shí)際控制人，合計(jì)控制約62.43%的公司表決權(quán)。

　　在此前多輪融資中，昂瑞微獲得了多家知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，投資方包括哈勃投資、小米基金、深創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。目前，哈勃投資與小米基金持股比例為4.1623%，并列公司第五大股東。

　　優(yōu)迅股份IPO二次上會(huì)通過(guò)

　　擬募資8.09億元

　　10月15日，上交所上市審核委員會(huì)召開(kāi)2025年第41次上市審核委員會(huì)審議會(huì)，審議通過(guò)優(yōu)迅股份的首發(fā)申請(qǐng)。

　　此次上會(huì)距離優(yōu)迅股份首發(fā)上會(huì)遭暫緩審議后不到一個(gè)月。此前于9月19日，優(yōu)迅股份IPO首次上會(huì)，最終審議結(jié)果為“暫緩審議”。

　　招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，優(yōu)迅股份作為國(guó)內(nèi)光通信領(lǐng)域的“國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”，專(zhuān)注于光通信前端收發(fā)電芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于光模組（包括光收發(fā)組件、光模塊和光終端）中，應(yīng)用場(chǎng)景涵蓋接入網(wǎng)、4G/5G/5G-A無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)等領(lǐng)域。

　　優(yōu)迅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于光通信收發(fā)合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驅(qū)動(dòng)器芯片等芯片產(chǎn)品的銷(xiāo)售。2023年至2025年上半年，優(yōu)迅股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.13億元、4.11億元、2.38億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7208.35萬(wàn)元、7786.64萬(wàn)元、4695.88萬(wàn)元。

　　此次IPO，優(yōu)迅股份擬募資8.09億元，用于下一代接入網(wǎng)及高速數(shù)據(jù)中心電芯片開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、車(chē)載電芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、800G及以上光通信電芯片與硅光組件研發(fā)項(xiàng)目。

　　作為科創(chuàng)板“考生”，優(yōu)迅股份“硬科技”定位突出，含“科”量滿(mǎn)滿(mǎn)。據(jù)介紹，優(yōu)迅股份以自主創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，通過(guò)獨(dú)立或牽頭承擔(dān)包括科技部“863計(jì)劃”、科技部“國(guó)家國(guó)際科技合作專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目”、工業(yè)和信息化部“工業(yè)強(qiáng)基項(xiàng)目”、科技部“國(guó)家科技重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目”在內(nèi)的多個(gè)重大國(guó)家級(jí)科研攻關(guān)項(xiàng)目，成功突破高速率、高集成度光通信電芯片設(shè)計(jì)技術(shù)壁壘，成為我國(guó)為數(shù)不多可提供全應(yīng)用場(chǎng)景、全系列產(chǎn)品光通信電芯片解決方案的企業(yè)。根據(jù)ICC數(shù)據(jù)，2024年，公司在10Gbps及以下速率產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)占有率位居中國(guó)第一，世界第二。

　　從股權(quán)架構(gòu)看，優(yōu)迅股份無(wú)控股股東，公司董事長(zhǎng)柯炳粦與總經(jīng)理柯騰隆合計(jì)控制公司27.13%表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：剛剛，兩家公司IPO過(guò)會(huì)！)

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